Turinys
- 1. Erodes perkamoji galia
- 2. Skatina leisti, investuoti
- 3. Sukelia daugiau infliacijos
- 4. Padidina skolinimosi išlaidas
- 5. Mažina skolinimosi išlaidas
- 6. Mažina nedarbą
- 7. Padidina augimą
- 8. Mažina užimtumą, augimą
- 9. Susilpnina ar sustiprina pinigus
Kadangi investuotojai per metus nepastebėjo reikšmingo kainų kilimo, verta pasidairyti dėl dažniausiai pasitaikančių infliacijos padarinių.
Kaip infliacija gali būti naudinga ekonomikai?
1. Erodes perkamoji galia
Šis pirmasis infliacijos poveikis yra tik kitoks būdas pasakyti, kas tai yra. Infliacija yra valiutos perkamosios galios sumažėjimas dėl kainų kilimo visoje ekonomikoje. Gyvojoje atmintyje vidutinė kavos puodelio kaina buvo centas. Šiandien kaina yra arčiau dviejų dolerių.
Tokį kainos pokytį, matyt, galėjo lemti kavos populiarumo padidėjimas arba kavos gamintojų kartelio suvestų kainų derinimas arba daugelio metų niokojančios sausros / potvyniai / konfliktai pagrindiniame kavos auginimo regione. Esant tokiems scenarijams, kavos produktų kaina kiltų, tačiau likusi ekonomika liktų beveik nepakitusi. Šis pavyzdys nebūtų laikomas infliacija, nes tik vartotojai, kurių kofeinas papildomas, smarkiai sumažės jų bendra perkamoji galia.
Infliacija reikalauja, kad kainos kiltų visame prekių ir paslaugų „krepšelyje“, tokiame, kuris apima dažniausiai pasitaikantį kainų pokyčių rodiklį - vartotojų kainų indeksą (VKI). Kai padidėja prekių, kurios nėra nuolaidžios ir kurių neįmanoma pakeisti - maisto ir degalų - kainos, jos gali paveikti infliaciją savaime. Dėl šios priežasties ekonomistai dažnai išstumia maistą ir degalus, kad pamatytų „pagrindinę“ infliaciją, kuri yra mažiau nepastovi kainų pokyčių priemonė.
2. Skatina leisti, investuoti
Numatoma reakcija į mažėjančią perkamąją galią yra, o ne vėliau. Grynieji pinigai tik praras vertę, todėl geriau apsipirkti ir pasirūpinti atsargomis dalykų, kurie greičiausiai nepraras vertės.
Vartotojams tai reiškia, kad reikia pripilti dujų bakų, pripildyti šaldiklio, nusipirkti kito dydžio batus vaikams ir pan. Verslui tai reiškia daryti kapitalo investicijas, kurios, esant skirtingoms aplinkybėms, gali būti atidėtos vėliau. Daugelis investuotojų perka auksą ir kitus tauriuosius metalus, kai atsiranda infliacija, tačiau šio turto nepastovumas gali panaikinti jų izoliacijos pranašumus dėl kainų kilimo, ypač trumpuoju laikotarpiu.
Ilgainiui akcijos buvo vienos geriausių apsidraudimo nuo infliacijos priemonių. 1980 m. Gruodžio 12 d. Pabaigoje „Apple Inc.“ (AAPL) akcija kainavo 29 USD dabartiniais (nepataisytais pagal infliaciją) doleriais. „Yahoo Finance“ duomenimis, ši akcija būtų verta 7 035, 01 USD, artėjant 2018 m. Vasario 13 d., Pakoregavus dividendus ir akcijų padalijimus. Darbo statistikos biuro (BLS) CPI skaičiuoklė nurodo, kad šis skaičius yra 2449, 38 USD 1980 doleriais, o tai reiškia realų (pakoreguotą pagal infliaciją) 8, 346% pelną.
Tarkime, kad palaidojote tą 29 USD kieme. Nominalioji vertė nebūtų pasikeitusi, kai ją iškėlėte, tačiau perkamoji galia 1980 m. Būtų sumažėjusi iki 10, 10 USD; tai yra apie 65% nusidėvėjimą. Žinoma, ne visos akcijos būtų buvusios tokios geros kaip „Apple“: 1980 m. Jums būtų buvę geriau palaidoti grynuosius pinigus, nei nusipirkti ir laikyti „Houston Natural Gas“, kuri susijungtų ir taptų „Enron“, dalį.
3. Sukelia daugiau infliacijos
Deja, noras išleisti ir investuoti susidūrus su infliacija savo ruožtu skatina infliaciją ir sukuria potencialiai katastrofišką grįžtamąjį ryšį. Žmonės ir įmonės greičiau išleidžia, stengdamiesi sutrumpinti savo valiutos nuvertėjimo laiką, todėl ekonomika atsiduria grynaisiais pinigais, kurių niekas nenori. Kitaip tariant, pinigų pasiūla viršija paklausą, o pinigų kaina - valiutos perkamoji galia - krinta vis sparčiau.
Kai viskas klostosi išties blogai, protinga tendencija laikyti verslo ir namų apyvokos reikmenis, o ne sėdėti grynuose pinigus tampa kaupiamais daiktais, o maisto prekių parduotuvių lentynos tuščios. Žmonės nori desperatiškai iškrauti valiutą taip, kad kiekviena darbo diena pavirstų įniršiu išleidžiant beveik bet ką, kol tai nebebus beverčiai pinigai.
Rezultatas yra hiperinfliacija, kai vokiečiai apipavidalino savo sienas su Veimaro Respublikos beverčiais ženklais (1920-ieji), Peru kavinės, keldamos kainas kelis kartus per dieną (1980-ieji), Zimbabvės vartotojai gabena aplink milijono ir milijardo krovinių vežimus. Zim dolerių banknotai (2000-ieji) ir Venesuelos vagys, atsisako net vogti bolivarus (2010-ieji).
4. Padidina skolinimosi išlaidas
Kaip rodo šie hiperinfliacijos pavyzdžiai, valstybės turi didelę paskatą kontroliuoti kainų kilimą. Praėjusį šimtmetį JAV buvo siekiama valdyti infliaciją naudojant pinigų politiką. Tam Federalinis rezervų bankas (JAV centrinis bankas) remiasi ryšiu tarp infliacijos ir palūkanų normų. Jei palūkanų normos yra žemos, įmonės ir asmenys gali pigiai skolintis, kad galėtų pradėti verslą, užsidirbti laipsnį, samdyti naujus darbuotojus arba nusipirkti blizgantį naują laivą. Kitaip tariant, žemos normos skatina išleisti ir investuoti, o tai paprastai savo ruožtu sustabdo infliaciją.
Keldami palūkanų normas, centriniai bankai gali užkirsti kelią šiems siautėjantiems gyvūnams. Staiga mėnesinės įmokos už tą valtį arba tą įmonių obligacijų emisiją atrodo šiek tiek didelės. Geriau įdėkite šiek tiek pinigų į banką, kur jis gali uždirbti palūkanas. Kai grynųjų pinigų nėra tiek daug, pinigų trūksta. Šis stygius padidina jo vertę, nors paprastai centriniai bankai nenori, kad pinigai tiesiogine prasme taptų vertingesni: jie bijo tiesioginės defliacijos beveik tiek pat, kiek daro hiperinfliaciją. Atvirkščiai, jie siekia palūkanų normos abiem kryptimis, kad infliacija išliktų artima tikslinei normai (paprastai 2% išsivysčiusiose ekonomikose ir 3–4% kylančiose šalyse).
Kitas būdas pažvelgti į centrinių bankų vaidmenį kontroliuojant infliaciją yra pinigų pasiūla. Jei pinigų kiekis augs greičiau nei ekonomika, pinigai bus beverčiai ir sukels infliaciją. Taip atsitiko, kai Vokietija Veimaras išleido spaustuves, kad sumokėtų savo Pirmojo pasaulinio karo reparacijas, ir kai actekų ir inkų taurieji metalai užplūdo Habsburgą Ispanijoje XVI amžiuje. Kai centriniai bankai nori padidinti palūkanų normas, jie paprastai to negali padaryti paprastu įmoka; jie greičiau parduoda vyriausybės vertybinius popierius ir pašalina pajamas iš pinigų pasiūlos. Mažėjant pinigų pasiūlai, mažėja ir infliacija.
5. Mažina skolinimosi išlaidas
Kai nėra centrinio banko arba kai centriniai bankininkai yra išrinktiems politikams, infliacija paprastai sumažina skolinimosi išlaidas.
Tarkime, kad pasiskolinate 1000 USD su 5% metine palūkanų norma. Jei infliacija yra 10%, tikroji jūsų skolos vertė mažėja greičiau nei visos palūkanos ir principas, kurį jūs mokate. Kai namų ūkių skolos yra aukštos, politikams atrodo, kad rinkti pelną yra spausdinti pinigus, stabdant infliaciją ir šalinant rinkėjų įsipareigojimus. Jei pati vyriausybė yra labai įsiskolinusi, politikai turi dar akivaizdesnę paskatą atspausdinti pinigus ir panaudoti juos skoloms padengti. Jei rezultatas yra infliacija, būkite taip (dar kartą Veimaro Vokietija yra liūdniausias šio reiškinio pavyzdys).
Politikų retkarčiais žlugdantis infliacija keletą šalių įtikino, kad fiskalinę ir pinigų politiką turėtų vykdyti nepriklausomi centriniai bankai. Nors Fed turi įstatymų numatytą mandatą siekti maksimalaus užimtumo ir pastovių kainų, jai nereikia Kongreso ar Prezidento susitikimo, norint priimti įkainius nustatančius sprendimus. Tačiau tai nereiškia, kad Fed visada turėjo laisvą ranką formuodamas politiką. Buvęs Mineapolio Fed prezidentas Narayana Kocherlakota 2016 m. Rašė, kad Fed nepriklausomybė yra „įvykis po 1979 m., Kuris daugiausia priklauso nuo prezidento suvaržymo“.
6. Mažina nedarbą
Yra duomenų, kad infliacija gali sumažinti nedarbą. Atlyginimai paprastai būna lipnūs, tai reiškia, kad jie lėtai kinta reaguojant į ekonominius pokyčius. Johnas Maynardas Keynesas teoretikavo, kad Didžiąją depresiją iš dalies lėmė darbo užmokesčio mažėjimas. Nedarbas padidėjo, nes darbuotojai priešinosi atlyginimų mažinimui ir buvo atleisti iš darbo (didžiausias darbo užmokesčio sumažinimas).
Tas pats reiškinys taip pat gali veikti atvirkščiai: jei darbo užmokestis nekyla aukščiau, reiškia, kad infliacijai pasiekus tam tikrą lygį, realios darbdavių darbo užmokesčio išlaidos sumažėja ir jie gali samdyti daugiau darbuotojų.
Atrodo, kad ši hipotezė paaiškina atvirkštinę nedarbo ir infliacijos koreliaciją - santykį, žinomą kaip Filipo kreivė, - tačiau bendras paaiškinimas įpareigoja nedarbą. Mažėjant nedarbui, teorija tęsiasi, darbdaviai yra priversti mokėti daugiau už darbuotojus, kurių įgūdžiai jiems reikalingi. Kylant atlyginimams, didėja ir vartotojų perkamoji galia, dėl kurios ekonomika įkaista ir skatina infliaciją; šis modelis yra žinomas kaip išlaidų infliacija.
7. Padidina augimą
Jei nėra rankinio centrinio banko, kuris padėtų padidinti palūkanų normas, infliacija sulaiko taupymą, nes laikui bėgant mažėja indėlių perkamoji galia. Ši perspektyva skatina vartotojus ir įmones išleisti ar investuoti. Bent trumpuoju laikotarpiu išlaidų padidėjimas ir investicijos lemia ekonomikos augimą. Be to, neigiamas infliacijos ryšys su nedarbu reiškia tendenciją pritraukti daugiau žmonių į darbą, skatinant augimą.
Šis poveikis ryškiausias, jei jo nėra. 2016 m. Išsivysčiusio pasaulio centriniai bankai jautėsi nerimtai linkę pritraukti infliaciją ar augimą iki sveiko lygio. Panašu, kad palūkanų normos sumažinimas iki nulio ir žemiau nebuvo veiksmingas. Taip pat nebuvo nusipirkta trilijonų dolerių vertės obligacijų vykdant pinigų kūrimo procesą, vadinamą kiekybiniu palengvinimu. Šis įnašas priminė Keyneso likvidumo spąstus, kai centrinių bankų galimybės paskatinti augimą didinant pinigų pasiūlą (likvidumą) tampa neveiksmingos kaupiant grynuosius pinigus - tai pati ekonominių veikėjų vengimo rizikuoti finansinė krizė rezultatas. Likvidumo spąstai sukelia infliaciją, jei ne defliaciją.
Šioje aplinkoje vidutinė infliacija buvo laikoma pageidautina augimo varikliu, o rinkos palankiai įvertino padidėjusius infliacijos lūkesčius dėl Donaldo Trumpo rinkimų. Tačiau 2018 m. Vasario mėn. Rinkos smarkiai išparduota, nes nerimaujama, kad dėl infliacijos greitai padidės palūkanų normos.
8. Mažina užimtumą, augimą
Tikriems žmonėms, kurie prisimena aštuntojo dešimtmečio ekonomines bėdas, šmaikščiai kalbėta apie infliacijos naudą gali pasirodyti keista. Šiandien vykstant mažam augimui, dideliam nedarbui (Europoje) ir gresiančiai defliacijai, yra priežasčių manyti, kad sveikas kainų kilimas - 2% ar net 3% per metus - padarytų daugiau naudos nei žalos. Kita vertus, kai lėtas augimas, didelis nedarbas ir infliacija yra dviženkliai, jūs turite tai, ką 1965 m. Britų parlamento narys Tory pavadino „stagfliacija“.
Ekonomistai stengėsi paaiškinti stagfliaciją. Anksčiau keinsiečiai nesutiko, kad taip gali atsitikti, nes atrodė, kad paneigia atvirkštinę nedarbo ir infliacijos koreliaciją, aprašytą Filipo kreive. Susitaikę su padėties realybe, jie 1973 m. Naftos embargo sukeltą tiekimo šoką priskyrė pačiam aštriausiam etapui: išaugus transportavimo kaštams, teorijai pasibaigus, ekonomikos pagrindas sustojo. Kitaip tariant, tai buvo išlaidų didinimo infliacijos atvejis. Šią idėją galima įrodyti penkiais iš eilės našumo mažėjimo ketvirčiais, pasibaigus sveikam augimui 1974 m. Ketvirtąjį ketvirtį. Tačiau 3, 8% produktyvumo kritimas trečiąjį 1973 m. Ketvirtį įvyko prieš tai, kai arabų OPEC nariai uždarė čiaupus. tų metų spalį.
Laiko juostoje esanti nuoroda nurodo kitą, anksčiau prisidėjusį prie aštuntojo dešimtmečio negalavimo, vadinamąjį Nixono šoką. Po kitų šalių išvykimo, 1971 m. Rugpjūčio mėn. JAV išstūmė Bretono Vudso susitarimą ir nutraukė dolerio pavertimą auksu. Žalioji kursas smuko kitų valiutų atžvilgiu: pavyzdžiui, doleris 1971 m. Liepos mėn. Nusipirko 3, 48 Vokietijos markės, o 1980 m. Liepą - tik 1, 75. Infliacija yra tipiškas valiutų nuvertėjimo rezultatas.
Vis dėlto net dolerio devalvacija nevisiškai paaiškina sąstingį, nes infliacija pradėjo kilti septintojo dešimtmečio viduryje – pabaigoje (nedarbas atsiliko kelerius metus). Kaip mato monetaristai, galiausiai kalta Fed. M2 pinigų atsargos per dešimtmetį iki 1970 m. Padidėjo 97, 7 proc., Beveik dvigubai greičiau nei bendrasis vidaus produktas (BVP), todėl ekonomistai paprastai apibūdina kaip „per daug pinigų, vedančių per mažai prekių“, arba paklausos infliaciją.
Pasiūlos ekonomistai, kurie aštuntajame dešimtmetyje atsirado kaip Keinso hegemonijos folija, rinkimų metu laimėjo argumentą, kai Reaganas surinko populiarų balsavimą ir rinkimų kolegiją. Jie kaltina didelius mokesčius, sunkų reguliavimą ir dosnią gerovės valstybę dėl negalavimo; jų politika kartu su Fed agresyviu monetaristų įkvėptu griežtinimu nutraukė stagfliaciją.
9. Susilpnina arba sustiprina valiutą
Didelė infliacija paprastai siejama su smunkančiu valiutos kursu, nors paprastai tai būna silpnesnės valiutos, dėl kurios atsiranda infliacija, o ne atvirkščiai. Ekonomikos, importuojančios nemažą kiekį prekių ir paslaugų - kurios šiuo metu yra beveik visos ekonomikos - turi mokėti daugiau už šį importą vietine valiuta, kai jų valiutos sumažėja, palyginti su jų prekybos partnerių valiutomis. Tarkime, kad X šalies valiuta Y šalies atžvilgiu nukrenta 10%. Pastarajam nereikia kelti produktų, kuriuos ji eksportuoja į X šalį, kainos, kad jie kainuotų X šaliai 10% daugiau; vien silpnesnis valiutos kursas tą daro. Padauginkite sąnaudų padidėjimą pakankamai prekybos partnerių, parduodančių pakankamai produktų, ir rezultatas yra šalies ekonomikos infliacija X šalyje.
Tačiau vėlgi, atsižvelgiant į kontekstą, infliacija gali padaryti vieną dalyką arba priešingą poliarį. Panaikinus didžiąją dalį judančių pasaulio ekonomikos dalių, atrodo visiškai pagrįsta, kad kylančios kainos lemia silpnesnę valiutą. Tačiau po Trumpo rinkimų pergalės kylantys infliacijos kursai kelis mėnesius padidino dolerio kursą. Priežastis ta, kad palūkanų normos visame pasaulyje buvo nepaprastai žemos - beveik neabejotinai žemiausios, kokios jos yra buvusios žmonijos istorijoje - todėl rinkos greičiausiai pasinaudos bet kokia galimybe užsidirbti šiek tiek pinigų už paskolą, užuot mokėjusios už privilegijas (kaip „Fitch“ duomenimis, 11, 7 trln. USD vertės valstybinių obligacijų turėtojai 2016 m. birželio mėn.
Kadangi JAV turi centrinį banką, kylanti infliacija paprastai reiškia didesnes palūkanų normas. Fed penkis kartus po rinkimų padidino federalinių fondų normą nuo 0, 5% –0, 75% iki 1, 5% –1, 75%.
