Kas yra aukščiau par?
Virš nominalios vertės yra terminas, naudojamas apibūdinti obligacijos kainą, kai ji prekiauja virš jos nominaliosios vertės. Paprastai obligacija prekiauja aukščiau nominaliosios vertės, kai jos pasiskirstymas yra didesnis nei kitų šiuo metu rinkoje esančių obligacijų. Tai įvyksta, kai palūkanų normos sumažėjo taip, kad naujai išleidžiamų obligacijų palūkanų normos yra mažesnės.
Aukščiau Par paaiškinta
Tarp obligacijų pajamingumo ir kainų yra atvirkštinis ryšys. Kai pajamingumas krenta dėl mažėjančių palūkanų normų ekonomikoje, obligacijų kainos didėja. Ir atvirkščiai, pakilus palūkanų normoms, obligacijų kainos kris, darant prielaidą, kad neigiamas išgaubtumas nebus. Pagrindinė atvirkštinio ryšio priežastis yra ta, kad esamas obligacijų pelningumas turi atitikti naujos obligacijos, išleistos rinkoje, kurioje vyraujančios aukštesnės ar mažesnės palūkanų normos, pajamingumą. Tarkime, kad obligacija yra išleista 1 000 USD nominalia verte, kurios atkarpos norma yra 5%. Po šešių mėnesių dėl sulėtėjusios ekonomikos palūkanų normos yra žemesnės. Dėl atvirkštinio santykio tarp pajamingumo ir kainos obligacija bus parduota virš nominalios vertės. Investuotojas, perkantis obligacijų prekybą virš nominalios vertės, gauna didesnes palūkanas, nes kupono norma buvo nustatyta aukštesnių vyraujančių palūkanų normų rinkoje. Jei obligacija yra apmokestinama, investuotojas gali nuspręsti amortizuoti obligacijų įmoką, kad kompensuotų apmokestinamąsias palūkanų pajamas; jei obligacija sukuria neapmokestinamas palūkanas, investuotojas privalo amortizuoti priemoką pagal IRS taisykles.
Kiek aukščiau par?
Nepanaikinamos obligacijos judėjimas aukščiau nominalios vertės priklauso nuo obligacijos trukmės. Kuo ilgesnė trukmė, tuo didesnis jautrumas palūkanų normos pokyčiams. Pavyzdžiui, 8 metų trukmės obligacijų kaina padidės maždaug 8%, jei pajamingumas sumažės 100 bazinių punktų arba 1%. Tačiau perkamos obligacijos kainos padidėjimas virš nominalios vertės yra ribotas, nes labai tikėtina, kad emitentas išpirks obligaciją, kai sumažės palūkanų normos. Tas emitentas atšauktų tas senas obligacijas ir išleistų naujas obligacijas su mažesniais kuponais.
