Kas yra akceptyvus įsigijimas?
Dėl akreditavimo padidėja įsigyjančios bendrovės pelnas vienai akcijai (EPS). Akceptuojantys įsigijimai paprastai yra palankūs įmonės rinkos kainai, nes įsigyjančios įmonės mokama kaina yra mažesnė už tą, kurią tikimasi suteikti naujam įsigijimui įsigyjančios bendrovės EPS. Paprastai akreditacinis susijungimas ar įsigijimas įvyksta tada, kai įsigyjančios įmonės kainos ir pelno (P / E) santykis yra didesnis nei tikslinės įmonės.
Akreditacinis įsigijimas yra panašus į įkėlimo į apyvartą praktiką, kai įsigyjantis asmuo sąmoningai perka mažų kainų ir pajamų (P / E) santykį per akcijų apsikeitimo sandorį, kad padidintų naujai suformuotos akcijos pelną po įsigijimo. jungtinį verslą ir skatina kilti jo akcijas.
Nors „bootstrapping“ dažnai apgaudinėjamas kaip apskaitos praktika, žaidžianti sistemą ir mažinanti bendrą uždarbio kokybę, akreditacinis įsigijimas teigiamai veikia susijungimo sinergiją.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Dėl akreditacinio įsigijimo padidėja įsigyjančios bendrovės pelnas vienai akcijai (EPS). Bendrovė gali naudoti akreditacinį įsigijimą, kad paskatintų padidinti savo akcijų kainą. bendra vertė, didesnė už atskirų dalių sumą. Siekdamos visapusiškai išnaudoti galimą EPS naudą iš akreditacinio įsigijimo, abi dalyvaujančios įmonės turi veiksmingai ir efektyviai integruotis.
Kaip veikia akretyvus įsigijimas
Akreditacinis įsigijimas padidina įsigyjamo ir įsigyjančio asmens sinergiją. Ši sinergija atsiranda tada, kai dviejų organizacijų derinys sukuria bendrą vertę, didesnę už atskirų dalių sumą. Taigi vertinimas įsigyjant įsigijimą sukuriamas todėl, kad mažesnės įmonės pirkėjas gali pridėti įsigyto verslo proporcingą EBITDA / pajamų santykį prie savo paties EBITDA / pajamų santykio, kur EBITDA yra pajamos prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją..
Jei įsigijimas atliekamas teisingai, perkančioji įmonė turi didesnę įmonės vertę (EV) / EBITDA daugiklį, o pridėjus įsigytą įmonę padidėja bendra sujungto ūkio subjekto vertė.
Aktyviojo įsigijimo pavyzdys
Yra daugybė atvejų, kai įsteigta įmonė strateginiu įsigijimu siekia sukurti pridėtinę vertę akcininkams. Skirtingai nuo įsigijimo, kuris vykdomas dėl tyrimų ir plėtros ar produktų įsigijimo tikslų, kaip buvo „Facebook“ įsigijus „Oculus Rift“, akreditacinis įsigijimas iš karto padidina įsigyjančios bendrovės akcijų vertę.
Pvz., Jei didelė, valstybinė technologijų įmonė nori nedelsdama padidinti savo EPS, taip padidindama savo akcijų kainą, ji norėtų įsigyti mažesnę technologijų bendrovę su didesniu EPS. Jei didesnės bendrovės EPS būtų 2 USD ir būtų apskaičiuota, kad jei ji įsigytų mažesnę bendrovę, kurios EPS yra 2, 50 USD, ji realizuotų bendrą 2, 15 USD „pro forma EPS“, bendra įsigijimo vertė būtų 15%. Jei įmonės įsigijimo kaina yra 10 centų vienai akcijai, grynoji nauda yra teigiama.
Akristinių įsigijimų kritika
Tačiau kadangi galimai įsigijimo akredityvinei vertei apskaičiuoti naudojamos „pro forma“ finansinės ataskaitos ir 12–24 mėnesių prognozės, sinergija nėra garantuojama. Tiesą sakant, vienintelis būdas suvokti įmonių sujungimo pridėtinę vertę yra efektyviai ir efektyviai integruoti abi bendroves, kad neprarastumėte naudos. Dažnai įmonių sujungimas žlunga ir gautas subjektas realizuoja EPS, kuris neatitinka lūkesčių, todėl įmonė praranda bendrą vertę.
