Kas yra „Black“ modelis?
„Black's Model“, kartais vadinamas „Black-76“, yra ankstesnio jo „Black-Scholes“ opcionų kainų modelio koregavimas. Skirtingai nuo ankstesnio modelio, pakeistas modelis yra naudingas ateities sandorių pasirinkimo sandoriams įvertinti. „Black's Model“ yra naudojamas taikant ribotos kintamos palūkanų normos paskolas ir taip pat taikomas įvairių išvestinių priemonių kainų nustatymui.
Tai apima tokias finansines priemones, kuriomis paprastai naudojasi tokios finansinės institucijos kaip pasauliniai bankai, investiciniai fondai ir rizikos draudimo fondai: būtent palūkanų normos išvestinės priemonės, viršutinės ribos ir viršutinės ribos (kurios yra skirtos apsaugoti nuo didelių palūkanų normos svyravimų), taip pat obligacijų pasirinkimo sandoriai. ir apsikeitimai (finansinės priemonės, apimančios palūkanų normos apsikeitimą ir pasirinkimo sandorį, jos gali būti naudojamos apsidrausti nuo palūkanų normos rizikos ir išlaikyti finansavimo lankstumą).
Kaip veikia Blacko modelis
1976 m. Amerikietis ekonomistas Fischeris Blackas, vienas iš kūrėjų kartu su Myronu Scholesu ir Robertu Mertonu iš opcionų kainodaros modelio (kuris buvo pristatytas 1973 m.), Parodė, kaip galima modifikuoti Black-Scholes modelį, kad vertinti europinį kvietimą arba sudaryti pasirinkimo sandorius ateities sandoriams. Savo teoriją jis išdėstė akademiniame darbe, pavadintame „Prekių sutarčių kainodara.“ Dėl šios priežasties juodasis modelis taip pat vadinamas Black-76 modeliu.
Rašydamas darbą, Blacko tikslai buvo pagerinti dabartinį supratimą apie prekių pasirinkimo sandorius ir jų kainodarą bei įvesti modelį, kurį būtų galima naudoti nustatant kainodarą. Tuo metu galiojantys modeliai, įskaitant „Black-Scholes“ ir „Merton“ modelius, negalėjo išspręsti šios problemos. Savo 1976 m. Modelyje juodasis prekės ateities sandorių kainą apibūdina kaip „kainą, už kurią galime susitarti pirkti ar parduoti tam tikru metu ateityje, neišleisdami pinigų dabar“. Jis taip pat postuluoja visą ilgą susidomėjimą. bet kurioje prekių sutartyje turi būti lygios bendros trumpalaikės palūkanos.
76 modelio „Black“ daro keletą prielaidų, įskaitant tai, kad būsimos kainos yra paskirstomos pagal loginius principus ir kad numatomas ateities sandorių kainos pokytis yra lygus nuliui. Vienas pagrindinių skirtumų tarp jo 1976 m. Modelio ir Black-Scholes modelio (kuriam taikoma žinoma nerizikinga palūkanų norma, pasirinkimo sandoriai, kurie gali būti naudojami tik suėjus terminui, be komisinių, o kintamumas laikomas pastoviu) yra tas, kad jo pakeistas modelis naudoja išankstinius sandorių modelius, kad modeliuotų ateities sandorių vertę išpirkimo metu, palyginti su naudojamomis neatidėliotinų sandorių kainomis „Black-Scholes“. Taip pat daroma prielaida, kad nepastovumas priklauso nuo laiko, o ne yra pastovus.
