Aktyvi grąža yra procentinė investicijos prieaugis ar praradimas, palyginti su investicijos etalonu. Etalonas gali būti išsamus rinkai, pavyzdžiui, „Standard and Poor's 500“ indeksas (S&P 500), arba sektorius, pavyzdžiui, „Dow Jones USA Financials Index“. Aktyvi grąža yra skirtumas tarp etalono ir faktinės grąžos. Tai gali būti teigiama arba neigiama ir paprastai naudojama vertinant našumą. Įmonės, siekiančios aktyvios grąžos, yra žinomos kaip „aktyvūs fondų valdytojai“ ir paprastai yra turto valdymo įmonės arba rizikos draudimo fondai.
Aktyvaus sugrįžimo nutraukimas
Rinką lenkiantis portfelis turi teigiamą aktyvią grąžą, darant prielaidą, kad etalonas yra visa rinka. Pavyzdžiui, jei orientacinė grąža yra 5%, o faktinė grąža yra 8%, tuomet aktyvioji grąža būtų 3% (8% - 5% = 3%).
Jei to paties portfelio grąža būtų tik 4%, jo neigiama aktyvioji grąža būtų -1% (4% - 5% = -1%).
Jei etalonas yra konkretus rinkos segmentas, tas pats portfelis gali hipotetiškai pralenkti platesnę rinką ir vis tiek gauti teigiamą aktyvią grąžą, palyginti su pasirinktu etalonu. Štai kodėl investuotojams labai svarbu žinoti etaloną, kurį naudoja fondas, ir kodėl. (Norėdami daugiau perskaityti, skaitykite skyrelyje: Kaip naudoti etaloną portfeliui įvertinti .)
Chasing Active Grįžta
Legendinis investuotojas Warrenas Buffetas mano, kad dauguma investuotojų pasiektų geresnės grąžos investuodami į indekso fondą, o ne bandydami įveikti rinką. Jis mano, kad bet kokia aktyvi grąža fondo valdytojams priverstinai sumažina mokesčius. „S&P“ ir „Dow Jones“ indeksų tyrimai palaiko Buffet mąstymą. Duomenys atskleidė, kad aktyvūs fondų valdytojai, kurie pralenkia lyginamąjį indeksą per vienerius metus, turi mažiau nei 50% tikimybę, kad antrus metus jis bus dar didesnis. Tyrimas taip pat nustatė, kad net jei fondų valdytojai sėkmingai kaupia trejų metų pelną iš aktyvios grąžos, jie per kitus trejus metus pasiekė geresnių rezultatų.
Daugelis fondų valdytojų derina aktyvų ir pasyvų valdymą, kad sukurtų pagrindinę ir palydovinę strategiją, pagal kurią išlaikomi pagrindiniai akcijų paketai diversifikuotame indekso fonde, kad būtų sumažinta rizika, o taip pat aktyviai valdo palydovinį portfelio komponentą, kad bandytų pralenkti lyginamąjį indeksą.
Aktyvios grąžinimo strategijos
Fondo valdytojai, siekiantys aktyvios grąžos, bando nustatyti ir išnaudoti trumpalaikius kainų pokyčius naudodamiesi fundamentalia ir technine analize. Pavyzdžiui, vadovas gali sukurti portfelį, kurį sudaro akcijos, kurių skolos ir nuosavybės santykis yra žemas ir kurios moka dividendų pajamingumą, viršijantį 3%. Kitas vadybininkas gali nusipirkti akcijų, kurios suformavo atvirkštinę galvos ir pečių santykio diagramos schemą. Fondo valdytojai taip pat atidžiai seka prekybos modelius, naujienas ir pavedimų srautus siekdami aktyvios grąžos.
