Kas yra teigiamas įsipareigojimas?
Finansų srityje terminas „teigiamas įsipareigojimas“ reiškia rinkos formuotojų, dirbančių Niujorko vertybinių popierių biržoje (NYSE), atsakomybę. Šie rinkos formuotojai taip pat žinomi kaip NYSE „specialistai“.
Teigiama NYSE specialistų pareiga yra užtikrinti likvidumą tais atvejais, kai vertybinių popierių viešoji pasiūla ar paklausa yra nepakankami, kad būtų galima tinkamai prekiauti.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Už teigiamą įpareigojimą yra atsakingi NYSE specialistai, teikiantys rinkos formavimo paslaugas tam tikram vertybinių popierių turiniui. Šiandien NYSE rinkos formuotojai yra žinomi kaip paskirtieji rinkos formuotojai (DMM). Jų teigiamos pareigos apima akcijų kursų teikimą, rinkos nestabilumo ribojimą ir informuojant tam tikrų vertybinių popierių atidarymo ir uždarymo kainas. Siekdama paskatinti šią veiklą, NYSE siūlo įvairias nuolaidas jų paskirtiems rinkos formuotojams (DMM).
Kaip veikia teigiamieji įsipareigojimai
Vykdant prekybą įprasta, kad tam tikrų vertybinių popierių paklausa kartais viršija pasiūlą arba atsiranda priešingai. Bet kuriuo atveju NYSE rinkos formuotojai pagal savo teigiamus įpareigojimus turėtų būti įpareigoti pirkti ar parduoti akcijas, kad būtų išlaikyta tvarkinga prekybos aplinka.
Tiksliau, jei paklausa smarkiai pranoksta pasiūlą, iš rinkos formuotojų gali būti reikalaujama parduoti atsargas už tą vertybinį popierių. Panašiai, jei pasiūla viršija paklausą, gali reikėti pirkti akcijas. Tokiu būdu patvirtinantys įpareigojimai padeda užtikrinti, kad pasiūla ir paklausa būtų išlaikytos pagrįstai artimoje pusiausvyroje, taip sumažinant kainų nestabilumą.
Pastaraisiais metais NYSE tapo vis labiau automatizuota, todėl panašiai keitėsi ir specialistų rinkos formuotojų vaidmuo. Šiandien tradicinį NYSE specialisto vaidmenį pakeitė vadinamieji DMM. Šie svarbūs subjektai ne tik balansuoja pasiūlą ir paklausą, bet ir prisiima papildomą atsakomybę, pavyzdžiui, nustato tinkamas vertybinių popierių atidarymo kainas ir stengiasi sumažinti investuotojų patiriamas sandorių sąnaudas.
Realiojo pasaulio teigiamos pareigos pavyzdys
Papildoma praktika, kuriai taikoma šiuolaikinių DMM teigiamų įpareigojimų sistema, apima: tvarkingos prekybos palaikymą prekybos dienos atidarymo ir uždarymo laikotarpiais; geriausios prieinamos akcijų kainų teikimas; procesų, pašalinančių rinkos likvidumą iš rinkos, priežiūra siekiant valdyti riziką.
Kai kuriais atvejais NYSE padės šiems DMM, teikdama nuolaidas rinkos kūrimo veiklai. Šios nuolaidos yra skirtos skatinti apdairią ir veiksmingą rinkos formavimo veiklą, todėl yra ribojamos su tokiais rezultatais kaip kotiruojamų kainų tikslumas, rinkos likvidumo lygis ir akcijų, kurių turima mažai parduodamų vertybinių popierių, kokybė.
