Analizė yra svarbiausia
Pagrindinė balanso analizė yra neatsiejama investavimo proceso dalis. Prieš įsigyjant tam tikras akcijas, vienas iš pirmųjų žingsnių yra korporacijos finansinės atskaitomybės išdalijimas, siekiant nustatyti firmos finansinę būklę. Pavyzdžiui, didėjanti skolų našta kartu su stabilia ar net mažėjančia grynųjų pinigų padėtimi galėtų būti potencialus perviršio ženklas. Panašiai situacija, kai įmonė demonstruoja didelį grynųjų pajamų augimą, tačiau nuolat nesugeba įrodyti, kad padidėja grynųjų pinigų likutis, gali būti raudona manipuliavimo pelnu vėliava.
Norint tinkamai ištirti stipriumo, silpnumo ar galimo sukčiavimo rodiklius, reikia išnagrinėti visus finansinius dokumentus. Apskaitos politikos patikslinimai, veiklos pakeitimai ir ankstesnio balanso palyginimai - tai visos gyvybiškai svarbios kiekybinės priemonės įmonės finansiniam pajėgumui įvertinti. Nors skaitmeniniai skaičiai, tokie kaip santykiai ir pajamų prognozės, be abejo, yra gyvybiškai svarbūs priimant sprendimus dėl investavimo, kokybinė analizė siūlo dar vieną naudingą įrankį.
Pagrindinė analizė: kokybiniai veiksniai
Iš viešos informacijos apie dominančią įmonę lengvai galima rasti įvairius kokybinius veiksnius. Tinkama įmonės valdymo sistema, kurioje laikomasi sąžiningumo ir skaidraus informacijos atskleidimo principų, sumažins nesąžiningo elgesio riziką. Be to, galiojanti tikrinimo ir likučių sistema, pagal kurią nepriklausomos trečiosios šalys įvertina įmonės finansinės atskaitomybės vientisumą ir stebi vadovybės elgesį, yra susijusios su teigiama ilgalaikio akcijų grąža.
Kiti kokybiniai aspektai galėtų apimti tai, kaip įmonė prisitaiko prie socialinių, technologinių, ekonominių ir politinių pokyčių. Panaikinus šią paramos sistemą, įmonės, turinčios tvirtus politinius ryšius, dažnai gali smarkiai nukentėti. Panašiai, jei įmonė yra visiškai priklausoma nuo dabartinio socialinio reiškinio (pavyzdžiui, nuojautos) ar vienos technologijos, šių kintamųjų pokyčiai gali sugadinti įmonę. Šio tipo analizė dažnai yra sunkesnė nei pagrįsta, nes reikia sukurti hipotezes, į kurias negalima lengvai atsakyti.
Porterio penkios pajėgos
Porterio penkių jėgų sistema yra kokybinė priemonė, taikoma investicijų analizei. Ši sistema padeda analizuoti įmonės konkurencinę poziciją jos pramonėje. Porterio pajėgos tiria specifines pramonės sąlygas ir padeda investuotojams nustatyti, ar korporacija yra pasirengusi prisitaikyti prie tikslinės rinkos pokyčių.
Michaelio Porterio analizė yra alternatyva Alberto Humphrey įprastesniam SSGG (stipriosios ir silpnosios pusės, galimybės, grėsmės) modeliui.
Penkios Porterio jėgos yra:
- Pakaitinių produktų ar paslaugų grėsmėPadidėjusios konkurentų konkurencijos rinkoje grėsmėNaujų rinkos dalyvių grėsmėTikėjų tiekėjų derybinė galiaKlientų derybinė galia
Norint panaudoti šias jėgas, reikia išmanyti bendrą pramonės / rinkos, įmonės verslo modelį ir įvertinti, kaip verslas gali prisitaikyti prie rinkos sąlygų pokyčių. Iš esmės investuotojai turi išanalizuoti, kaip įmonė gali reaguoti į pagrindines grėsmes. Pvz., Įprasta, kad kompanija užima aukštą konkurencijos laipsnį keturioms jėgoms ir siaubingai žlugdo penktąją. Investuotojas neišvengiamai turi nuspręsti, kaip toks scenarijus paveiks investicijos patrauklumą.
1. Pakaitinio produkto ar paslaugų grėsmė
Pakaitinių produktų ar paslaugų pavojus kyla, kai klientai gali lengvai pereiti prie alternatyvių produktų (nebūtinai alternatyvių prekės ženklų). Pvz., Visuomenėje, kurioje auga drastiškas gyventojų skaičius, žmonės gali pradėti pakeisti pirminį transportavimą iš motorinių transporto priemonių į dviračius ar viešąjį transportą. Tokie elgesio modelių pokyčiai trukdytų automobilių pramonei.
Tačiau norint nustatyti, ar tokia grėsmė yra reali, reikia atsižvelgti į įvairius aspektus, tokius kaip keitimo išlaidos ir alternatyvių produktų praktiškumas. Ankstesniame pavyzdyje, jei dauguma žmonių kasdien važinėja nedideliais atstumais, dviračiai gali tapti realia grėsme automobilių gamintojams. Kita vertus, jei vidutinis dienos atstumas, kurį reikia nuvažiuoti, yra didelis, žmonės gali būti mažiau linkę pereiti į autobusus ar dviračius.
2. Padidėjusios konkurentų konkurencijos grėsmės
Rinkos prisotinimas dažnai neleidžia vienam žaidėjui įgyti svarbesnio pardavimo pranašumo ir patirti padidėjusias pajamas. Ši vidinė grėsmė yra beveik kiekvienoje pramonėje, kurioje nedominuoja monopolija. Analizuojant konkurencijos keliamą grėsmę, reikia atsižvelgti į daugybę įvairių veiksnių, tokių kaip prekės ženklo nuosavybė, padėtis rinkoje, reklamos kompetencija ir technologinės naujovės. Daugelyje atvejų didžiausias pramonės žaidėjas gali pasenti, jei jam trūksta bruožų, kurie užtikrintų stabilų ir nuolatinį konkurencinį pranašumą.
Du bendrieji rodikliai, naudojami rinkos konkurencingumui nustatyti, yra Herfindahl-Hirschman indeksas ir koncentracijos santykis. Nors HHI vertina rinkos koncentraciją ir konkurencijos lygį, koncentracijos santykis rodo didžiausios sektoriaus kompanijos bendros rinkos dalies procentinę dalį.
3. Naujų dalyvių grėsmė
Patekimo į rinką kliūtys yra viena svarbiausių Porterio sistemos sudedamųjų dalių. Patekimo į rinką kliūtys gali būti patentai, esminiai kapitalo reikalavimai, vyriausybės reglamentai, galimybė naudotis tinkamu paskirstymo tinklu ir technologinė kompetencija. Iš esmės naujieji rinkos dalyviai turės įveikti daugybę kliūčių, jei norės konkuruoti su jau įsteigtomis bendrovėmis. Jei pramonei reikės didelių pradinių kapitalo išlaidų, mažesnės įmonės paprasčiausiai negalės patekti į rinką.
Gana dažnai įmonė bus pirmoji rinkoje su novatoriška technologija ar paslauga, kuri automatiškai sukuria arba iš esmės keičia verslo vykdymą tam tikroje rinkoje. Jei nėra tvirtų patekimo į rinką kliūčių, konkurentai gali lengvai patekti į rinką ir atkartoti klestinčios įmonės verslo modelį, taip sumažindami pradinę įmonės grąžą. Kai trūksta patekimo į rinką kliūčių, toms pramonės įmonėms, kurios jau dirba, sumažės pelno maržos ir patirs vėlesnį akcijų kainos nuosmukį, nes konkurencija lemia konvergenciją į normalų pelno lygį.
4. Tiekėjų derybų galia
Neproporcingos tiekėjų derybinės galios grėsmė paprastai yra mažesnių įmonių, priklausančių tik nuo vieno pardavėjo indėlio, problema. Pvz., Jei restoranas, kurio specializacija yra unikalūs patiekalai, sudedamąsias dalis gali įsigyti tik iš vieno tiekėjo, tas tiekėjas gali lengvai padidinti kainas, kurias nustato. Tai sumažins restorano maržas arba restoranas turės perduoti papildomas sudedamųjų dalių išlaidas savo restoranams. Vienas iš pagrindinių veiksnių, lemiančių kainų nustatymą, yra pasiūlos ir paklausos dėsnis.
Dideli mažmenininkai, tokie kaip „Walmart“ ir „Target“, paprastai nėra savo tiekėjų malonės, nes jie turi prieigą prie plataus platinimo tinklo. Tačiau mažesnėms nišinėms įmonėms gali iškilti reali tiekėjų kainų šuolio grėsmė. Norint gauti prieigą prie tokio tipo informacijos, kas yra verslo tiekėjai ir kokie yra dabartiniai pirkėjų ir pardavėjų santykiai, paprastai reikia atlikti išsamius tyrimus.
5. Pirkėjų derybinė galia
Kai „Walmart“ ir „Target“ yra laikomi sandorio klientais, jie perka didelę perkamąją galią. Daugelis verslų yra priklausomi nuo didelių mažmeninės prekybos tinklų, kad ir toliau pirktų iš jų, todėl pirkėjai gali derėtis dėl palankių kainų sutarčių ir sumažinti savo tiekėjų pajamų galimybes. Ši grėsmė yra priešinga susirūpinimui dėl tiekėjų galios.
Panašiai kaip pagrindinėje portfelio teorijoje, kurioje teigiama, kad investuotojai turėtų diversifikuoti savo akcijų paketus, kad sumažintų bet kurio vertybinio popieriaus riziką, saugios bendrovės neturėtų būti visiškai priklausomos nuo vieno kliento. Pavyzdžiui, jei vienas klientas neatnaujina savo sutarties, to neturėtų pakakti tiekėjui bankrutuoti. Norint sušvelninti šią grėsmę, svarbu turėti įvairią klientų bazę.
Esmė
Porterio analizės sistema nustato svarbius kriterijus, leidžiančius nustatyti korporacijos stabilumą. Aukštas grėsmės lygis paprastai rodo, kad ateityje gali sumažėti pelnas ir atvirkščiai. Pvz., Augančios pramonės šauni įmonė gali greitai pasenti, jei nėra patekimo į rinką kliūčių. Taip pat bendrovė, prekiaujanti produktais, kuriems yra daugybė pakaitalų, negalės pasinaudoti kainų nustatymo galia, kad padidintų savo pelną, ir ji gali net prarasti savo konkurentų rinkos dalį.
„Porterio penkių jėgų sistemoje Michaelo Porterio įvestos kokybinės priemonės leidžia investuotojams padaryti išvadas apie korporaciją, kurios iš karto nėra matomos balanse, bet turės esminės įtakos būsimiems rezultatams. Nors kiekybiniai veiksniai, tokie kaip kaina / pajamos ir skolos / nuosavybės santykis, dažnai yra pagrindinis investuotojų rūpestis, kokybiniai kriterijai vaidina vienodą vaidmenį atskleidžiant ilgalaikes vertes turinčias akcijas.
