Geriau nei tikėtasi „Apple Inc.“ (AAPL) uždarbio rezultatai ir svyruojanti akcijų kaina paskatino investuotojus pamiršti Achilo kulną, kuris užgožia įmonės ilgalaikę perspektyvą. Dėl staigaus „Apple“ pardavimų augimo sulėtėjimo ir didesnių išlaidų trečiąjį ketvirtį drastiškai sumažėjo veiklos maržos - pagrindinis pelningumo rodiklis - iki 21, 5% - žemiausias per daugiau nei dešimtmetį, rodo „S&P Capital IQ“ duomenys per metus. išsamus Wall Street Journal stulpelis, kaip nurodyta toliau.
Lėtėjantys „Apple“ pardavimai ir mažesnės pelno maržos daugiausia atspindi spaudimą, kurį lemia staigus „iPhone“ pardavimų, kurie sudaro maždaug pusę bendrovės pardavimų, mažėjimas. Prognozuojama, kad dėl šios priežasties metinė veiklos marža sumažės 11 procentinių punktų nuo 35, 3% viršūnės 2012 m. Iki žemiau 24, 3% šiais metais - mažiausia nuo 2008 m., „Apple“ ir „FactSet“ duomenimis, rašo „Journal“. Dėl mažėjančių maržų „Apple“ gali būti vis sunkiau padidinti savo pajamas ir akcijų kainą.
Augantis išlaidų slėgis pelnas
Trečiąjį fiskalinį ketvirtį „Apple“ pajamos padidėjo tik 1%, o „iPhone“ pardavimai smuko 12%. Investuotojus atleido nuo geresnių nei tikėtasi rezultatų, kuriuos daugiausia lėmė Paslaugos ir kita aparatūros segmentai. Nepaisant to, „Apple“ prognozuoja kitą pajamų mažėjimą ketvirtąjį fiskalinį ketvirtį.
Dėl staigiai išaugusių „Apple“ sąnaudų jos pardavimai tapo labiau problematiški. Trečiąjį fiskalinį laikotarpį bendrovės veiklos išlaidos per tą patį praėjusių metų laikotarpį padidėjo 11%, nes tyrimams ir plėtrai ji išleido rekordinę 4, 3 mlrd. Vis dėlto pažymėtina, kad „Apple“ sumažino sąnaudas investuodama daug mažiau į mokslinius tyrimus ir plėtrą, nei jos kitos didelės technologijos kompanijos. „Apple“ išlaidos moksliniams tyrimams ir plėtrai per pastaruosius penkerius metus vidutiniškai sudarė mažiau nei 5% metinių pajamų. Palyginimui, „Alphabet Inc.“ (GOOGL), „Microsoft Corp.“ (MSFT) ir „Amazon.com Inc.“ (AMZN) per tą patį laikotarpį MTTV skyrė nuo 12% iki 16% per „Journal“.
Didėjant spaudimui, kad „Apple“ nusigręžtų nuo „iPhone“ ir verstųsi tokiomis naujomis įmonėmis kaip pramogos, papildyta realybė ir be vairuotojų automobiliai, investuotojai atidžiai stebės, kaip auga jos maržos.
Žvilgsnis į priekį
Be abejo, daugelis investuotojų ir analitikų mato „Apple“ sklandų kelią į naują augimo etapą, įvairindami iš senosios aparatinės įrangos, kad sutelktų dėmesį į paslaugas, nešiojamąsias ir kitas įmones. „Wedbush“ analitikas Danielis Ivesas paskutinius ketvirčio rezultatus pavadino „didžiausia jaučių plunksna“, „Apple Bloom“ nustatydamas, kad per ateinančius mėnesius „Apple“ atsargos pasiektų naujas aukštumas. Šis optimizmas susidurs su griežtu išbandymu. Paskutinis ketvirtis taip pat buvo aklavietė tuo, kad tai buvo pirmasis laikotarpis per mažiausiai šešerius metus, kai „iPhone“ neatsiskaitė už didžiąją dalį „Apple“ pajamų.
