Turto užtikrinamas saugumas - ABS ir įkeistas skolų įsipareigojimas - CDO: apžvalga
Turtu užtikrintas vertybinis popierius (ABS) yra tam tikros rūšies investicijos, kurių pagrindą sudaro skolų fondas, pavyzdžiui, automobilių paskolos arba būsto paskolos. Įkeistas skolos įsipareigojimas (CDO) yra vertybinių popierių, kuris gali būti hipoteka ir kitas turtas, versija.
Bet kuriuo atveju tokio produkto savininkas tiesiogiai ar netiesiogiai uždirba pinigus iš to, kad grąžina pagrindinę sumą ir palūkanas vartotojams, kurių paskolos buvo supakuotos tam užstatui sukurti.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- ABS yra investicijos, teikiančios grąžą atsižvelgiant į skolų, kurias turi sumokėti vartotojų grupė, grąžinimą. CDO - ABS versija, kurioje gali būti hipotekos ir kitų rūšių skolos. Šios investicijos dažniausiai parduodamos. institucijoms, o ne pavieniams investuotojams.
Turto saugumas - ABS
ABS vystėsi iš hipoteka užtikrintų vertybinių popierių (MBS), kurie pirmą kartą buvo įvesti devintajame dešimtmetyje. MBS sudaro hipotekos, kurias parduoda jas išdavusios bankų įstaigos. Investicinis bankas ar kita finansų įstaiga nupirks šias skolas ir perpakuos jas, suskirstydama jas į tokias kategorijas kaip gyvenamosios ar komercinės. Kiekvienas paketas tampa MBS, kurią gali įsigyti investuotojai.
Panašiai ABS yra turto grupė, tačiau šį fondą sudaro visos skolos, išskyrus hipotekas. Tai gali sudaryti kredito kortelių skola, negrąžintos paskolos automobiliams, studentų paskolos ar kitos skolos.
Bet kuriuo atveju MBS ar ABS investuotojas tiesiogiai ar netiesiogiai uždirba pinigus, nes skolininkai grąžina paskolų palūkanas ir pagrindinę sumą.
Įkeistas skolos įsipareigojimas - CDO
CDO yra ABS, kurią išduoda specialios paskirties transporto priemonė (SPV). SPV yra verslo subjektas arba patikos fondas, specialiai suformuotas išleisti tą įkeistą skolinį įsipareigojimą. Pagrindinė skola kartais papildomai klasifikuoja CDO.
- Užtikrintos paskolų prievolės (CDO) yra CDO, sudarytos iš bankų paskolų. Įkeistos obligacijos (CBO) yra sudarytos iš obligacijų ar kitų CDO.Struktūrizuotos finansinės CDO turi pagrindinį turtą iš ABS, gyvenamųjų ar komercinių MBS arba nekilnojamojo turto investicijų patikėjimo (REIT) skola. Grynieji skolos vertybiniai popieriai yra garantuojami pinigų rinkos skolos priemonėmis, o kitos kredito išvestinės priemonės remia sintetinius skolos vertybinius popierius.
Be to, įkeistas hipotekos įsipareigojimas (BRO) yra sudėtingas MBS tipas. Skirtingai nuo CDO, bendro rinkos organizavimo pagrindas yra tik MBS. Tai reiškia, kad jį ypač gali paveikti palūkanų normos pokyčiai, išankstiniai skolų mokėjimai ir hipotekos kredito rizika.
CDO ir BRO yra skirti instituciniams investuotojams, o ne asmenims.
BRO palūkanų norma ir pagrindinės įmokos gali būti suskirstytos į įvairias vertybinių popierių klases, atsižvelgiant į hipotekos rizikingumą.
Tačiau CDO įvairios kredito kokybės ir grąžos normos instrumentai yra suskirstyti į mažiausiai tris paketus, vadinamus dalimis, kurių kiekvieno terminas yra tas pats. Nuosavybės vertybinių popierių dalys moka didžiausią pajamingumą, bet turi žemiausius kredito reitingus. Vyresnėms dalims suteikiama geriausia kredito kokybė, bet mažiausias pajamingumas. Tarpinės paskolos pagal kredito kokybę ir pajamingumą patenka į dalį akcijų ir vyresnių dalių.
Ypatingos aplinkybės
Hipotekos užtikrintų vertybinių popierių ir įkeistų skolinių įsipareigojimų tema negali būti iškelta be nuorodos į 2008 m. Finansinę krizę, kurią daugiausia lėmė žlugusi hipotekos užtikrintų vertybinių popierių, kuriuos garantuoja hipotekos paskolos, vertė.
Būsto kainų burbulą maitino subprincipinės paskolos. Šios hipotekos hipotekos buvo supakuotos ir parduotos, kad būtų perpakuotos ir perparduotos įstaigoms. Kai burbulas ėmė blėsti, būsto savininkai buvo priversti nevykdyti įsipareigojimų, o vertybiniai popieriai, kurie uždirbo pajamas iš šių paskolų grąžinimo, smuko.
Galiausiai finansų krizė išsisklaidė, o iki 2011 m. Hipoteka garantuotų vertybinių popierių rinka vėl buvo normali.
