Kas yra prekybos priskyrimas (AOT)?
Prekybos perleidimas (AOT) yra sandoris, visų pirma naudojamas hipoteka užtikrintiems vertybiniams popieriams (MBS), kurie turi būti paskelbti (TBA) rinkoje, kai įsipareigojimą įvykdyti esamą išankstinį sandorį viena iš sandorio šalių priskiria trečiajai šaliai.
AOT dažnai naudojami siekiant išvengti vertybinių popierių pristatymo į TBA prekybą arba vertybinių popierių pristatymo iš TBA prekybos - sutarties pirkti ar parduoti MBS - obligaciją, kuri yra užtikrinta hipotekos paskolomis, tam tikrą dieną.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Prekybos priskyrimas (AOT) yra trijų šalių susitarimas, palengvinantis hipotekos garantuotų paskolų (MBS) fondo pardavimą. Hipotekos iniciatorius parduoda MBS platintojui ateityje pristatyti, sukurdamas apsidraudimą nuo kai kurių rizikų. kurios gaunamos su paskolomis, kurias ji išleido. Trečiosios šalies perėmėjas nori nedelsdamas pasiimti paskolas, iš jų surinkdamas pajamų srautus, o po to pristatydamas MBS pardavėjui ir vykdydamas perleidėjo pareigas.
Kaip veikia prekybos priskyrimas (AOT)
AOT iš esmės yra trijų šalių susitarimas tarp perėmėjo (paprastai pagrindinių hipotekų iniciatorius), perėmėjas (investuotojas) ir prekiautojas arba brokeris. Perleidėjas nori perkelti hipotekas nuo knygų, kad pašalintų tokių veiksnių, kaip palūkanų normos rizika, išankstinio mokėjimo rizika ir įsipareigojimų neįvykdymo rizika.
Perleidėjas nori, kad ši rizika praeitų greičiau nei vėliau, todėl apsidraudimo sandoris TBA rinkoje parduodamas kaip MBS. Tačiau MBS vis dar turi būti pristatyta, o AOT gali būti ekonomiškiausias būdas tai padaryti.
Hipotekos iniciatoriai naudoja AOT norėdami sudaryti palankesnes sąlygas trečiųjų šalių, kurioms paskirta TBA prekyba, kainų nustatymui ir pirkimui iš visų paskolų, susitarus, kad trečioji šalis vėliau pateiks MBS į pradinę TBA prekybą, kurią perėmė TBA. hipotekos iniciatorius kaip apsidraudimas.
Kitaip tariant, AOT leidžia hipotekos iniciatoriui atsisakyti savo apsidraudimo pozicijos, perduodant ją trečiajai šaliai ir tuo pačiu sutikdama parduoti tokią pačią paskolų sumą tai trečiajai šaliai. Kainos, kuriomis visos paskolos parduodamos trečiajai šaliai, nustatomos pagal paskiriamos prekybos kainą.
Prekybos priskyrimo (AOT) pavyzdys
Perleidėjas parduoda MBS platintojui ateityje, kad būtų pristatytas, sukurdamas apsidraudimo nuo rizikos, kylančios dėl jo išleistų paskolų, riziką. Šiuo metu prekiautojas laukia sujungto užstato, o perleidėjas privalo jį pristatyti.
Įveskite trečiosios šalies perėmėją, kuris nori nedelsdamas pasiimti paskolas, surenkant iš jų pajamų srautus, o po to pristatydamas MBS pardavėjui ir vykdydamas perleidėjo pareigas. Perėmėjas dabar turi paskolas, o prekiautojas turi MBS, į kurią pagrindinės paskolos įtraukiamos.
Perėmėjui kyla įsipareigojimų neįvykdymo rizika, tačiau jis vis tiek gali gauti naudos iš palūkanų normos pokyčių, kurie padidina kintamų paskolų pelną. Pardavėjui priklauso MBS ir su jais susijusi išankstinio mokėjimo rizika, taip pat sutartos palūkanų ir pagrindinės sumos. Tuo tarpu perleidėjas, kaip paskolos iniciatorius, turi naują vietą knygose išduoti naujas paskolas.
Šis požiūris gali sumažinti kai kurias išlaidas, kurios gali atsirasti mokesčių, supirkimo ir pervedimų pavidalu.
Prekybos paskyrimo kritika (AOT)
Nors prekybos priskyrimas (AOT) turi daug privalumų, tinkamai vykdyti jį ne visada paprasta. Kritikai pabrėžia, kad operacijos dažniausiai susideda iš daugybės svarbios informacijos iš įvairių šaltinių įvedimo į dokumentų paketus, daug darbo reikalaujančiame procese, kuriame kartais būna klaidų, ir el. Laiškų, kurie ne visada garantuojami, kad pasiektų visus dalyvius, siuntime.
Kai kurie pramonės atstovai ragino įvesti labiau standartizuotą procesą, pavyzdžiui, sukurti vieną elektroninę prekybos perleidimo platformą, kad būtų lengviau sekti, registruoti ir archyvuoti informaciją.
