Turinys
- Kas yra beta?
- Beta formulė ir skaičiavimas
- Ką apibūdina beta
- „Beta“ naudojant „R-Squared“
- Investuotojams naudojama beta versija
- Beta reikšmių iššifravimas
- Beta teorijoje ir praktikoje
- Beta apribojimai
Kas yra beta?
Beta koeficientas yra atskirų akcijų kintamumo arba sistemingos rizikos matas, palyginti su nesistemine visos rinkos rizika. Statistiškai vertinant, beta reiškia linijos nuolydį per duomenų taškų regresiją pagal atskirų akcijų grąžą palyginti su rinkos verte.
Beta supratimas
Beta formulė ir skaičiavimas
Beta yra naudojama kapitalo turto kainodaros modelyje (CAPM), kuris apskaičiuoja numatomą turto grąžą naudojant beta versiją ir numatomą rinkos grąžą. Galite palyginti jį su vartojimo kapitalo turto kainų nustatymo modeliu (CCAPM), kuris yra svarbus koncepcijos pratęsimas.
Visiem, kas noklusina, tacu Beta koeficientas (β) = dispersijos (Rm) kovariacija (Re, Rm), kur: Re = atskirų atsargų grąžaRm = visos rinkos grąžaCovariance = kaip akcijų pokyčiai susiję su pokyčiais rinkos grąžojeVariance = kiek nutolę rinkos duomenų taškai nuo jų vidutinės vertės
Ką apibūdina beta
Beta apibūdina vertybinių popierių grąžinimo veiksmus, susijusius su rinkos svyravimais. Vertybinio popieriaus beta koeficientas apskaičiuojamas padalijant vertybinių popierių grąžos ir rinkos grąžos kovariacijos koeficientą iš rinkos grąžos pokyčio per nustatytą laikotarpį.
Beta skaičiavimas yra naudojamas siekiant padėti investuotojams suprasti, ar akcijos juda ta pačia kryptimi kaip ir likusi rinkos dalis, ir kaip nestabilios ar rizikingos jos, palyginti su rinka. Kad beta gautų bet kokią įžvalgą, „rinka“, naudojama kaip etalonas, turėtų būti susijusi su atsargomis. Pvz., Apskaičiuoti obligacijų ETF beta vertę naudojant S&P 500 kaip etaloną nėra naudinga, nes obligacijos ir akcijos yra per daug skirtingos.
Skaičiavimams naudojamas lyginamasis indeksas arba rinkos grąža turi būti susieti su vertybiniais popieriais, nes investuotojas bando įvertinti, kokią didelę riziką akcija kelia portfeliui. Akcijos, kurios labai mažai skiriasi nuo rinkos, portfeliui nekelia daug rizikos, tačiau tai taip pat nedidina teorinės didesnės grąžos galimybės.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Akcijų beta ar beta koeficientas yra akcijų ar portfelio sisteminės ir nesisteminės rizikos lygio matas, pagrįstas ankstesniais jo veiklos rezultatais. Atskirų akcijų beta forma investuotojui tik teoriškai nurodo, kokią riziką akcijos padidins (arba potencialiai atims). iš diversifikuoto portfelio.Jei beta reikšmė turėtų būti reikšminga, skaičiavimams naudojamos atsargos ir etalonas turėtų būti susieti.Veiksmas beta rinkantis akcijas yra viena iš priemonių, leidžiančių sumažinti nepastovumą ir sukurti įvairesnį portfelį.
„Beta“ naudojant „R-Squared“
Norint įsitikinti, ar atsargos yra lyginamos su tinkamu etalonu, jos turėtų būti aukštos R kvadrato vertės, palyginti su etalonu. R kvadratas yra statistinė priemonė, parodanti vertybinių popierių istorinių kainų pokyčių procentą, kurį galima paaiškinti lyginamojo indekso pokyčiais.
Pavyzdžiui, aukso biržoje prekiaujamas fondas (ETF), toks kaip SPDR aukso akcijos (GLD), yra susietas su aukso vertės pokyčiais. Taigi aukso ETF, pvz., S&P 500, turėtų mažą beta ir R kvadratuką. Naudojant beta sisteminės rizikos laipsniui nustatyti, vertybinių popierių, turinčių didelę R kvadrato vertę, palyginti su jos etalonu, padidėtų beta matavimo tikslumas.
Investuotojams naudojama beta versija
Vienas būdas akcijų investuotojui galvoti apie riziką yra suskirstyti ją į dvi kategorijas. Pirmoji kategorija vadinama sistemine rizika, tai yra visos rinkos nuosmukio rizika. 2008 m. Finansų krizė yra sisteminės rizikos įvykio pavyzdys, kai joks diversifikavimas negalėjo sutrukdyti investuotojams prarasti vertybinių popierių portfelio vertės. sisteminė rizika taip pat žinoma kaip nediversifikuojama rizika.
Nesisteminė ar diversifikuojama rizika yra susijusi su atskiromis akcijomis. Pranešimas apie netikėtumą, kad „Lumber Liquidators“ (LL) 2015 m. Pardavė kietmedžio grindis su pavojingais formaldehido kiekiais, yra nesistemingos tai įmonei būdingos rizikos pavyzdys. Nesisteminę riziką galima iš dalies sumažinti diversifikuojant.
Beta reikšmių iššifravimas
Jei akcijų beta beta yra 1, 0, tai rodo, kad jų kainų aktyvumas yra stipriai susijęs su rinka. Atsargos, kurių beta beta yra 1, 0, turi sistemingą riziką, tačiau beta apskaičiavimas negali aptikti jokios nesisteminės rizikos. Pridėjus akcijų prie portfelio, kurio beta beta yra 1, 0, portfeliui jokios rizikos nėra, tačiau tai taip pat nedidina tikimybės, kad portfelis duos per didelę grąžą.
Beta reikšmė, mažesnė nei 1, 0, reiškia, kad vertybiniai popieriai teoriškai yra mažiau kintantys nei rinka, ty portfelis yra mažiau rizikingas įtraukiant akcijas nei be jos. Pavyzdžiui, komunalinių paslaugų vertybinių popierių akcijos dažnai būna žemos, nes jos kinta lėčiau nei rinkos vidurkiai.
Beta, didesnė kaip 1, 0, rodo, kad vertybinio popieriaus kaina teoriškai yra nestabili nei rinka. Pvz., Jei akcijų beta yra 1, 2, laikoma, kad ji yra 20% nepastovesnė nei rinkos. Technologijų akcijos ir mažos kapitalizacijos paprastai turi didesnes betas nei rinkos etalonas. Tai rodo, kad akcijų pridėjimas prie portfelio padidins portfelio riziką, tačiau kartu padidins ir jo tikėtiną grąžą.
Kai kurios akcijos netgi turi neigiamą betą. Beta -1, 0 reiškia, kad akcijos yra atvirkščiai koreliuojamos su rinkos etalonu, tarsi tai būtų priešingas, veidrodinis etalono tendencijų vaizdas. Pirkimo pasirinkimo sandoriai arba atvirkštiniai ETF yra sukurti taip, kad turėtų neigiamas betas, tačiau yra keletas pramonės grupių, pavyzdžiui, aukso kasyklų, kuriose taip pat dažnai pasitaiko neigiama beta versija.
Beta teorijoje ir praktikoje
Beta koeficiento teorija daro prielaidą, kad atsargų grąža paprastai paskirstoma statistiniu požiūriu. Tačiau finansų rinkose yra didelių netikėtumų, todėl iš tikrųjų grąža paprastai ne visada paskirstoma. Todėl tai, kas beta gali numatyti akcijų judėjimą, ne visada yra tiesa.
Akcijos, kurių beta yra labai maža, gali turėti mažesnių kainų svyravimų, tačiau vis dar turi ilgalaikę nuosmukį. Tokiu atveju pridedant mažėjančias tendencijas turinčias atsargas su mažai beta, portfelio rizika tik sumažėja, jei riziką apibūdinate kaip griežtą kintamumą, o ne kaip nuostolių galimybę. Žvelgiant iš praktinės perspektyvos, mažėjančios beta atsargos mažina portfelio našumą.
Panašiai, didelės beta atsargos, kurios yra nestabilios dažniausiai didėjančia kryptimi, padidins portfelio riziką, tačiau padidins ir pelną. Investuotojams, vertinantiems vertybinius popierius, beta taip pat reikės įvertinti juos kitais aspektais, tokiais kaip pagrindiniai ar techniniai veiksniai, prieš manant, kad jis padidins arba pašalins portfelio riziką.
Beta apribojimai
Nors „beta“ siūlo naudingos informacijos vertinant atsargas, ji turi keletą trūkumų. Beta yra naudinga nustatant trumpalaikę vertybinio popieriaus riziką ir analizuojant kintamumą, norint apskaičiuoti nuosavybės išlaidas naudojant CAPM. Kadangi beta statistika apskaičiuojama naudojant istorinius duomenų taškus, ji tampa ne tokia reikšminga investuotojams, norintiems numatyti būsimus akcijų pokyčius.
Be to, kadangi beta versija remiasi ankstesniais duomenimis, ji neatsižvelgia į naują informaciją apie rinką, vertybinių popierių ar portfelį, kuriai ji naudojama. Beta taip pat yra mažiau naudinga ilgalaikėms investicijoms, nes akcijų kintamumas kiekvienais metais gali labai pasikeisti, priklausomai nuo bendrovės augimo stadijos ir kitų veiksnių.
