Turinys
- Tikri Venecijos pirkliai
- Pirmoji birža
- Visos tos Rytų Indijos bendrovės
- Mažos atsargos su kava?
- Pietų jūros burbulas burbuliuoja
- Niujorko vertybinių popierių birža
- Naujas vaikas bloke
- Ateitis: pasaulio paritetas?
Kai žmonės kalba apie akcijas, jie paprastai kalba apie bendroves, kotiruojamas tokiose didžiosiose biržose kaip Niujorko vertybinių popierių birža (NYSE) ar „Nasdaq“. Daugelis pagrindinių Amerikos kompanijų yra įtrauktos į NYSE sąrašą, o investuotojams gali būti sunku įsivaizduoti laiką, kai birža nebuvo investavimo ir prekybos akcijomis sinonimas. Bet, žinoma, ne visada taip buvo; buvo daug žingsnių pakeliui į dabartinę mūsų biržų sistemą. Galite nustebti sužinoję, kad pirmoji vertybinių popierių birža klestėjo dešimtmečius, neprekiaujama nei viena akcija.
, apžvelgsime vertybinių popierių biržų raidą, pradedant Venecijos valstybėmis ir baigiant Didžiosios Britanijos kavinėmis ir galiausiai - NYSE ir jos broliais.
Vertybinių popierių biržų istorija
Tikri Venecijos pirkliai
Europos pinigų skolintojai užpildė svarbias spragas, kurias paliko didesni bankai. Pinigų pardavėjai tarpusavyje prekiavo skolomis; skolintojas, norintis iškrauti didelės rizikos, didelių palūkanų paskolą, gali ją pakeisti kita paskola. Šie skolintojai taip pat pirko vyriausybės skolų emisijas. Toliau vykstant natūraliai jų verslo raidai, skolintojai pradėjo pardavinėti skolos vertybinius popierius klientams - pirmiesiems individualiems investuotojams.
1300 metais venecijiečiai buvo šios srities lyderiai ir pirmieji, pradėję prekybą vertybiniais popieriais iš kitų vyriausybių. Jie neštų plokštes su informacija įvairiais pardavimo klausimais ir susitiktų su klientais, panašiai kaip šiandien daro brokeris.
Pirmoji birža - „ Sans the Stock“
Belgija galėjo didžiuotis vertybinių popierių birža dar 1531 m. Antverpene. Brokeriai ir pinigų rinkėjai susitiks ten spręsdami verslo, vyriausybės ir net individualias skolų problemas. Keista galvoti apie vertybinių popierių biržą, kurioje prekiaujama vien tik vekseliais ir obligacijomis, tačiau 1500-aisiais realių akcijų nebuvo. Verslo-finansininkų partnerystės, teikiančios pajamas, kaip ir atsargos, buvo daugybės skonių, tačiau oficialios akcijų, keičiančių rankas, nebuvo.
Visos tos Rytų Indijos bendrovės
Dešimtajame dešimtmetyje Nyderlandų, Didžiosios Britanijos ir Prancūzijos vyriausybės davė įstatus bendrovėms su Rytų Indija jų vardu. Dėl aukščiausio imperializmo taško atrodo, kad visi turėjo naudos iš Rytų Indijos ir Azijos pelno, išskyrus ten gyvenančius žmones. Jūrų reisai, iš kurių prekės buvo atgabentos iš Rytų, buvo ypač rizikingi - be Barbary piratų, buvo ir didesnė oro sąlygų bei blogos navigacijos rizika.
Norėdami sumažinti riziką, kad prarastas laivas sužlugdys savo turtą, laivų savininkai jau seniai ieškojo investuotojų, kurie surinktų pinigų kelionei - aprūpintų laivą ir įgulą mainais už procentą pajamų, jei kelionė būtų sėkminga.. Šios ankstyvosios ribotos atsakomybės bendrovės dažnai truko tik vieną reisą. Tada jie buvo išformuoti, o kitai kelionei buvo sukurtas naujas. Investuotojai paskirsto savo riziką investuodami į kelias skirtingas įmones tuo pačiu metu, taip rizikuodami visais, kurie baigiasi katastrofa.
Kai susikūrė Rytų Indijos įmonės, jos pakeitė verslo eigą. Šios bendrovės išleido akcijas, kurios mokėtų dividendus už visas pajamas, gautas iš visų kelionių, kurias įmonės vykdė, užuot eidamos į kelionę reisu. Tai buvo pirmosios modernios akcinės bendrovės. Tai leido įmonėms reikalauti daugiau akcijų ir statyti didesnius laivynus. Bendrovių dydis kartu su karališkaisiais chartijomis, draudžiančiomis konkurenciją, reiškė didžiulį pelną investuotojams.
Mažos atsargos su kava?
Kadangi įvairių Rytų Indijos bendrovių akcijos buvo išleistos popieriuje, investuotojai galėjo parduoti dokumentus kitiems investuotojams. Deja, neegzistavo jokia vertybinių popierių birža, todėl investuotojas, norėdamas vykdyti prekybą, turės surasti brokerį. Anglijoje dauguma brokerių ir investuotojų savo verslą vykdė įvairiose kavinėse aplink Londoną. Skolos emisijos ir parduodamos akcijos buvo surašytos ir paskelbtos ant parduotuvių durų arba išsiųstos kaip informacinis biuletenis.
Pietų jūros burbulas burbuliuoja
Didžiosios Britanijos Rytų Indijos bendrovė turėjo vieną didžiausių konkurencinių pranašumų finansų istorijoje - vyriausybės remiamą monopoliją. Kai investuotojai pradėjo gauti didžiulius dividendus ir parduoti savo akcijas likimo valiai, kiti investuotojai buvo alkani dėl šio veiksmo. Anglijoje prasidėjęs finansinis pakilimas įvyko taip greitai, kad nebuvo jokių akcijų išleidimo taisyklių ar reglamentų. „South Seas Company“ (SSC) atsirado su panašiu karaliaus ir jo akcijų įstatu bei daugybe pakartotinių emisijų, kurie buvo parduoti, kai tik jie buvo įtraukti į prekybos sąrašą. Prieš pirmąjį laivą išplaukęs iš uosto, SSC pasinaudojo naujai įgytu investuotojo likimu, kad atidarytų pliušinius biurus geriausiose Londono vietose.
Paskatinti SSC sėkmės ir supratę, kad įmonė nepadarė nieko kito, išskyrus išleisti akcijas, kiti „verslininkai“ suskubo siūlyti naujų akcijų savo įmonėms. Kai kurie iš jų buvo tokie juokingi, kaip susigrąžinti saulės spindulius iš daržovių arba, dar geriau, bendrovė, žadanti investuotojams tokios didžiulės svarbos įmonės akcijų, kurios negalėjo būti atskleista. Jie visi pardavė. Prieš paglostydami sau nugarą, kiek toli nuėjome, atminkite, kad šie aklieji baseinai vis dar egzistuoja ir šiandien.
Neišvengiamai burbulas sprogo, kai SSC nemokėjo dividendų už menką pelną, pabrėždamas šių naujų akcijų emisijos ir Britanijos Rytų Indijos bendrovės skirtumą. Vėliau įvykusio katastrofos metu vyriausybė uždraudė akcijų išleidimą - draudimas, galiojantis iki 1825 m.
Niujorko vertybinių popierių birža
Pirmoji vertybinių popierių birža Londone oficialiai buvo suformuota 1773 m., Likus mažai 19 metų iki Niujorko vertybinių popierių biržos. Nors Londono vertybinių popierių birža (LSE) buvo užrakinta antrankiais pagal įstatymus, ribojančius akcijas, Niujorko vertybinių popierių birža nuo pat savo veiklos pradžios prekiavo akcijomis, geresne ar blogesne. Tačiau NYSE nebuvo pirmoji vertybinių popierių birža JAV. Ši garbė atitenka Filadelfijos vertybinių popierių biržai, tačiau NYSE greitai tapo galingiausia.
Niujorko vertybinių popierių birža, kurią skleidė brokeriai, išplatėjusi pjautynmedžio medžius, pasistatė namus Wall Street. Biržos vieta, labiau nei kas nors kita, lėmė dominavimą, kurį greitai įgijo NYSE. Tai buvo viso verslo, vykstančio į JAV ir iš jo, širdis, taip pat daugumos bankų ir didelių korporacijų vidaus bazė. Niujorko vertybinių popierių birža, nustatydama įtraukimo į prekybos sąrašą reikalavimus ir reikalaudama mokesčių, tapo labai turtinga įstaiga.
Per ateinančius du šimtmečius NYSE susidūrė su labai rimta vidaus konkurencija. Jos tarptautinis prestižas pakilo kartu su sparčiai augančia Amerikos ekonomika, ir netrukus ji buvo svarbiausia vertybinių popierių birža pasaulyje. Tuo pačiu laikotarpiu NYSE taip pat patyrė pakilimų ir nuosmukių. Viskas nuo Didžiosios depresijos iki 1920 m. Wall Street bombardavimo paliko keiksmų randus - 1920 m. Bombardavimas, manoma, kad jį įvykdė anarchistai, paliko 38 mirusius ir taip pat pažodžiui sužeidė daugelį iškilių Wall Street pastatų. Mažiau pažodžiui randai randami griežtesnių įtraukimo į sąrašą ir atskaitomybės reikalavimų forma.
Tarptautinėje arenoje Londonas pasirodė kaip pagrindinė birža Europai, tačiau daugelis kompanijų, kurios sugebėjo sudaryti tarptautinį sąrašą, vis dar kotiruojamos Niujorke. Daugelis kitų šalių, įskaitant Vokietiją, Prancūziją, Nyderlandus, Šveicariją, Pietų Afriką, Honkongą, Japoniją, Australiją ir Kanadą, sukūrė savo vertybinių popierių biržas, tačiau jos buvo vertinamos kaip pagrindžiančios pagrindą šalies įmonėms gyventi, kol jos buvo pasirengusios šuolis į LSE ir iš ten į didžiąsias NYSE lygas. Kai kurie iš šių tarptautinių mainų vis dar laikomi pavojinga teritorija dėl silpnų įtraukimo į prekybos sąrašą taisyklių ir mažiau griežto vyriausybės reguliavimo.
Nepaisant to, kad egzistuoja vertybinių popierių biržos Čikagoje, Los Andžele, Filadelfijoje ir kituose svarbiuose centruose, NYSE buvo galingiausia vertybinių popierių birža vidaus ir tarptautiniu mastu. Tačiau 1971 m. Kilo pakilimas, kuris metė iššūkį NYSE hegemonijai.
(Jei reikia skaitymo, skaitykite apie savo portfelio ribų išplėtimą ir kodėl šalies fondai yra tokie rizikingi .)
Naujas vaikas bloke
„Nasdaq“ buvo Nacionalinės vertybinių popierių prekiautojų asociacijos (NASD), dabar vadinamos Finansų pramonės reguliavimo institucija (FINRA), idėja. Nuo pat veiklos pradžios tai buvo kitokio tipo vertybinių popierių birža. Jis negyvenamas fizinėje erdvėje, kaip ir 11 Wall Street. Tai yra kompiuterių tinklas, vykdantis sandorius elektroniniu būdu.
Įvedus elektroninę biržą, sandoriai tapo veiksmingesni ir sumažėjo siūlomų pasiūlos kainų skirtumas - skirtumas tarp NYSE nebuvo didesnis nei pelnas. „Nasdaq“ vykdoma konkurencija privertė NYSE vystytis, įtraukiant save į biržos sąrašus ir susijungiant su „Euronext“, kad būtų sukurta pirmoji transatlantinė birža.
Ateitis: pasaulio paritetas?
NYSE vis dar yra didžiausia ir, be abejo, galingiausia vertybinių popierių birža pasaulyje. „Nasdaq“ yra įtraukta daugiau bendrovių, tačiau NYSE rinkos kapitalizacija yra didesnė nei Tokijuje, Londone ir „Nasdaq“ biržose kartu - ir dėl susijungimo su „Euronext“ ji dar padidės. NYSE, kadaise glaudžiai susijusi su Amerikos ekonomikos nesėkmių likimais, dabar yra pasaulinė. Nors kitos pasaulio vertybinių popierių biržos sustiprėjo dėl susijungimų ir plėtojant jų vidaus ekonomiką, sunku suvokti, kaip kuri nors iš jų išstums 800 svarų gorilą, kuri yra Niujorko vertybinių popierių birža.
