Kas yra palūkanos?
Atliekamos palūkanos yra bet kokia pelno dalis, kurią pagrindiniai privataus kapitalo ir rizikos draudimo fondų partneriai gauna kaip kompensaciją, nepriklausomai nuo to, ar jie įneša kokių nors pradinių lėšų. Palūkanų kompensacija siekiama motyvuoti pagrindinį partnerį (arba fondo valdytoją) stengtis gerinti bendrą fondo veiklą. Tačiau dažnai perkeltos palūkanos mokamos tik tuo atveju, jei fondo grąža viršija tam tikrą ribą.
Kas yra nešiotos palūkanos?
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Atliktos palūkanos yra privataus kapitalo arba fondo pelno dalis, kuri naudojama kaip kompensacija fondų valdytojams. Išmokos nėra automatiškos ir yra išleidžiamos tik tuo atveju, jei fondas veikia nurodytu lygiu ar virš jo.Jei fondas neveikia taip, kaip iš pradžių planuota, tai sumažina pervestas palūkanas ir tokiu būdu fondo valdytojo kompensaciją. Kadangi gautos palūkanos yra laikomos investicijų grąža, jos apmokestinamos kapitalo prieaugio, o ne pajamų tarifu. Laikomų interesų šalininkai tvirtina, kad tai skatina įmonių ir fondų valdymą siekti pelningumo.
Kaip veikia palūkanos
Nešamos palūkanos yra pagrindinis pagrindinio partnerio pajamų šaltinis, paprastai siekiantis maždaug ketvirtadalį fondo metinio pelno. Nors visi fondai linkę imti nedidelį valdymo mokestį, jis skirtas tik padengti fondo valdymo išlaidas, išskyrus kompensaciją fondo valdytojui. Tačiau bendrasis partneris privalo užtikrinti, kad visas pradinis kapitalas, kurį įnešė ribotos atsakomybės partneriai, būtų grąžintas kartu su anksčiau sutarta grąžos norma.
Didelė palūkanos jau seniai yra JAV diskusijų centras. Daugelis politikų tvirtina, kad tai yra „spraga“, leidžianti privataus kapitalo investicijoms išvengti tinkamo mokesčio.
Kaip verslas naudojasi gabenamomis palūkanomis
Bendrajam partneriui kompensuojama per metinį valdymo mokestį, kuris paprastai sudaro du procentus fondo turto. Pagrindinio partnerio kompensacija už perkeltas palūkanas yra suteikiama per kelerius metus ir po to gaunama tik tada, kai ji uždirba.
Privataus kapitalo pramonė visada teigė, kad tai yra sąžininga kompensavimo tvarka, nes pagrindiniai partneriai investuoja didžiulį laiką ir išteklius, kad padidintų bendrovių pelningumą į savo portfelius. Didžioji dalis bendrojo partnerio laiko praleidžiama kuriant strategiją, siekiant pagerinti valdymo rezultatus ir įmonės efektyvumą bei padidinti įmonės vertę, ruošiantis ją parduoti ar pradinį viešą siūlymą (IPO).
Ypatingos aplinkybės
Atliktos palūkanos yra apmokestinamos kapitalo prieaugio mokesčiu. Šis mokesčio tarifas yra mažesnis nei pajamų mokestis arba savarankiško darbo mokestis, kuris yra taikomas valdymo rinkliavai. Tačiau perkeltų palūkanų kritikai nori, kad jos būtų perklasifikuotos kaip paprastosios pajamos, apmokestinamos įprastiniu pajamų mokesčio tarifu. Privataus kapitalo šalininkai tvirtina, kad padidėjęs mokestis sumažins paskatą prisiimti tokią riziką, kokia yra būtina norint investuoti į įmones ir valdyti pelningumą.
Nešiojamų interesų pavyzdys
Paprastai privataus kapitalo ir rizikos draudimo fondams tenkanti 20% palūkanų suma. Tarp svarbių privataus kapitalo fondų, kuriuose imamos palūkanos, pavyzdžių yra „Carlyle Group“ ir „Bain Capital“. Tačiau šiems vėluojantiems fondams buvo imamos didesnės perkeltos palūkanos, siekiančios net 30 proc. Už tai, kas vadinama „super nešiojamu“.
Atliekamas susidomėjimas nėra automatinis; jis sukuriamas tik tada, kai fondas uždirba pelną, viršijantį nustatytą grąžos lygį, dažnai vadinamą ribine norma. Jei nepasiekiama ribinė grąžos norma, bendrasis partneris negauna pervedimo, nors komanditiniai partneriai gauna proporcingą dalį. Nešiojimas taip pat gali būti „susigrąžintas“, jei fondo veikla nepakankama.
Pvz., Jei komanditiniai partneriai tikisi 10% metinės grąžos, o fondas per tam tikrą laiką grąžina tik 7%, generaliniam partneriui sumokėta dalis atsargų galėtų būti grąžinta trūkumui padengti. Susigrąžinimo nuostata, pridedama prie kitų rizikų, kurias prisiima bendras partneris, privatiojo kapitalo pramonės atstovus pasisako už jų pagrindimą, kad gautinos palūkanos nėra darbo užmokestis, o yra rizikinga investicijų grąža, kurią reikia mokėti tik atsižvelgiant į pasiektus rezultatus..
