Apie naują Goldmano Sachso pranešimą generaliniai direktoriai yra mažiau pasitikintys ateitimi nei bet kada anksčiau nuo 2008 m. Pasaulinės finansų krizės. Tai turi neramų poveikį akcijų rinkoms ir platesnei JAV ekonomikai.
Gegužę suaktyvėjus JAV ir Kinijos prekybos konfliktui, „S&P 500“ įmonių grynųjų pinigų išlaidos 2019 m. Antrąjį ketvirtį sumažėjo 13% per metus (YOY), įskaitant 18% kritimą išleidžiant akcijas. Remiantis jų dabartine JAV savaitės „Kickstart“ ataskaita, „Goldman“ planuoja, kad visais „2019“ metais visos „S&P 500“ įmonių grynųjų pinigų išlaidos sumažės 6% - tai yra didžiausias metinis kritimas nuo 2009 m.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „S&P 500“ generalinių direktorių pesimizmas yra didžiausias po finansinės krizės. Didžioji dauguma CFO tikisi, kad 2020 m. Bus recesija. Korporacijų grynųjų pinigų išlaidos mažėja. Jau dabar ekonominiai rodikliai silpnėja.
Reikšmė investuotojams
Goldmanas nurodo, kad jų pastebėjimai apie greitai mažėjantį generalinio direktoriaus pasitikėjimą pagrįsti konferencijos valdybos atlikta apklausa. Tuo tarpu jie pažymi, kad daugelio didžiausių JAV korporacijų CFO taip pat labai lanksčiai vertina ekonomiką: 53 proc. Tikisi, kad JAV atsigaus iki 2020 m. Trečiojo ketvirčio, o 67 proc. Tikisi, kad nuosmukis iki 2020 m. Pabaigos per metus. Duke universiteto apklausa.
Iš tikrųjų Goldmanas pastebėjo, kad JAV ekonomikos augimas 2019 m. Smarkiai sulėtėjo. Jų dabartinės veiklos rodiklis per metus padidėjo 1, 7% (YTD), palyginti su 3, 6% vidutiniu augimo tempu per pirmus tris 2018 m. Ketvirčius.
Tuo tarpu Konferencijos valdybos pirmaujančių ekonominių rodiklių indeksas YOY pagrindu mažėjo, o Morganas Stanley tai vadina „aiškiu įspėjimu apie ekonomikos susitraukimą“, kaip teigiama jų dabartinėje savaitės sušilimo ataskaitoje. Jie taip pat pastebi, kad „spaudimas įmonių pelnui kurį laiką svėrė verslo investicijas ir tam praleido tam tikrą laiką. Dabar įmonės, turinčios struktūrinį augimo bangą, taip pat pradeda pastebėti poveikį“.
Generalinių direktorių ir CFO pesimizmas dėl ekonomikos gali tapti savaime išsipildančia pranašyste. Jei jie sumažins išlaidas, sumažės tiekėjų, darbuotojų ir akcininkų pajamos. Tuomet greičiausiai įvyks užburtas ciklas, nes tie tiekėjai sumažina savo išlaidas, dėl lėtesnio atlyginimų ir darbo vietų augimo mažėja vartotojų išlaidos, o akcininkai turi mažesnę perkamąją galią, nes akcijų atpirkimas ir dividendai arba sustingsta, arba mažėja. Be to, sumažėjusios verslo investicijos gali pakenkti būsimam įmonių pelningumui.
Žvilgsnis į priekį
Nors 2019 m., Palyginti su tuo pačiu laikotarpiu 2018 m., Leidimai akcijų supirkimui sumažėjo 17 proc., Palyginti su tuo pačiu laikotarpiu, tačiau Goldmanas pastebi, kad jie vis dar auga antraisiais aukščiausiais metais. Kadangi dabartinėje bulių rinkoje JAV akcijų paklausos šaltinis buvo didžiausias akcijų supirkimas, mažesnės išlaidos panaikins pagrindinį akcijų kainų pasiūlymą.
2020 m. „Goldman“ prognozuoja, kad S&P 500 grynųjų pinigų suma padidės 2% YOY per metus - iki 2, 7 trilijono USD. Nors jie tikisi, kad akcijų supirkimas sumažės 5% iki 675 milijardų JAV dolerių, jie prognozuoja, kad kapitalo išlaidos padidės 3% (iki 745 milijardų USD), 6% - MTTP (iki 380 milijardų USD), 6% - grynųjų pinigų įsigijimai ir įsigijimai (iki 365 milijardų USD), ir 5% dividendams (iki 535 milijardų JAV dolerių).
Goldmanas pažymi, kad didžioji dalis prognozuojamo kapitalo išlaidų padidėjimo bus „palaikymo kapeika“, o ne „augimo kapeika“, skirta operacijoms palaikyti stabiliai, o ne plėsti finansavimą. Galiausiai jų prognozuojamas dividendų padidėjimas apytiksliai lygus prognozuojamam EPS padidėjimui.
