Grįžtamoji inžinerinė nuosavybės grąža

Finansinius rodiklius naudoja tiek vidaus vadovai, tiek generaliniai direktoriai (generaliniai direktoriai), vyriausieji finansininkai (CFO), buhalteriai ir finansų vadovai, taip pat išoriškai - buhalteriai ir saugumo analitikai. Jie gali būti naudojami norint įvertinti valdymo komandos efektyvumą arba įvertinti įmonės akcijų vertę perkant ar parduodant. Santykiai yra priimami daugelyje disciplinų ir yra efektyvus būdas suskirstyti didelius informacijos kiekius į skaitomus ir analizuojamus išvestis. Nuosavo kapitalo grąža (ROE) pasižymi išskirtinėmis įvertinimo ir numatomosiomis savybėmis, o grynojo veiklos turto grąža (RNOA) papildo ROE, užpildydama spragas ir padedant analizuoti vadovybės sugebėjimą valdyti įmonę. Paaiškinsime, kaip skaičių aiškinimas pateikia išsamų vadovybės sėkmės kuriant pelningumą įvertinimą ir įžvalgą apie ilgalaikį augimo tempą ateityje. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite skyrelį „Žvilgsnis į akis“ .)

TUTORIAL: Finansiniai santykiai

Nuosavo kapitalo grąža (ROE)

ROE yra vienas iš dažniausiai naudojamų ir pripažintų koeficientų verslo pelningumui analizuoti. Paprastam akcininkui tai rodo, koks efektyvus buvo akcininkų kapitalas, atmetus mokėjimus visiems kitiems gryniesiems kapitalo mokėtojams.

Norėdami apskaičiuoti ir atskirti ROE nuo visos nuosavybės grąžos:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} Viso kapitalo grąža = \frac{Grynosios pajamos}{Vidutinis bendras nuosavas kapitalas} \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {visos nuosavybės grąža} = \ frac { tekstas {grynosios pajamos}} { tekstas {vidutinė bendra nuosavybė}} \ \ pabaiga {suderinta}$ Bendros nuosavybės grąža = Vidutinės visos „EquityNet“ pajamos

Tada atlikite tikslią paprastųjų akcininkų matą:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} ROE = \frac{Grynosios pajamos}{Vidutinis bendrasis kapitalas} \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {ROE} = \ frac { tekstas {grynosios pajamos}} { tekstas {vidutinis bendrasis kapitalas}} \ \ pabaiga {suderintas}$ ROE = vidutinės bendros „EquityNet“ pajamos

Kadangi ROE yra svarbus veiklos rodiklis, norint pateikti įmonės ROE paaiškinimą, reikia suskaidyti santykį į keletą komponentų. „DuPont“ modelis, kurį 1919 m. Sukūrė „EI du Pont de Nemours & Co“ vykdomasis direktorius, ROE padalija į du koeficientus:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} ROE & = \frac{Grynosios pajamos}{Bendroji nuosavybė} \\ = \frac{Grynosios pajamos}{Grynieji pardavimai} \times \frac{Grynieji pardavimai}{Bendroji nuosavybė} \end{matrix} \ pradėti {suderintas} tekstas {ROE} & = \ frac { text {grynosios pajamos}} { text {bendros akcijos}} \ & = \ frac { text {grynosios pajamos}} { text {grynieji pardavimai }} kartų \ frac { tekstas {grynieji pardavimai}} { tekstas {bendrosios akcijos}} \ \ pabaiga {suderinta}$ ROE = bendrosios EquityNet pajamos = grynosios „SalesNet“ pajamos = bendrojo „EquityNet“ pardavimai

Tai rodo, kad ROE lygus grynajam pelno dydžiui, padalytam iš nuosavybės apyvartos. Pagrindinė modelio prielaida reiškia, kad vadovybė turi dvi galimybes padidinti savo ROE ir taip padidinti vertę akcininkams:

Padidinkite įmonės nuosavybės apyvartą ir naudokite kapitalą efektyviau. Tapkite pelningesniu ir vėliau padidinkite bendrovės grynąjį pelno dydį (daugiau skaitykite „ The Bottom Line on Margins“ ).

Vienas iš labiausiai paplitusių būdų padidinti turto efektyvumą yra jo panaudojimas. Padalijus ROE dar daugiau paaiškėja:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} ROE & = \frac{Grynosios pajamos}{Bendroji nuosavybė} \\ = \frac{Grynosios pajamos}{Pardavimai} \times \frac{Pardavimai}{Bendras turtas} \times \frac{Bendras turtas}{Bendroji nuosavybė} \end{matrix} \ pradėti {suderintas} tekstas {ROE} & = \ frac { text {grynosios pajamos}} { text {bendros akcijos}} \ & = \ frac { text {grynosios pajamos}} { text {Sales} } times \ frac { text {Sales}} { text {Total Assets}} times \ frac { text {Total Assets}} { text {Common Equity}} \ \ end {suderintas}$ ROE = Bendrosios EquityNet pajamos = SalesNet pajamos × Iš viso turtoPardavimai × Bendrojo kapitalo sumosTurtas

ROE trūkumai

Nors „DuPont“ formulė pasirodė naudinga daugelį metų, ji yra klaidinga dėl to, kad nesugeba atskirti sprendimų dėl veiklos ir finansavimo pokyčių. Pvz., Analitikas, pastebėjęs sumažėjusią turto grąžą (ROA), galėtų daryti išvadą, kad bendrovės veiklos rezultatai yra mažesni, kai ROE padidėja naudojant svertą.

Grynojo pagrindinio turto grąža (RNOA)

Kita vertus, „RNOA“ sėkmingai atskiria finansavimo ir veiklos sprendimus bei matuoja jų efektyvumą.

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} RNOA = \frac{OI}{NOA} \\ kur: \\ OI = veiklos pajamos, atskaičius mokesčius \\ NOA = grynasis veiklos turtas \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {RNOA} = \ frac { text {OI}} { text {NOA}} \ & \ textbf {kur:} \ & \ text {OI} = \ text { pajamos, atskaičius mokesčius} \ & \ tekstas {NOA} = \ tekstas {grynasis veiklos turtas} \ \ pabaiga {suderinta}$ RNOA = NOAOI, kur: OI = veiklos pajamos, po mokesčiųNOA = grynasis veiklos turtas

Izoliuojant NOA, iš santykio analizės negalima daryti klaidingų išvadų, taip ištaisant trūkstamą nuorodą iš pirminio „DuPont“ modelio. Komponentų atskyrimas taip pat reiškia, kad keičiantis skolos lygiams nekeičiamas veiklos turtas (OA), pelnas prieš palūkanų sąnaudas ir RNOA.

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} ROE = RNOA + (BLEVAS \times Skleisti) \\ kur: \\ BLEVAS = finansinis svertas \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {ROE} = \ tekstas {RNOA} + ( tekstas {FLEV} kartų \ tekstas {Skleisti}) \ & \ textbf {kur:} \ & \ tekstas {FLEV} = \ tekstas {finansinis svertas} \ \ pabaiga {suderinta}$ ROE = RNOA + (FLEV × Spred), kur: FLEV = finansinis svertas

ARBA

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} ROE = & Grįžimas iš pagrindinės veiklos + \\ Grįžimas iš neoperacinės veiklos \end{matrix} \ pradėti {suderinta} tekstas {ROE} = & \ \ tekstas {Grįžti iš pagrindinės veiklos} + \\ & \ \ tekstas {Grįžti iš neveikiančios veiklos} \ \ pabaiga {suderinta}$ ROE = grąža iš pagrindinės veiklos + grąža iš ne veiklos

Lyginančios įmonės

Geriausias būdas suprasti RNOA ir ROE yra palyginti daugelio bendrovių istorinius laikotarpius: 34 metų laikotarpiui, skaičiuojant nuo 2008 m., Visų viešai parduodamų JAV kompanijų vidutinis ROE buvo 12, 2%. Šį ROE lemia RNOA, kaip parodyta šiose vidutinėse vertėse:

ROE išskaidymas *	ROE =	RNOA +	(„FLEV x Spread“)
Pirmasis kvartilis (25-oji procentilė)	6, 3 proc.	6, 0%	0, 05 x 0, 5%
Mediana (50-oji procentilė)	12, 2 proc.	10, 3 proc.	0, 40 x 3, 3%
Trečioji kvartilė (75-oji procentilė)	17, 6 proc.	15, 6 proc.	0, 93 x 10, 3%

Duomenys rodo, kad paprastai įmonės yra finansuojamos gana konservatyviai, kaip išreikšta FLEV <1.0, ir jų kapitalo struktūros turi didesnę nuosavybės dalį. Vidutiniškai įmonės yra apdovanojamos teigiamu pasiskolintų pinigų skirtumu - 3, 3 proc. - tačiau tai ne visada įvyksta, kaip matyti mažiausiai 25 proc. Įmonių. Svarbiausia išvada išvada, kad RNOA vidutiniškai sudaro maždaug 84% ROE (10, 3% / 12, 2%). (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite Greitai analizuokite investicijas naudodami santykį. )

Apatinė eilutė

ROE yra plačiai naudojamas finansinis koeficientas, naudojamas vertinant vadovybės sugebėjimą valdyti įmonę. Deja, palyginus dviejų bendrovių ar kiekvienų metų rodiklius, galima padaryti klaidingą išvadą remiantis vien tais rezultatais. „DuPont“ formulė neatskiria veikimo ir neveikimo efektyvumo ir leidžia naudoti kreditą, kad klaidingai pateiktų rezultatus. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite skyrių „ Vietos kokybė naudojant ROIC“. )

Paėmus modelį vienu žingsniu toliau, analizuojant RNOA, gaunamas daug aiškesnis veiklos vaizdas, daugiausia dėmesio skiriant operacinėms funkcijoms. Padalijus ROE į RNOA, FLEV ir Spread, galima tiksliau numatyti ilgalaikį augimo tempą ateityje, naudojant formulės išvestį.

Palyginkite investicines sąskaitas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją. Teikėjo vardas Aprašymas

susiję straipsniai

Pagrindinės analizės įrankiai

„DuPont“ analizės iššifravimas

Finansiniai santykiai

Nuosavo kapitalo grąža (ROE) palyginti su turto grąža (ROA)

Finansinė analizė

Kaip ROA ir ROE suteikia aiškų įmonės sveikatos paveikslą

Įmonių finansai

Optimalus finansinio sverto panaudojimas įmonės kapitalo struktūroje

Pagrindinės analizės įrankiai

Nuosavybės ir kapitalo grąžos skirtumas

Finansiniai santykiai

Kaip apskaičiuoti turto grąžą (ROA) su pavyzdžiais

Partnerių nuorodos

Susijusios sąlygos

Kaip naudoti „DuPont“ analizę įmonės ROE vertinimui „DuPont“ analizė yra pagrindinės veiklos analizės sistema, kurią išpopuliarino „DuPont“ korporacija. DuPont analizė yra naudinga technika, naudojama išskaidyti skirtingus nuosavybės grąžos (ROE) faktorius. daugiau Turto apyvartos koeficientas Turto apyvartos koeficientas išmatuoja įmonės pardavimo ar gautų pajamų vertę, palyginti su jos turto verte. daugiau Investuoto kapitalo grąžos supratimas Investuoto kapitalo grąža (ROIC) yra būdas įvertinti įmonės efektyvumą paskirstant jos kontroliuojamą kapitalą pelningoms investicijoms. daugiau Kaip veikia nuosavybės grąža Nuosavo kapitalo grąža (ROE) yra finansinės veiklos rodiklis, apskaičiuojamas grynąsias pajamas padalijus iš akcininkų nuosavybės. Kadangi akcininkų nuosavybė lygi įmonės turtui atėmus jos skolas, ROE galima būtų laikyti grynojo turto grąža. daugiau Veiklos pajamos prieš nusidėvėjimą ir amortizaciją (OIBDA) Veiklos pajamos prieš nusidėvėjimą ir amortizaciją yra veiklos rodiklis, parodantis verslo veiklos pelningumą. daugiau Pelno marža Pelno marža nustato, kiek įmonė ar verslo veikla uždirba pinigus. Tai parodo, koks procentas pardavimų virto pelnu. daugiau

Turinys: