Kas yra klubo pasiūlymas?
Klubo sandoris yra privataus kapitalo išpirkimas arba kontrolinio akcijų paketo prisiėmimas įmonėje, kurioje dalyvauja kelios skirtingos privataus kapitalo firmos. Ši įmonių grupė sujungia savo turtą kartu ir įsigyja kartu. Ši praktika istoriškai leido privačiam kapitalui kartu pirkti daug brangesnes įmones, nei jos galėtų pačios. Be to, kiekvienai įmonei užėmus mažesnę poziciją, rizika gali būti sumažinta.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Klubo sandoris reiškia privataus kapitalo išpirkimą, kai kelios privataus kapitalo įmonės sujungia savo turtą, kad įsigytų įmonę. Klubo sandoriai leidžia privataus kapitalo įmonėms kartu įsigyti brangių kompanijų, kurių paprastai negalėjo sau leisti, ir paskirsto riziką tarp dalyvaujančių firmų.Klubo kritika sandoriai apima klausimus, susijusius su reguliavimo praktika, rinkos posūkiu ir interesų konfliktais.
Klubo pasiūlymų supratimas
Nors pastaraisiais metais populiarėja klubų sandoriai, iš jų gali kilti problemų, susijusių su reguliavimo praktika, interesų konfliktais ir rinkos kampu. Pavyzdžiui, yra susirūpinimo, kad klubų sandoriai mažina pinigų sumą, kurią gauna akcininkai, nes privataus kapitalo įmonių grupė turi mažiau šalių, kurioms siūloma įsigyti akcijų įsigijimo proceso metu.
Kai kurios privataus kapitalo įmonės, kurios paprastai nedalyvauja klubų sandoriuose, tačiau pasirinkimas priklauso nuo įmonės ir ribotos atsakomybės partnerių, kurie priima didžiąją dalį sprendimų dėl didelių pinigų tose įmonėse, norų. Kaip ir daugelio didelių privataus kapitalo sandorių atveju, pagrindinis tikslas yra sutvarkyti įsigytą turtą ir jį vėliau parduoti visuomenei.
Klubo sandoriai ir privataus kapitalo išpirkimas
Klubo susitarimas yra išpirkimo strategijos rūšis. Kiti išpirkimo taktikos tipai apima vadovybės išpirkimo strategiją arba MBO, kai bendrovės vykdomoji vadovybė perka turtą ir operacijas to verslo, kurį jos šiuo metu valdo. Daugelis vadovų palaiko MBO kaip pasitraukimo strategijas. Naudodamos MBO strategiją, didelės korporacijos dažnai sugeba parduoti padalinius, kurie nebėra jų pagrindinės veiklos dalis.
Be to, jei savininkai nori išeiti į pensiją, MBO leidžia jiems išlaikyti turtą. Kaip ir pasinaudojant svertiniu išpirkimu (MB), MBO reikalauja nemažo finansavimo, kuris paprastai būna tiek skolų, tiek nuosavybės forma iš vadovų ir papildomų finansininkų.
Išpirkimas arba skolinimosi svertas yra vykdomas siekiant akcinės bendrovės privatų turtą, atskirti esamo verslo dalį ir (arba) perduoti privačią nuosavybę (pvz., Pasikeitus smulkaus verslo savininkams). LBO paprastai reikalauja 90% skolos ir 10% nuosavo kapitalo santykio. Dėl šio aukšto skolos ir nuosavybės santykio kai kurie žmonės mano, kad strategija yra negailestinga ir grobuoniška mažesnių kompanijų atžvilgiu.
Klubo susitarimo pavyzdys
2015 m. Privataus kapitalo įmonė „Permira“ kartu su Kanados pensijų plano investicijų valdyba (CPPIB) įsigijo Kalifornijoje įsikūrusios įmonės programinės įrangos tiekėją „Informatica“ už 5, 3 milijardo dolerių. Siekdami sudaryti sandorį, bankai pateikė 2, 6 milijardo dolerių ilgalaikių skolų. Tai buvo vienas iš ryškiausių šių metų LBO, ypač įmonių programinės įrangos srityje.
Tačiau, kaip ir kai kurių išpirktų paskolų atveju, kelias į sandorio sudarymą nebuvo be iššūkių. Akcininkų kontoros, atstovaujančios akcininkų teisėms, ištyrė sandorį ir paklausė, ar tai buvo geriausias galimas pasirinkimas. Peržiūrėjusi kitas galimybes (įskaitant bandymą parduoti įmonę aukcione), vadovybė nustatė „Permira“ pasiūlytą privataus kapitalo sandorį, o CPPIB buvo geriausia alternatyva.
Galiausiai akcininkai patvirtino sandorį ir už kiekvieną paprastųjų akcijų akciją gavo 48, 75 USD grynais. Pasibaigus sandoriui, „Informatica“ tapo privačia ir išbraukta iš NASDAQ.
