Kas yra nuolaidų mechanizmas?
Diskontavimo mechanizmas veikia remiantis prielaida, kad akcijų rinka iš esmės diskontuoja arba atsižvelgia į visą turimą informaciją, įskaitant esamus ir galimus ateities įvykius. Kai įvyksta netikėti pokyčiai, rinka labai greitai diskontuoja šią naują informaciją. Efektyvios rinkos hipotezė (EMH) grindžiama hipoteze, kad akcijų rinka yra labai efektyvus diskontavimo mechanizmas.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Diskontavimo mechanizmai remiasi prielaida, kad vertybinių popierių rinka iš esmės diskontuoja visą turimą informaciją, įskaitant esamus ir galimus būsimus įvykius. Efektyvi rinkos hipotezė grindžiama hipoteze, kad akcijų rinka yra labai efektyvus diskontavimo mechanizmas. Principas rodo, kad akcijų rinka paprastai juda ta pačia kryptimi kaip ir ekonomika. Vertybinių popierių rinkos, kaip diskontavimo mechanizmo, veiksmingumas bėgant metams buvo intensyviai diskutuojamas, nes buvo atvejų, kai rinka pasislinko priešinga ekonomikai linkme.
Kaip veikia nuolaidų mechanizmas
Pagrindinėms akcijų rinkai apibūdinti naudojamas diskontavimo mechanizmo principas. Šis principas iš esmės teigia, kad vertybinių popierių rinka apskaito tam tikrą informaciją ar naujienų įvykius. Todėl vertybinių popierių biržoje dalyvaujantys žmonės ir įmonės koreguoja pozicijas ir kainas, atsižvelgdami į įvykius, kurie gali įvykti ateityje. Tai paaiškina laukinius akcijų indeksų svyravimus po netikėtų įvykių, tokių kaip stichinė nelaimė ar teroristinis išpuolis. Tiesiog pagalvokite, kaip greitai uždarbis, kurį įmonė praleis, perkels individualias akcijas.
Vienas pagrindinių šio principo principų yra tas, kad akcijų rinka paprastai juda ta pačia kryptimi kaip ir ekonomika. Taigi, kai ekonomika augs, didelė tikimybė, kad akcijų rinka taip pat parodys pelną.
Jei ekonomika mažės, atvirkščiai, yra tikimybė, kad akcijų rinka imsis pavyzdžių. Rinka gali net pakilti, jei tikimasi ekonomikos augimo. Investuotojai tai matė, kai po 2008 m. Finansų krizės krito akcijų rinka.
Kaip minėta aukščiau, šis principas grindžiamas EMH teorija. Manoma, kad akcijų kainos atspindi visą informaciją ir prekybą tikrąja verte biržose. Dėl šios priežasties investuotojams neįmanoma parduoti akcijų padidintomis kainomis arba nusipirkti jas, kai jos yra nepakankamai įvertintos. Dėl to niekam neįmanoma aplenkti rinkos atliekant techninę ar esminę analizę. Norėdami gauti geresnę grąžą, investuotojai turėtų kreiptis į didelės rizikos investicijas.
Akcijų rinkos, kaip diskontavimo mechanizmo, efektyvumas bėgant metams buvo intensyviai svarstomas. Bandydamas parodyti, kad akcijų rinkos ne visada tai gerai supranta, 1966 m. Ekonomistas Paulius Samuelsonas garsiai pažymėjo, kad „Volstryto indeksai numatė devynis iš paskutinių penkių nuosmukių“.
Diskontavimo mechanizmo teorija rodo, kad ekonomikai augant, didelė tikimybė, kad akcijų rinka taip pat parodys pelną.
Diskontavimo mechanizmo kritika
Vien todėl, kad akcijų rinka ir ekonomika praeityje parodė tiesioginį ryšį, tai nereiškia, kad jie visada juda ta pačia kryptimi. Iš tikrųjų yra atvejų, kad pateiktas priešingas scenarijus. Investuotojai netikėjo ir nesivargino apsvarstyti galimų ankstesnių akcijų rinkos burbulų spąstų, nors ir buvo tiek daug.
Pavyzdžiui, „dotcom“ burbulas, daugiausia grindžiamas spekuliacijomis, pastebėjo technologijų kompanijų augimą. Daugelis iš šių bendrovių buvo pradedančiosios įmonės ir neturėjo jokios finansinės patirties. Pinigai buvo pigūs, todėl pritraukti kapitalą nebuvo problemų. Kai kurie ekonomistai manė, kad tai yra naujas normalus ar naujas ekonomikos tipas, kuriame nėra jokios recesijos ar infliacijos galimybės - nepaisant federalinių atsargų pirmininko Alano Greenspano įspėjimų, kurie teigė, kad šios teorijos nėra racionalios. Burbulas sprogo po to, kai Fed 2000 m. Sugriežtino savo pinigų politiką, kai rinka krito ir prarado visą 1990-ųjų pabaigoje padarytą naudą.
Dėl ne tokios tobulos, kaip patikimos nuolaidų mechanizmo bet kokiose situacijose, daugelio žmonių nuomone, akcijų rinka atsilieka nuo ekonomikos pokyčių. Esmė ta, kad ateitis yra kaprizinga, todėl iš dalies rinkos egzistuoja. Jei ateitis buvo nuspėjama, nebūtų pagrindo kaupti skirtingus prekių pasiūlos ir paklausos požiūrius ir nustatyti rinkos išvalymo kainas. Tai reiškia, kad nereikėtų kurti rinkų. Tai būtų tik „vyraujanti kaina“ - visaapimanti kaina, parodanti rinkos valymo kainą ne tik dabartinei pasiūlai ir paklausai, bet ir visam laikui.
