Kas yra paskirstymo atsargos?
Paskirstymo atsargos reiškia didelius vertybinių popierių blokus, kurie atsargiai parduodami rinkai palaipsniui mažesniais blokais, kad užvaldytų rinką pateikdami vertybinių popierių pardavimo užsakymus ir mažindami jo kainą. Prekybininkai taip pat vertina tokiu būdu parduodamų vertybinių popierių dinamiką kaip tiesiog „platinimą“.
Pats žodis savaime, terminas paskirstymas turi daug kitų reikšmių finansų rinkose. Konkretus jos apibrėžtas vartojimas konkrečiai reiškia bendrą akcijų pardavimo aktą dėl įvairių priežasčių.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Paskirstymo atsargos reiškia didesnių institucijų akcijų pardavimą. Pasiskirstymas yra svarbi dinamika, kurią instituciniai investuotojai turi sugebėti išvengti staigaus akcijų kainų kritimo. Instituciniai investuotojai, norėdami įvykdyti didelio masto akcijas, naudoja prekybos algoritmus arba tamsius fondus.
Kaip veikia paskirstymo atsargos
Norint susidaryti idėją, kaip veikia toks akcijų paskirstymas, naudinga atskirti, ką atskiras prekybininkas daro parduodamas akcijas, su tuo, ką turi daryti didelis institucinis investuotojas, norėdamas parduoti savo akcijas. Pavyzdžiui, individualus prekybininkas, turintis mažiau nei 1 000 „Fortune 500“ bendrovės akcijų, nusprendžia uždaryti šią poziciją. Tai padaryti prekybininkui nėra problemų. Jie gali greitai ir efektyviai parduoti akcijas bet kuriuo metu, nes tiek daug norinčių pirkėjų turi užsakymų, laukiančių rinkoje pirkti akcijų. Pateikdamas paprastą užsakymą per internetinį brokerį, operacija bus baigta per kelias sekundes ir jai nekyla antrosios minties.
Investicinio fondo portfelio valdytojui kyla kitoks iššūkis, jei jis nuspręstų uždaryti 1, 2 mln. Tos pačios akcijos akcijų, kurias turėjo atskiras prekybininkas. Portfelio valdytojas žino, kad pašalinus šią poziciją pateikus vieną pavedimą į rinkas, greitai bus sugerti visi dabartiniai pirkimo pavedimai rinkos kaina, o rinkos formuotojai pradės derinti rinkos kainas, kad rastų daugiau pirkėjų. Tai reiškia, kad kaina kris, nes per prekybos algoritmus bus ieškoma daugiau pirkimo pavedimų. Tai gali lemti katastrofišką kainos kritimą, sunaikindama didelę dalį pelno, kurį tikėjosi gauti fondas. Fondo valdytojas žino, kad taip negali atsitikti.
Tai, ką žino fondo valdytojas, turi būti tai, kad didelis akcijų paketas turi būti siūlomas mažesnėmis dalimis per dieną, galbūt net per kelias dienas, kol pozicija nebus visiškai uždaryta. Yra daugybė būdų, kaip atlikti šį paskirstymą, įskaitant algoritminį pardavimą ir prekybą tamsiais baseinais. Pirkimo sandorių prekybininkai arba vykdo šį pardavimą per tarpininkus, arba turi savo firmą, skirtą užsakymams elektroniniu būdu perkelti į biržą. Siekiama, kad paskirstymo atsargos būtų likviduotos nemažinant kainų ar pašalinant kitus vartotojus, kad rinkoje būtų didelis pardavėjas. Paprastai fondų valdytojai arba jų prekybos partneriai gali ieškoti momentų, kai kyla kainos, kad galėtų inicijuoti akcijų platinimo kampaniją.
Paskirstymo atsargos ir paskirstymo dienos
Platinimo dienos yra terminas, susijęs su paskirstymo atsargomis ta prasme, kad vyksta didelis institucinis akcijų pardavimas. Platinimo diena, techniškai kalbant, įvyksta tada, kai pagrindiniai rinkos indeksai sumažėja 0, 2% ar daugiau, palyginti su ankstesne prekybos diena. Šių dienų eilutė kartu vadinama platinimo dienomis ir dažnai siejama su rinkos viršūnės ženklais. Platinimo atsargos gali būti šio didelio masto pardavimo rinkoje laikotarpio dalis, nors didelės pozicijos pardavėjui gali nepavykti visiškai iškrauti norimo akcijų kiekio.
Kaupimo / paskirstymo indikatorius
Vienu techninės analizės tyrimu, kaupimo / paskirstymo indikatoriumi (dar vadinamu A / D linija), bandoma vizualiai pavaizduoti akivaizdžią tokios didelės platinimo veiklos įtaką rinkos kainoms. Šis „Apple“ akcijų kainų pokyčio pavyzdys maždaug 2018 m. Rugsėjo mėn. Aiškiai parodo šią dinamiką.
„Apple“ akcijų platinimas.
Šios diagramos viduryje rodiklis rodo puikų paskirstymo atsargų principo pavyzdį. „Apple“ akcijomis prekiaujama taip plačiai, kad mažai tikėtina, kad toks poveikis atsirastų dėl to, kad vienas fondas priėmė sprendimą strategiškai parduoti. Šis rodiklis neturi būdo identifikuoti atskirus fondus, tačiau techniniai analitikai iš šios lentelės daro išvadą, kad turėjo būti parduota pakankamai daug lėšų, kad tikėtina, kad paaiškinta institucinė veikla.
Juodose dėžutėse, pažymėtose diagramos viduryje, tampa aišku, kad nors kaina smuko į šoną, atsižvelgiant į diapazoną, pardavimo užsakymų skaičius, apskaičiuotas pagal kaupimo / paskirstymo rodiklį (rodomas kaip oranžinė linija žemiau kainų diagrama) vaizduoja tendenciją labiau parduoti. Tokia veikla paprastai mažina kainą, tačiau šiuo atveju institucinis dalyvavimas rinkosi pardavimo laiką, kai pirkėjai vis dar domėjosi akcijomis. Šių pardavimų laikas pasirodė esąs efektyvus, nes likusius tuos metus ir pirmuosius šešis 2019 mėnesius „Apple“ nebegrįžo prie aukštesnių kainų.
