Dupont analizės apibrėžimas

Turinys

Kas yra „DuPont“ analizė?
Formulė ir skaičiavimas
Ką jums sako „DuPont“ analizė
DuPont analizės komponentai
DuPont analizės naudojimo pavyzdys
DuPont analizė ir ROE
DuPont analizės apribojimai

Kas yra „DuPont“ analizė?

„DuPont“ analizė (dar žinoma kaip „DuPont“ tapatybė arba „DuPont“ modelis) yra „DuPont Corporation“ išpopuliarintos pagrindinės veiklos analizės sistema. DuPont analizė yra naudinga technika, naudojama išskaidyti skirtingus nuosavybės grąžos (ROE) faktorius. ROE suskaidymas leidžia investuotojams individualiai sutelkti dėmesį į pagrindinius finansinės veiklos rodiklius, kad būtų galima nustatyti stipriąsias ir silpnąsias puses.

Yra trys pagrindiniai finansiniai rodikliai, lemiantys nuosavybės grąžą (ROE): veiklos efektyvumas, turto naudojimo efektyvumas ir finansinis svertas. Veiklos efektyvumą parodo grynasis pelno dydis arba grynosios pajamos, padalytos iš bendro pardavimo ar pajamų. Turto naudojimo efektyvumas matuojamas turto apyvartos santykiu. Svertas matuojamas nuosavybės koeficientu, kuris yra lygus vidutiniam turtui, padalytam iš vidutinės nuosavybės.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

„DuPont“ analizė yra pagrindinio našumo analizės sistema, kurią iš pradžių išpopuliarino „DuPont Corporation“. „DuPont“ analizė yra naudinga technika, naudojama išskaidyti skirtingus nuosavybės grąžos (ROE) variklius. Investuotojas gali naudoti tokią analizę, kad galėtų palyginti dviejų panašių firmų veiklos efektyvumą. Vadovai gali naudoti „DuPont“ analizę, kad nustatytų stipriąsias ar silpnąsias puses, į kurias reikėtų atkreipti dėmesį.

DuPont analizės formulė ir apskaičiavimas

„Dupont“ analizė yra išplėsta nuosavybės grąžos formulė, apskaičiuojama grynąjį pelno dydį padauginus iš turto apyvartos iš nuosavybės koeficiento.

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} DuPont analizė = Grynasis pelno dydis \times AT \times EM \\ kur: \\ Grynasis pelno dydis = \frac{Grynosios pajamos}{Pajamos} \\ AT = Turto apyvarta \\ Turto apyvarta = \frac{Pardavimai}{Vidutinis bendras turtas} \\ EM = Nuosavybės koeficientas \\ Nuosavybės koeficientas = \frac{Vidutinis bendras turtas}{Vidutinis akcininkų kapitalas} \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {DuPont Analysis} = \ text {grynoji pelno marža} times \ text {AT} times \ text {EM} \ & \ textbf {kur:} \ & \ text {Net Pelno marža} = \ frac { text {Grynosios pajamos}} { text {Revenue}} \ & \ text {AT} = \ text {Turto apyvarta} \ & \ text {Turto apyvarta} = \ frac { tekstas {Pardavimai}} { tekstas {Vidutinis bendras turtas}} \ & \ tekstas {EM} = \ tekstas {Nuosavybės koeficientas} \ & \ tekstas {Nuosavybės koeficientas} = \ Frac { tekstas {Vidutinis bendras turtas}} { tekstas {Vidutinis akcininkų kapitalas}} \ \ pabaiga {suderinta}$ „DuPont“ analizė = grynasis pelno dydis × AT × EMvietė: grynasis pelno skirtumas = „RevenueNet“ pajamos AT = Turto apyvartaApsaugos apyvarta = Vidutinė viso turto vertėApsaugų vertė EM = Nuosavybės koeficientasEkcijos koeficientas = Vidutinis akcininkų nuosavas kapitalasVidutinis turtas

DuPont analizė

Ką jums sako „DuPont“ analizė

DuPont analizė naudojama norint įvertinti sudedamąsias įmonės nuosavybės grąžos (ROE) dalis. Tai leidžia investuotojui nustatyti, kokia finansinė veikla labiausiai prisideda prie ROE pokyčių. Investuotojas gali naudoti tokią analizę, kad galėtų palyginti dviejų panašių firmų veiklos efektyvumą. Vadovai gali naudoti „DuPont“ analizę, kad nustatytų stipriąsias ar silpnąsias puses, į kurias reikėtų atkreipti dėmesį.

DuPont analizės komponentai

„DuPont“ analizė suskaido ROE į sudedamąsias dalis, kad nustatytų, kurie iš šių veiksnių yra atsakingiausi už ROE pokyčius.

Grynasis pelno dydis

Grynasis pelno dydis yra mažesnio pelno santykis su bendromis pajamomis ar pardavimais. Tai yra viena iš pagrindinių pelningumo rodiklių.

Vienas iš būdų galvoti apie grynąją maržą yra įsivaizduoti parduotuvę, kurioje parduodamas vienas produktas už 1, 00 USD. Po išlaidų, susijusių su atsargų pirkimu, vietos išlaikymu, darbuotojų apmokėjimu, mokesčiais, palūkanomis ir kitomis išlaidomis, parduotuvės savininkas pasilieka 0, 15 USD pelno iš kiekvieno parduoto vieneto. Tai reiškia, kad savininko pelno marža yra 15%, kurią galima apskaičiuoti taip:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} Pelno marža = \frac{Grynosios pajamos}{Pajamos} = \frac{Dolerių 0.15}{Dolerių 1.00} = 15 % \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {Pelno marža} = \ frac { text {Grynosios pajamos}} { text {Revenue}} = \ frac { $ 0.15} { $ 1.00} = 15 \% \\ \ pabaiga { sulygiuota}$ Pelno marža = „RevenueNet“ pajamos = 1, 00 USD 0, 15 USD = 15%

Pelno marža gali būti pagerinta, jei sumažės savininko išlaidos arba padidės kainos, o tai gali turėti didelę įtaką ROE. Tai yra viena iš priežasčių, dėl kurios bendrovės atsargos patirs didelį kintamumą, kai vadovybė pakeis savo rekomendacijas dėl būsimų maržų, sąnaudų ir kainų.

Turto apyvartos santykis

Turto apyvartos santykis matuoja, kaip efektyviai įmonė naudoja savo turtą pajamoms gauti. Įsivaizduokite, kad įmonė turėjo 100 USD turto, o pernai ji uždirbo 1 000 USD bendrų pajamų. Turtas, generuojamas 10 kartų, palyginti su jo verte iš bendrų pajamų, kuris yra toks pat kaip turto apyvartos santykis ir kurį galima apskaičiuoti taip:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} Turto apyvartos santykis = \frac{Pajamos}{Vidutinis turtas} = \frac{Dolerių 1, 000}{Dolerių 100} = 10 \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {Turto apyvartos koeficientas} = \ frac { text {Revenue}} { text {Average Assets}} = \ frac { $ 1000} { $ 100} = 10 \\ \ pabaiga {suderinta }$ Turto apyvartos koeficientas = Vidutinės turto įplaukos = 100 USD 1 000 = 10

Įprastas turto apyvartos santykis įvairiose pramonės grupėse skirsis. Pvz., Mažmenininkas su nuolaida ar maisto prekių parduotuvė gaus nedidelį pelną iš savo turto su maža marža, todėl turto apyvartos santykis bus labai didelis. Kita vertus, komunalinių paslaugų įmonei priklauso labai brangus ilgalaikis turtas, palyginti su jos pajamomis, todėl turto apyvartos santykis bus daug mažesnis nei mažmeninės prekybos įmonės.

Šis santykis gali būti naudingas lyginant dvi labai panašias įmones. Kadangi vidutinis turtas apima tokius komponentus kaip atsargos, šio santykio pokyčiai gali reikšti, kad pardavimai lėtėja arba spartėja anksčiau, nei tai būtų parodyta kitose finansinėse priemonėse. Jei įmonės turto apyvarta padidės, jos ROE pagerės.

Finansinis svertas

Finansinis svertas arba nuosavybės koeficientas yra netiesioginė įmonės skolos panaudojimo jos turtui finansuoti analizė. Tarkime, kad įmonė turi 1 000 USD turto ir 250 USD nuosavo kapitalo. Balanso lygtis jums pasakys, kad įmonė taip pat turi 750 USD skolų (turtas - įsipareigojimai = nuosavas kapitalas). Jei įmonė daugiau skolinsis turtui įsigyti, santykis ir toliau kils. Sąskaitos, naudojamos finansiniam svertui apskaičiuoti, yra balanse, taigi analitikai padalins vidutinį turtą pagal vidutinę nuosavybės vertę, o ne pagal laikotarpio pabaigos likutį:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} Finansinis svertas = \frac{Vidutinis turtas}{Vidutinis nuosavas kapitalas} = \frac{Dolerių 1, 000}{Dolerių 250} = 4 \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {Finansinis svertas} = \ frac { text {Vidutinis turtas}} { tekstas {Vidutinis kapitalas}} = \ frac { $ 1000} { $ 250} = 4 \\ \ pabaiga {suderintas }$ Finansinis svertas = vidutinis „EquityAverage“ turtas = 250 USD 1 000 = 4

Daugelis kompanijų turėtų naudoti skolas su nuosavu kapitalu, kad finansuotų operacijas ir augimą. Jokio sverto nenaudojimas gali paversti įmonę nepalankesne padėtimi, palyginti su jos bendraamžiais. Tačiau per didelis skolos panaudojimas siekiant padidinti finansinio sverto koeficientą - taigi ir padidinti ROE - gali sukelti neproporcingą riziką.

DuPont analizės naudojimo pavyzdys

Investuotojas stebėjo dvi panašias bendroves - „SuperCo“ ir „Gear Inc.“, kurios pastaruoju metu gerina nuosavo kapitalo grąžą, palyginti su likusia jų kolegų grupe. Tai gali būti geras dalykas, jei abi bendrovės geriau naudojasi turtu arba padidina pelno maržas.

Siekdamas nuspręsti, kuri įmonė turi geresnę galimybę, investuotojas nusprendžia pasitelkti DuPont analizę, kad nustatytų, ką kiekviena įmonė daro siekdama pagerinti savo ROE ir ar tas patobulinimas yra tvarus.

Kaip matote lentelėje, „SuperCo“ padidino savo pelno maržas padidindamas grynąsias pajamas ir sumažindamas visą savo turtą. „SuperCo“ pokyčiai pagerino pelno maržą ir turto apyvartą. Iš informacijos investuotojas gali daryti išvadą, kad „SuperCo“ taip pat sumažino dalį savo skolų, nes vidutinis nuosavas kapitalas išliko tas pats.

Atidžiai apžiūrėjęs „Gear Inc.“, investuotojas gali pastebėti, kad visas ROE pokytis įvyko dėl padidėjusio finansinio sverto. Tai reiškia, kad „Gear Inc.“ pasiskolino daugiau pinigų, o tai sumažino vidutinį nuosavą kapitalą. Investuotojui nerimą kelia tai, kad papildomos paskolos nepakeitė įmonės grynųjų pajamų, pajamų ar pelno maržos, o tai reiškia, kad svertas įmonei negali suteikti jokios realios vertės.

Arba, kaip realaus gyvenimo pavyzdį, pažiūrėkite į „Wal-Mart Stores“ (NYSE: WMT). „Wal-Mart“ grynosios pajamos per paskutinius dvylika mėnesių sudarė 5, 2 milijardo dolerių, pajamos - 512 milijardų dolerių, turtas - 227 milijardų dolerių, o akcininkų nuosavybė - 72 milijardus dolerių.

Bendrovės pelno marža yra 1%, arba 5, 2 milijardo dolerių / 512 milijardų dolerių. Jos turto apyvarta yra 2, 3 arba 512 milijardų dolerių / 227 milijardų dolerių. Finansinis svertas (arba eqiuty daugiklis) yra 3, 2, arba 227 milijardai dolerių / 72 milijardų dolerių. Taigi jo grąža arba nuosavas kapitalas (ROE) yra 7, 4%, arba 1% x 2, 3 x 3, 2.

DuPont analizė ir ROE

Nuosavybės grąžos (ROE) metrika yra grynosios pajamos, padalytos iš akcininkų nuosavybės. „Dupont“ analizė vis dar yra ROE, tik išplėsta versija. Vien ROE skaičiavimas rodo, kaip gerai įmonė naudojasi akcininkų kapitalu.

Atlikdami „Dupont“ analizę, investuotojai ir analitikai gali išsiaiškinti, kas lemia ROE pokyčius arba kodėl ROE laikoma aukšta ar žema. Tai yra, „Dupont“ analizė gali padėti išsiaiškinti, ar pelningumas, turto naudojimas ar skolos lemia ROE.

DuPont analizės naudojimo apribojimai

Didžiausias „DuPont“ analizės trūkumas yra tas, kad nors ir plati, ji vis tiek remiasi apskaitos lygtimis ir duomenimis, kuriais galima manipuliuoti. Be to, net ir atsižvelgiant į jo išsamumą, „Dupont“ analizei trūksta konteksto, kodėl individualūs santykiai yra aukšti ar maži, ar net reikėtų juos vertinti kaip aukštus ar žemus.

Turinys: