Kas yra Hamada lygtis?
Hamada lygtis yra pagrindinis analizės metodas, leidžiantis analizuoti įmonės kapitalo sąnaudas, nes jai naudojamas papildomas finansinis svertas, ir kaip tai siejama su bendrąja įmonės rizika. Priemonė naudojama apibendrinti šio tipo sverto poveikį įmonės kapitalo kaštams - viršijant kapitalo kainą, tarsi įmonė neturėtų skolų.
Kaip veikia Hamada lygtis
Robertas Hamada yra buvęs Čikagos universiteto „Booth“ verslo mokyklos finansų profesorius. Hamada pradėjo dėstyti universitete 1966 m. Ir nuo 1993 iki 2001 m. Ėjo verslo mokyklos dekano pareigas. Jo lygtis pasirodė jo darbe „Firmos kapitalo struktūros poveikis sisteminei bendrų akcijų rizikai“, žurnale „Finance“. 1972 m. gegužės mėn.
Hamada lygties formulė yra:
Visiem, kas noklusina, tacu ΒL = βU, kur: βL = padengtas betaβU = neapmokėtas beta * T = mokesčio tarifasD / E = skolos ir nuosavo kapitalo santykis *
* Neatleista beta yra įmonės rinkos rizika be skolų įtakos.
* Skolos ir nuosavo kapitalo santykis yra įmonės finansinio sverto matas.
Kaip apskaičiuoti Hamada lygtį
Hamada lygtis apskaičiuojama pagal:
- Padalijant įmonės skolą iš jos nuosavo kapitalo.Nustačius vieną atėmus mokesčio tarifą.Papildant rezultatą nuo Nr. 1 ir Nr. 2 ir pridedate vieną.Pašalinkite neišleistą beta versiją ir padauginkite ją iš rezultato Nr. 3.
Ką tau sako Hamada lygtis?
Lygtis remiasi Modigliani-Millerio teorema apie kapitalo struktūrą ir išplečia analizę, siekdama įvertinti finansinio sverto poveikį įmonei. Beta yra kintamumo arba sisteminės rizikos, palyginti su visa rinka, matas. Taigi Hamada lygtis parodo, kaip kinta įmonės beta versija. Kuo didesnis beta koeficientas, tuo didesnė rizika, susijusi su įmone.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Hamada lygtis yra įmonės kapitalo sąnaudų analizės metodas, nes ji naudoja papildomą finansinį svertą. Ji remiasi Modigliani-Miller teorema apie kapitalo struktūrą. Kuo didesnis Hamada lygties beta koeficientas, tuo didesnė rizika, susijusi su įmone.
Hamada lygties pavyzdys
Firmos skolos ir nuosavo kapitalo santykis yra 0, 60, mokesčio tarifas yra 33%, o neterminuota beta yra 0, 75. Hamada koeficientas būtų 0, 75 arba 1, 05. Tai reiškia, kad finansinis svertas šiai įmonei padidina bendrą riziką 0, 30 beta beta suma, kuri yra 1, 05 atėmus 0, 75 arba 40% (0, 3 / 0, 75).
Arba apsvarstykite mažmenininko „Target“ (NYSE: TGT), kurio šiuo metu neišleista beta versija yra 0, 82. Jos skolos ir nuosavybės santykis yra 1, 05, o faktinė metinė mokesčio norma yra 20%. Taigi Hamada koeficientas yra 0, 99 arba 0, 82. Taigi firmos svertas padidina beta kiekį 0, 17, arba 21%.
Skirtumas tarp Hamada lygties ir vidutinių svertinių kapitalo išlaidų (WACC)
Hamada lygtis yra svertinių vidutinių kapitalo sąnaudų (WACC) dalis. WACC apima beta versijos išleidimą, kad ji būtų naudojama, kad būtų galima rasti idealią kapitalo struktūrą. Beta panaikinimo veiksmas yra Hamada lygtis.
Hamada lygties naudojimo apribojimai
Hamada lygtis naudojama ieškant optimalių kapitalo struktūrų, tačiau į šią lygtį neįtraukiama įsipareigojimų neįvykdymo rizika. Nors ir buvo modifikuota tokia rizika, joms vis dar trūksta patikimo būdo, kaip įtraukti kredito skirtumus ir įsipareigojimų neįvykdymo riziką. Norint geriau suprasti, kaip naudoti Hamada lygtį, naudinga suprasti, kas yra beta ir kaip ją apskaičiuoti.
