Kas yra uždarbio galios vertė - EPV?
Pajamų galios vertė (EPV) yra metodas vertinti atsargas darant prielaidas apie einamojo darbo užmokesčio tvarumą ir kapitalo kainą, bet ne apie augimą ateityje. Darbo užmokesčio galia (EPV) apskaičiuojama padalijus įmonės pakoreguotą pelną iš jos svertinio vidutinio kapitalo kainos (WACC).
Nors formulė yra paprasta, norint atlikti apskaičiuotą pakoreguotą uždarbį ir WACC, reikia atlikti keletą žingsnių. Galutinis rezultatas yra „EPV nuosavas kapitalas“, kurį galima palyginti su rinkos kapitalizacija.
EPV formulė yra
Visiem, kas noklusina, tacu EPV = WACCKoreguotos pajamos, kur: EPV = uždarbio galios vertėWACC = vidutinė svertinė kapitalo kaina
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- EPV nepaiso kai kurių svarbių finansinių aspektų, tokių kaip būsimas augimas ir konkurentų turtas. EPV apskaičiuojamas padalijus įmonės pakoreguotą pelną iš vidutinių svertinių kapitalo sąnaudų. EPV nuosavybę galima palyginti su dabartine įmonės rinkos kapitalizacija, kad būtų galima nustatyti, ar akcijos yra teisingai įvertintos, pervertintos, ar per mažai.
Kaip apskaičiuoti uždarbio galios vertę - EPV
EPV prasideda nuo veiklos pelno arba EBIT, kuris šiuo metu nėra koreguojamas dėl vienkartinių mokesčių. Vidutiniai EBIT skirtumai per mažiausiai penkerių metų verslo ciklą padauginami iš tvarių pajamų (Greenwald mano, kad „tvarios“ kaip „paprastai einamosios“ pajamos), kad būtų „normalizuotas EBIT“. Tada normalizuotas EBIT padauginamas iš (1 - vidutinis mokesčio tarifas). Kitas žingsnis - grąžinti perteklinį nusidėvėjimą (apskaičiuojant bazinę mokesčių sumą, apskaičiuotą remiantis puse vidutinio mokesčio tarifo).
Šiuo metu analitikas turi firmos „normalizuotą“ uždarbį. Dabar atliekami koregavimai, siekiant atsižvelgti į nekonsoliduotas dukterines įmones, dabartinius restruktūrizavimo mokesčius, kainų nustatymo galią ir kitus reikšmingus straipsnius. Šis pakoreguotas pelno dydis tada padalijamas iš įmonės vidutinės svertinės kapitalo kainos (WACC), norint atlikti EPV verslo operacijas.
EPV yra skirtas parodyti dabartinius įmonės laisvų grynųjų pinigų srautus, diskontuojant jų kapitalo kainą.
Paskutinis žingsnis norint apskaičiuoti įmonės nuosavybės vertę yra pridėti „perteklinį grynąjį turtą“ (daugiausia grynaisiais pinigais ir nekilnojamojo turto rinkos verte atėmus palikimo išlaidas) prie EPV verslo operacijų ir atimti įmonės skolos vertę. Tuomet EPV nuosavybę galima palyginti su dabartine įmonės rinkos kapitalizacija, kad būtų galima nustatyti, ar akcijos yra teisingai įvertintos, pervertintos, ar per mažai.
Ką jums pasako darbo užmokesčio galia?
Pajamų galios vertė (EPV) yra analitinė metrika, naudojama nustatyti, ar bendrovės akcijos yra per didelės, ar per mažai. Ją sukūrė garsus vertės investuotojas Kolumbijos universiteto profesorius Bruce'as Greenwald'as, kuris, naudodamasis šia vertinimo metodika, bando įveikti pagrindinį iššūkį diskontuotų pinigų srautų (DCF) analizėje, susijusioje su prielaidų apie būsimą augimą, kapitalo kainą, pelno maržas ir reikalingos investicijos.
Pelno galios vertės apribojimai
Darbo užmokesčio galia yra pagrįsta idėja, kad verslo veiklos sąlygos išlieka pastovios ir idealios būklės. Čia neatsižvelgiama į jokius vidaus ar išorės svyravimus, kurie gali bet kokiu būdu paveikti gamybos tempą.
Ši rizika gali kilti dėl pokyčių konkrečioje rinkoje, kurioje įmonė veikia, pasikeitusių susijusių reguliavimo reikalavimų pokyčiams ar kitiems nenumatytiems įvykiams, turintiems teigiamą ar neigiamą poveikį verslo srautams.
