JAV ekonomika šaudė į visus cilindrus, kuriuos neseniai pastūmėjo masiniai mokesčių sumažinimai. Vieną JAV ekonominės analizės biurą 2018 m. Antrąjį ketvirtį JAV BVP augo drąsiai - 4, 2%, palyginti su 2, 2% per pirmąjį ketvirtį. Tačiau tam tikru momentu ekonominė ekspansija neišvengiamai nutrūksta, o vėliau ją lems nuosmukis.
Pasaulinio turto valdytojas Oppenheimeris mano, kad posūkio taškas buvo praleistas, kaip teigiama naujausioje ataskaitoje: „Pasaulinis augimas pasiekė aukščiausią tašką, o ekonominės veiklos sulėtėjimas, nors ir nėra didelis, yra plataus masto. Mūsų pagrindiniai rodikliai rodo JAV pradeda lėtėjimo režimą, prisijungdamas prie lėtėjimo, kurį patiria Europa ir besivystančios rinkos (EM) “. Jų ataskaitoje investuotojams rekomenduojamos kelios strategijos, kurios apibendrintos toliau pateiktoje lentelėje.
- JAV akcijos: nedidelis nepakankamas svoris. Bet antsvoris mažas ir vidutinis kapitalas, antsvoris, žemo svorio vertė. Tarptautinės akcijos: kuklus nepakankamas svoris Europoje ir besivystančiose rinkose, kaip pasaulinio akcijų nepakankamo svorio dalis.US kreditas: nepakankamas svoris.Kurtaujančių rinkų skola: neturėkite.Valstybinės obligacijos: perteklinis ilgas trukmės JAV ir išsivysčiusios rinkos valstybės skolos. Valiutos: nedidelis JAV dolerio viršsvoris, tačiau apsidraudęs. Nepakankamas euras ir kelios EM valiutos. Padidėjęs jenos svoris. Alternatyvios investicijos: viršsvoris, susietas su įvykiais, ir antsvoris MLP, palyginti su dideliu kapitalu turinčių JAV akcijų.
Reikšmė investuotojų rinkiniams
Kiti ekspertai pritaria šiam susirūpinimui dėl ekonomikos. Pasak „Barrono“ cituojamos rinkos veteranų poros, 2019 m. Nuosmukio šansai yra dideli ir auga. Jie mano, kad Federalinio rezervo didinamos palūkanų normos ir didėjanti prekybos įtampa yra pagrindiniai nuosmukio katalizatoriai. Tuo tarpu Oppenheimerio argumentai, pagrįsti kai kuriomis jų rekomendacijomis, išdėstyti žemiau.
Akcijos. „ Mūsų pagrindiniai rodikliai rodo, kad per artimiausius kelis ketvirčius JAV ekonomika greičiausiai lėtės, kai pirmąjį metų pusmetį smarkiai išaugs augimas“, - sako Oppenheimeris. Jie priduria: "Mes tikimės, kad mažos ir vidutinės viršutinės ribos bus didesnės nei didžiosios viršutinės ribos, pasinaudodamos vidaus fiskaline plėtra, jei kredito rinkos išliks stabilios, tuo pat metu būdamos labiau izoliuotos nuo silpstančio augimo už JAV ribų".
"Mūsų pagrindiniai rodikliai rodo, kad JAV pradeda lėtėjimo režimą." - Oppenheimeris
Valiutos. Dėl silpnesnio augimo už JAV ribų JAV akcijos šiuo metu yra palyginti patrauklesnės investuotojams. Grynasis kapitalo judėjimas į JAV rinkas stiprina dolerį. Jei užsienio rinkose užfiksuosite teigiamų ekonominių netikėtumų, grynasis kapitalo srautas į JAV sumažės, sumažindamas dolerį. Obligacijos. Esant dabartiniam kredito palūkanų normų skirtumui tarp didelio pajamingumo skolų ir paskolų, palyginti su investicinio lygio skolomis, Oppenheimeris įmonių obligacijose vertina „ribotą aukščiau“. Tačiau jie turi antsvorio vyriausybių obligacijose iš JAV ir kitų išsivysčiusių šalių, ypač ilgesnio laikotarpio. Jie mato, kad lėtėjantis ekonomikos augimas prisideda prie tolesnio pajamingumo kreivės išlyginimo, „kuris ilgą pajamingumo kreivės galą turėtų mažiau paveikti Fed palūkanų normos padidėjimą“.
Alternatyvios investicijos. Palyginus su griežtu įprastinių skolų kredito paskirstymu, „Oppenheimer“ vertę įgyja įvykiais susietos obligacijos, kurios atsiperka, kai neįvyksta stichinės nelaimės arba yra ne tokios sunkios, kaip tikėtasi. Jie matė, kad šios obligacijos „gerai pasirodė“ nuo antrojo ketvirčio, o „kuklus plitimas plėtėsi aplink uraganą Florencija“.
JPMorgan parengė savo rekomendacijų rinkinį investuotojams, kad galėtų pasiruošti kitai recesijai. Tačiau jie tiki, kad greičiausiai nuosmukis neprasidės per ateinančius 12 mėnesių, ir perspėja, kad didelių portfelio pokyčių atlikimas per daug iš anksto gali būti brangus. (Norėdami sužinoti daugiau, taip pat žiūrėkite: 4 būdai, kaip išvengti didelių nuostolių per kitą nuosmukį: JPMorgan .)
Žvilgsnis į priekį
Oppenheimeris tikisi, kad Federalinis rezervų bankas ir toliau didins palūkanų normas bent jau iki 2019 m. Vidurio. Tačiau jie perspėja, kad „blogas Fedo retorikos poslinkis“ yra pagrindinė jų strategijos rizika. Fed signalas, kad jie sulėtins arba sustabdys planuojamą pinigų griežtinimą, pratęs dabartinį rinkos ciklą, „suteiks didelę palengvėjimą rizikingam turtui, ypač EM“, ir susilpnins dolerį.
