Atsargos praėjusį trečiadienį krito dėl pajamingumo kreivės inversijos isterijos, nes skirtumas tarp 10 metų JAV iždo vekselių ir 2 metų obligacijų pajamingumo pirmą kartą po finansinės krizės tapo neigiamas. Užuot įspėjęs savo klientus pasitraukti iš akcijų rinkos, „Bank of America“ rekomenduoja keletą biržoje prekiaujamų fondų (ETF) energetikos ir technologijų sektoriuose, kurie, tikėtina, turės naudos per ateinančius 12 mėnesių.
Apversta derliaus kreivė istoriškai buvo patikimas įspėjamasis ženklas, kad artėja nuosmukis, o 2s10s apversimas yra ypač grėsmingas signalas. Bet tai tik ženklas, o ne pats nuosmukis sukeliantis dalykas, o istorija mums taip pat sako, kad sunku tiksliai nustatyti, kada įvyks numanoma recesija. Prognozuoti, kada žala patirs akcijų rinkas, yra tokia pati rizikinga užduotis.
Ką tai reiškia investuotojams
Vis dėlto žmonės prognozuoja. „Credit Suisse“ duomenys parodė, kad paprastai akcijos turi apie 18 mėnesių prieaugį po 2s10s inversijos, kol grąža pradės tapti neigiama. „BofA“ analitikai nurodo, kad vidutinis ir vidutinis laiko tarpas nuo inversijos iki nuosmukio pradžios yra atitinkamai 15, 1 ir 16, 3 mėnesiai, praneša CNBC.
„Kartais„ S&P 500 “pasiekia viršūnę per du ar tris mėnesius po„ 2s10s “inversijos, tačiau„ S&P 500 “viršūnė po apversimo gali užtrukti nuo vienerių iki dvejų metų“, - rašė „BofA“ technikos strategas Stephenas Suttmeieris. „Tipiškas modelis yra derlingumo kreivės apvertimai, S&P 500 viršūnės kartais po kreivės apvertimo, o JAV ekonomika eina į nuosmukį praėjus šešiems – septyniems mėnesiams po S&P 500 viršūnių.“
Atsižvelgiant į tai, kad dar gali praeiti šiek tiek laiko iki dešimtmečio trukmės bulių ralio pabaigos, „BofA“ strategė Mary Ann Bartels rekomenduoja „Energy Select Sector SPDR ETF“ (XLE) ir „Vanguard Information Technology ETF“ (VGT). Jos rekomendacija grindžiama tuo, kaip sektoriai, kuriems priklauso fondai, istoriškai veikia per 12 mėnesių laikotarpį po pelningumo kreivės inversijos, taip pat pačių fondų ypatybes.
Po 12 mėnesių po kiekvienos iš septynių „2s10s“ pajamingumo kreivės inversijų energetikos sektorius aplenkė platesnę akcijų rinką vidutiniškai 7, 3% ir padarė tai 80% laiko. Derinkite tuos istorinius rezultatus su pastaruoju metu nepakankamu sektoriaus rezultatu, kuris galėtų sušvelninti jį nuo platesnio rinkos silpnumo, o energijos atsargos staiga atrodo kaip stiprios kandidatės laimėti lažybas kitais metais.
XLE ypač patrauklus tarp kitų energijos šaltinių turinčių ETF yra efektyvumo charakteristikos - charakteristikos, užtikrinančios maksimalų rezultatą su minimaliomis sąnaudomis - ir techninės charakteristikos. Anot Bartels, fondo konkurencinis išlaidų santykis (ER), geriausias NAV stebėjimas, didžiausias antrinės rinkos likvidumas, mažiausias prekybos skirtumas ir kainų pagreitis 300 bazinių punktų aukščiau lyginamojo vidurkio.
Technikos sektorius, būdamas ne toks stiprus kaip energetikos sektorius, per 12 mėnesių nuo pelningumo kreivės inversijos nuo 1965 m. Taip pat istoriškai aplenkė platesnę rinką. Technika taip pat yra sektorius, kuriam pasaulyje labiausiai būdingas postūmis ir augimas. veiksniai, linkę pralenkti bulių rinkų pabaigą. VGT yra geriausias „BofA“ technologijų rinkinys, turintis antrą mažiausią išlaidų santykį tarp savo kolegų, santykinai griežtą prekybos pasiskirstymą ir neblogą kainų pagreitį.
Nors kai kurie sektoriai rodė pajamingumo kreivės inversiją, kiti krito. Vartotojų nuožiūra, skirtingai nei energetikos ir technologijų srityje, per 12 mėnesių po kiekvienos 2s10-osios inversijos nuo 1965 m. 9, 1% pralenkė plačiąją akcijų rinką.
Žvilgsnis į priekį
Tačiau ne visos derliaus kreivės inversijos yra vienodos. Kadangi tai yra tik įspėjamasis ženklas, o ne priežastinis veiksnys, bet kokia inversija turėtų būti įvertinta pagal kitus ekonominius rodiklius ir įtraukta į didesnį makroekonominį kontekstą. Atsižvelgiant į tai, vykstantis JAV ir Kinijos prekybos karas kartu su lėčiau augančios pasaulio ekonomikos ženklais patvirtina meškos perspektyvas.
