Kas yra „Fed Fund“ ateities sandoriai?
Fed fondų ateities sandoriai yra finansinės sutartys, atspindinčios rinkos nuomonę apie tai, kurioje dienos pabaigoje oficiali federalinių fondų norma bus sutarties galiojimo metu. Ateities sandoriai yra parduodami Čikagos prekių biržoje (CME) ir už juos atsiskaitoma grynais kiekvieno mėnesio paskutinę darbo dieną. Fed fondo ateities sandoriais galima prekiauti kiekvieną mėnesį net iki 36 mėnesių.
Fed fondų ateities supratimas
Fed fondų ateities sandoriai yra naudojami bankų ir fiksuotų pajamų portfelio valdytojų, siekiant apsisaugoti nuo trumpalaikių palūkanų normos rinkos svyravimų. Jie taip pat yra įprasta priemonė, kuria prekiautojai imasi spekuliacinių pozicijų dėl būsimos Federalinių rezervų pinigų politikos. CME grupė sukūrė įrankį, naudojančią neapsaugotų fondų ateities sutartis, kad nustatytų Federalinio rezervo pasikeitimo pinigų politika tikimybę konkrečiame susitikime, kuri tapo naudinga finansinės atskaitomybės priemone.
Daugumai finansų rinkų įtakos turi Fed fondų palūkanų norma, JAV centrinio banko palūkanų norma. Fed fondų ateities palūkanų normos tendencija atspindi tai, ko investuotojai tikisi iš politikos formuotojų.
Sutarties kaina yra 100 minus efektyvioji Fed Fund norma. Pavyzdžiui, 2015 m. Gruodžio mėn. Sutartimi buvo prekiaujama 99, 78, tai reiškė, kad investuotojai numatė 0, 22% palūkanų normą. Bet tai buvo mėnesio vidurkis. 2016 m. Fed fondų to mėnesio ateities sandorių prekybos kursas buvo 99, 19, o tai reiškia, kad vidutinė Fed lėšų norma tą mėnesį yra 0, 81%. „Bloomberg“ duomenimis, „Fed“ fondų ateities sandorių rinka atspindi 74% tikimybę, kad centrinis bankas kils palūkanos kitam mėnesiui, o CME apskaičiuoja 73, 6% galimybę pagal tas pačias sutartis.
Tačiau tiek „Bloomberg“, tiek CME vertinimais nepakankamai įvertinta tikimybė, kad gruodį rinkos pakils. Iš dalies taip yra todėl, kad Fed pakeitė palūkanų normos diapazoną po 2008 m. Finansų krizės. Užuot koregavęs sistemos pinigų kiekį, kad būtų nukreipta į vieną Fed fondų normą, kuri tradiciškai daroma siekiant paveikti pinigų politiką, JAV centrinis bankas m. 2008 m. Perėjo nuo 0% iki 0, 25%. Taigi efektyvioji Fed palūkanų norma nuo to laiko keitėsi šiame intervale ir buvo vidutiniškai maždaug 13, 2 bazinių punktų.
Ateities sandorių palūkanų normos padidėjimas priklauso nuo to, ar Fed grįžta prie konkretaus tikslo, ar padidina jo intervalą 25 baziniais punktais. Fed nustatys naują intervalą, o investuotojų reakcija į šias dvi palūkanų normas lems ateities sandorių sukeltos padidėjimo tikimybės apskaičiavimą. Pvz., Jei faktinė Fed lėšų norma yra artimesnė žemiausiam centrinio banko intervalo diapazonui, Fed fondų ateities sutarčių numatoma palūkanų normos padidėjimo tikimybė yra didesnė. Jei faktinė Fed lėšų norma padidėja 37, 5 bazinio punkto, tada tikimybė yra maždaug 70%. Tačiau jei faktinė Fed lėšų norma yra didesniame intervale, tada palūkanų normos padidėjimo tikimybė yra mažesnė.
