Ar investuotojas gali įgyti pranašumą rinkose? Tai priklauso nuo to, ko paprašai. Ilgai buvo diskutuojama, ar rinkos yra atsitiktinės, ar cikliškos. Kiekviena šalis teigia turinti įrodymų, patvirtinančių kitos neteisybę. Atsitiktinio pasivaikščiojimo šalininkai mano, kad rinkos eina veiksmingu keliu, kai jokia analizės forma negali suteikti statistinio pranašumo. Ir pagrindiniai, ir techniniai analitikai, atvirkščiai, mano, kad rinkoms būdingas tam tikras ritmas, kad kruopšti analizė gali padėti atskleisti ir suteikti bent nedidelį pranašumą.
Veiksminga rinkos teorija
Pagrindinis atsitiktinio ėjimo šalininkų principas yra efektyvi rinkos hipotezė. EMH idėja teigia, kad visa žinoma informacija jau įtraukta į vertybinių popierių kainų struktūrą. Todėl jokia žinoma informacija negali padėti investuotojui įgyti pranašumo rinkoje. Be to, ši hipotezė apima mintį, kad visi būsimi naujienų įvykiai yra nenuspėjami, todėl investuotojai negali įsitvirtinti tam tikrame vertybiniame popieriuje dėl laukiamo būsimo įvykio rezultato. Perskaitykite toliau, kad sužinotumėte, kaip pagrindiniai ir techniniai analitikai gali atremti šią idėją.
Fundamentalioji analizė
Pagrindinė analizė yra dabartinės įmonės padėties tyrimas atsižvelgiant į jos tvarumo ir augimo ateityje galimybes. Pagrindinis analitikas gali nuspręsti pirkti akcijas, jei mato, kad įmonė turi tvirtą balansą su mažomis skolomis ir didesnėmis nei vidutinis pelnas, tenkantis vienai akcijai. Šie analitikai nesutiktų su veiksmingos rinkos teorijos įsitikinimu, kad šios žinomos informacijos negalima naudoti priimant investicinį sprendimą dėl galimų kainų pokyčių ateityje.
Savo knygoje „24 esminės pamokos siekiant sėkmės investuojant“ (2007 m.) William O'Neil teigia, kad „Ištyrę sėkmingiausias praeities akcijas kartu su ilgamete patirtimi, mes nustatėme, kad trys iš keturių didžiausių „Nugalėtojais tapo augimo atsargos, įmonės, kurių metinis pelnas vienai akcijai augo vidutiniškai 30% ar daugiau - per pastaruosius trejus metus - prieš tai jos pelnė didžiausią kainą“. Savaime suprantama, kad šio tyrimo rezultatai prieštarauja EMH įsitikinimui, kad jokia nežinoma informacija negali padėti įgyti pranašumo rinkoje.
Jei norima atlikti savo pagrindinės analizės naudingumo tyrimus, geras šaltinis norint surinkti įvairią pagrindinę informaciją apie įmones yra SEC svetainės EDGAR puslapis, iš kurio galima patekti į metinius (10 K) ir ketvirčio (10-Q) ataskaitos ir kita finansinė informacija apie visas biržoje kotiruojamas bendroves.
Techninė analizė
Techninė analizė grindžiama įsitikinimu, kad investuotojo elgesys laikui bėgant kartojasi. Jei kas nors atpažįsta šiuos modelius, jis gali gauti naudos, naudodamas juos potencialiai numatydamas kainų pokyčius ateityje. Svarbiausia techninė analizė yra palaikymas ir atsparumas. Palaikymo pavyzdys būtų, jei akcijos keletą mėnesių prekiauja šonais, kurių doleris yra 20 USD, o tada pradeda kilti aukščiau. 20 USD diapazonas gali būti palaikymo sritis bet kuriai trumpalaikei korekcijai. Logika yra tokia, kad 20 USD diapazonas atspindi kolektyvinį daugelio investuotojų sprendimą nusipirkti akcijas toje srityje. Grąžinimas į 20 USD ribą grąžins juos tik iki to momento, kai jie įsigijo savo akcijas.
Techniniai analitikai mano, kad investuotojai greičiausiai neparduos, nebent įvyktų reikšminga pertrauka žemiau tos srities. Kuo ilgesnis laikotarpis per kurį vystoma paramos sritis, tuo daugiau investuotojų ji atstovauja, taigi, tuo stipresnė ji gali pasirodyti. Paramos sritis, kuri vystėsi tik maždaug dieną, greičiausiai pasirodys nereikšminga, nes ji neatstovauja daugeliui investuotojų.
Pasipriešinimas yra priešingas palaikymui. Akcijoms, kurių vertės tendencijos tam tikrą laiką buvo mažesnės nei 20 USD, gali kilti sunkumų viršijant šią sritį. Technikos analitikai vėlgi tvirtintų, kad priežastis yra žmogaus elgesys. Jei investuotojai nustatys, kad 20 USD yra tinkama pardavimo vieta pelnui užregistruoti iš esamų ilgųjų pozicijų arba inicijuoti naujas trumpąsias pozicijas, jie tai darys tol, kol rinka neįrodys kitaip. Svarbu pažymėti, kad sulaužius atramą, ji gali tapti pasipriešinimu ir atvirkščiai.
Žinoma, palaikymo ir pasipriešinimo idėjos yra tik gairės. Niekada rinkoje niekada negarantuojama. Apdairūs investuotojai visada naudoja rizikos valdymo strategiją, kad nustatytų, kada išeiti iš pozicijos, jei rinka pasikeis prieš juos.
Atsitiktinis pasivaikščiojimas
Atsitiktinio ėjimo šalininkai netiki, kad techninė analizė neturi jokios vertės. Burtonas G. Malkielis savo knygoje „Atsitiktinis pasivaikščiojimas Wall Street“ (1973 m.) Lygina akcijų kainų diagramas su monetų išmetimo rezultatų eilutėmis. Jis sukūrė savo diagramą taip: Jei mėtymo rezultatas buvo galva, pusės taško pakilimas buvo pažymėtas diagramoje; jei rezultatas buvo uodegos, buvo nubraižytas pusės taško kritimas. Kai buvo sukurta monetų išmetimo serijos rezultatų diagrama, buvo postuluojama, kad ji labai panaši į akcijų diagramą. Tai lėmė, kad akcijų kainų diagrama yra tokia pati atsitiktinė, kaip diagrama, vaizduojanti monetų išmetimo serijos rezultatus.
Akcijų rinkos technikams šis teiginys nėra tikras palyginimas, nes naudodamas monetų atvartus jis pakeitė įvesties šaltinį. Akcijų grafikai yra žmogaus sprendimų, kurie toli gražu nėra atsitiktiniai, rezultatas. Monetų atlenkimas yra tikrai atsitiktinis, nes mes nekontroliuojame rezultato, tačiau žmonės kontroliuoja savo sprendimus. Gerai žinomas pavyzdys, kurį technikas gali naudoti siekdamas paneigti šį teiginį, yra sudaryti ilgalaikę „Dow Jones“ pramonės vidurkio diagramą, parodančią 40 mėnesių ciklą. 40 mėnesių ciklą, dar vadinamą ketverių metų ciklu, pirmą kartą aptarė ekonomikos profesorius Wesley C. Mitchell, kai jis pažymėjo, kad JAV ekonomika patiria nuosmukį maždaug kas 40 mėnesių. Šis ciklas gali būti stebimas maždaug kas 40 mėnesių ieškant pagrindinių finansų rinkos nuosmukių. Rinkos technikas gali paklausti, kokie šansai yra pakartoti tokį dėsningumą su monetų išmetimo serijos rezultatais.
Esmė
Artimiausioje ateityje diskusijos tarp tų, kurie tiki efektyvia rinka, ir tų, kurie tiki, kad rinkos eina kiek ciklišku keliu. Galbūt atsakymas slypi kažkur tarp jų. Rinkos iš tikrųjų gali būti cikliškos, kai juose atsitiktinai pasireiškia elementai.
