Kas yra Fišerio atskyrimo teorema?
Fišerio atskyrimo teorema postuluoja, kad esant efektyvioms kapitalo rinkoms, įmonės investicijos pasirenkamos nuo savininkų pirmenybės investicijoms, todėl įmonė turėtų būti motyvuota tik padidinti pelną. Kitaip tariant, firmai neturėtų rūpėti akcininkų teikiamos pirmenybės dividendų ir reinvesticijų naudai. Vietoj to turėtų būti siekiama optimalios gamybos funkcijos, kuria akcininkai gautų kuo didesnį pelną.
Kaip veikia Fišerio atskyrimo teorema
Pagrindinė nuostata, kad firmos vadovai ir jos akcininkai turi skirtingus tikslus, yra atskaitos taškas Fišerio atskyrimo teoremai: akcininkai turi komunalinių paslaugų lengvatas, kurios sudaro individualias naudingumo funkcijų kreives, tačiau firmos vadovai neturi pagrįstų priemonių išsiaiškinti, kas jie yra. Taigi vadovai turėtų nepaisyti savo pasirinkimo ir stengtis maksimaliai padidinti įmonės vertę. Vadybininkai, kurie priima šiuos investicinius sprendimus dėl gamybos, turėtų manyti, kad iš esmės savininkų vartojimo tikslai gali būti įvykdyti, jei jie maksimaliai padidina įmonės pelną jų vardu.
Teorijos pratęsimas
Fišerio atskyrimo teorema buvo svarbi įžvalga. Tai buvo Modigliani-Miller teoremos pagrindas, kad esant efektyvioms kapitalo rinkoms įmonės vertei įtakos neturi tai, kaip ji finansuoja investicijas ar paskirsto dividendus. Yra trys pagrindiniai investicijų finansavimo būdai: skola, nuosavas kapitalas ir viduje generuojami pinigai. Visa kita lygi, įmonės vertė nesikeičia priklausomai nuo skolos ir nuosavybės finansavimo.
Irvingas Fišeris
Irvingas Fišeris (1867–1947) buvo Jeilio parengtas ekonomistas, daug prisidėjęs prie neoklasikinės ekonomikos naudingumo teorijos, kapitalo, investicijų ir palūkanų normų studijų. Kapitalo ir pajamų pobūdis (1906 m.), Palūkanų norma (1907 m.) Ir palūkanų teorija (1930 m.) Buvo svarbiausi darbai, turėję įtakos ekonomistų kartoms.
