Kas yra išankstinė sutartis?
Išankstinis sandoris yra individualizuota dviejų šalių sutartis pirkti ar parduoti turtą už nurodytą kainą ateityje. Išankstinis sandoris gali būti naudojamas apsidraudimui ar spekuliacijai, nors dėl nestandartinio pobūdžio jis ypač tinkamas apsidraudimui.
Išankstinė sutartis
Būsimų sutarčių pagrindai
Skirtingai nuo standartinių ateities sandorių, išankstinius sandorius galima pritaikyti prie prekės, sumos ir pristatymo datos. Prekės, kuriomis prekiaujama, gali būti grūdai, taurieji metalai, gamtinės dujos, aliejus ar net naminiai paukščiai. Išankstinis sutarties atsiskaitymas gali būti atliekamas grynaisiais arba pristatymo pagrindais.
Išankstiniai išankstiniai sandoriai neprekiauja centralizuotoje biržoje, todėl yra laikomi ne biržos (OTC) priemonėmis. Nors dėl ne biržos pobūdžio lengviau pritaikyti terminus, centralizuoto tarpuskaitos centro nebuvimas taip pat sukelia didesnę įsipareigojimų neįvykdymo riziką. Todėl mažmeniniam investuotojui išankstiniai sandoriai nėra tokie lengvai prieinami kaip ateities sandoriai.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Išankstinis sandoris yra pritaikoma išvestinė sutartis, sudaryta tarp dviejų šalių, norint nusipirkti ar parduoti turtą už nurodytą kainą būsimą dieną. Išankstinės sutartys gali būti pritaikytos konkrečiai prekei, sumai ir pristatymo datai.Išankstinės sutartys neprekiauja centralizuotoje biržoje. ir yra laikomos nereceptinėmis (OTC) priemonėmis.
Išankstiniai sandoriai, palyginti su ateities sandoriais
Tiek išankstiniai, tiek ateities sandoriai apima susitarimą ateityje pirkti ar parduoti prekę už nustatytą kainą. Tačiau tarp šių dviejų yra nedideli skirtumai. Išankstiniai sandoriai biržoje neprekiauja, o ateities sandoriai -. Atsiskaitymas už išankstinį sandorį vyksta pasibaigus sutarčiai, o ateities sandorių p & l atsiskaitoma kiekvieną dieną. Svarbiausia, kad ateities sandoriai egzistuotų kaip standartizuotos sutartys, kurių sandorio šalys nepritaikė.
Išankstinės sutarties pavyzdys
Apsvarstykite šį išankstinio pirkimo sutarties pavyzdį. Tarkime, kad žemės ūkio produktų gamintojas turi du milijonus kukurūzų kukurūzų, kad galėtų parduoti po šešių mėnesių, ir yra susirūpinęs dėl galimo kukurūzų kainos kritimo. Taigi ji sudaro išankstinį kontraktą su savo finansų įstaiga, kad per šešis mėnesius parduotų du milijonus kukurūzų kukurūzų už 4, 30 USD už kušetą ir atsiskaitytų grynaisiais.
Per šešis mėnesius neatidėliotina kukurūzų kaina turi tris galimybes:
- Tai yra tiksliai 4, 30 USD už šabloną. Tokiu atveju gamintojas ar finansinė institucija nėra skolingi vieni kitiems pinigų, o sutartis sudaroma. Tai didesnė nei sutartyje numatyta kaina, tarkime 5 USD už šabloną. Gamintojas yra skolingas institucijai 1, 4 mln. USD arba skirtumas tarp dabartinės neatidėliotinos kainos ir 4, 30 USD sutartinės normos. Tarkime, kad ji yra mažesnė už sutartyje nurodytą kainą, tarkime, 3, 50 USD už bušelį. Finansų įstaiga sumokės gamintojui 1, 6 milijono USD arba skirtumą tarp sutartyje numatytos 4, 30 USD normos ir dabartinės neatidėliotinos kainos.
Rizika sudarant išankstines sutartis
Išankstinių sutarčių rinka yra didžiulė, nes daugelis didžiausių pasaulio korporacijų naudojasi tam, kad apsidraustų nuo valiutų ir palūkanų normos rizikos. Tačiau kadangi išankstinių sutarčių duomenys yra susiję tik su pirkėju ir pardavėju ir plačiajai visuomenei nėra žinomi, šios rinkos dydį sunku įvertinti.
Išankstinių sutarčių rinkos didelis dydis ir nereglamentuojamas pobūdis reiškia, kad blogiausio scenarijaus atveju ji gali būti pakoreguota kaskadinėmis įsipareigojimų neįvykdymo eilėmis. Nors bankai ir finansinės korporacijos sumažina šią riziką būdami labai atidūs renkantis kitą sandorio šalį, tačiau yra didelių įsipareigojimų neįvykdymo galimybė.
Kita rizika, atsirandanti dėl nestandartinių išankstinių sandorių pobūdžio, yra ta, kad už juos atsiskaitoma tik atsiskaitymo dieną ir jie nėra vertinami pagal rinkos vertę kaip ateities sandoriai. Ką daryti, jei sutartyje nurodyta išankstinė palūkanų norma labai skiriasi nuo neatidėliotinos palūkanų normos atsiskaitymo metu?
Tokiu atveju išankstinę sutartį sudariusi finansų įstaiga patiria didesnę riziką tuo atveju, jei klientas neįvykdo įsipareigojimų arba neatsiskaito, nei tuo atveju, jei sutartis būtų reguliariai vertinama pagal rinkos vertę.
