Kaip suvokti privataus kapitalo fondų apskaitą
Privataus kapitalo fondų apskaita nepanaši į kitų investavimo priemonių apskaitą, nes privataus kapitalo fondai nėra panašūs į kitų rūšių investicijas. Jie yra viena dalis rizikos draudimo fondas, viena dalis rizikos kapitalo įmonė, kita dalis - kažkas jų pačių, ir tai akivaizdu jų apskaitoje. Vis dar galioja tos pačios apskaitos taisyklės, kurias matote kitose įmonėse, tačiau jos dažnai turi būti pakeistos, kad tilptų privačios įmonės.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Nors įprastoms įmonėms yra taikomos apskaitos taisyklės, privataus kapitalo įmonėms šios taisyklės gali būti šiek tiek pakeistos. Privatiojo kapitalo fondų apskaitai taip pat gali turėti įtakos tai, kiek fondas kontroliuoja subjektą. Vertinimo metodikos yra kritinis elementas analizuojant privataus kapitalo apskaitą..
Supratimas apie privataus kapitalo fondus
Paprastai privataus kapitalo fondai investuoja tiesiai į bendroves. Privataus kapitalo fondai dažnai perka privačias bendroves ir kartais gali nusipirkti ir viešai parduodamų bendrovių akcijų.
Privataus kapitalo fondai siekia įsigyti kontrolinį akcijų paketą privačioje įmonėje. Įsigijus įmonę, įmonei pasirašomi ekspertai, kurie tobulina ir nukreipia valdymą bei įgyvendina patobulinimus. Privataus kapitalo fondai naudoja įvairias strategijas, siekdami pagerinti įmonę, įskaitant vadovybės pakeitimą, veiklos efektyvumo gerinimą, įmonės ar jos produktų linijų išplėtimą. Privataus kapitalo fondo tikslas - padaryti bendrovę kuo pelningesnę, siekiant parduoti savo kontrolinį akcijų paketą siekiant pelno, kai įmonė taps vertingesnė.
Rezultatas taip pat gali pasibaigti pradiniu viešu akcijų platinimu (IPO), kai privati įmonė išleidžia visuomenei nuosavybės vertybinius popierius, kad pritrauktų kapitalą ar lėšas. Privataus kapitalo įmonės taip pat gali padėti įmonėms susijungti. Bet kuriuo atveju yra metų laikotarpis, per kurį objektyviai nėra apibrėžta tiksli privataus kapitalo fondo investicijų vertė.
Privataus kapitalo fondai ir rizikos draudimo fondai
Privataus kapitalo fondai yra panašūs į rizikos draudimo fondus, nes jie turi panašią mokėjimo struktūrą. Rizikos draudimo fondai yra investicija, kurioje yra sujungti fondai, kurie investuoja į įvairius vertybinius popierius ir turtą, kad investuotojai galėtų gauti grąžą. Paprastai rizikos draudimo fondo tikslas yra uždirbti kuo daugiau grąžos per trumpiausią laiką. Portfelio paskirstymas gali apimti biržos prekių, pasirinkimo sandorių, akcijų, obligacijų, išvestinių priemonių ir ateities sutarčių sudarymą. Svertas arba pasiskolintos lėšos dažnai naudojamos padidinant grąžą.
Privataus kapitalo fondai skiriasi nuo rizikos draudimo fondų, nes privataus kapitalo fondai yra labiau orientuoti į ilgalaikę strategiją, kuria siekiama maksimaliai padidinti pelną ir investuotojų grąžą iš dalies valdant bendroves. Investuotojai prireikus gali likviduoti savo rizikos draudimo fondų akcijų paketą, o investicija į privataus kapitalo fondą paprastai turi būti vykdoma mažiausiai trejus – penkerius metus.
Tačiau tarp šių dviejų fondų yra panašumų. Investuotojai sumoka valdymo mokesčius ir procentą nuo uždirbto pelno. Abiejų tipų fondai palaiko skirtingų investicijų portfelius, tačiau jie orientuojasi labai skirtingai. Privataus kapitalo perspektyvos yra ilgalaikės ir tai daro įtaką jo apskaitai. Nors rizikos draudimo fondai investuoja į bet ką ir viską, dauguma šių pozicijų yra labai likvidžios, tai reiškia, kad šias pozicijas galima lengvai parduoti norint gauti pinigų. Priešingai, privataus kapitalo fondai paprastai yra labai nelikvidūs.
Privataus kapitalo fondai yra panašūs į rizikos kapitalo firmas, kurie yra fondai, investuojantys į privačias įmones, turinčias didelį augimo potencialą. Rizikos kapitalo fondai dažnai investuoja į naujas įmones. Privataus kapitalo fondai taip pat tiesiogiai investuoja į privačias bendroves ir, priklausomai nuo investicijos, metų metus negalės paliesti jų investicijų.
Fondo struktūra
Privataus kapitalo fondai paprastai sudaromi kaip ribotos partnerystės susitarimai (LPA) su keliomis partnerių grupėmis. Dažnai yra klasė įkūrėja (FP), taip pat bendrojo partnerio (GP) klasė ir riboto partnerio (LP) klasė. Fondo išlaidos ir paskirstymai turi būti paskirstyti šioms partnerių klasėms. Taisyklės, kurios turi būti numatytos komanditinės bendrijos susitarime (LPA), gali būti labai skirtingos. Privataus kapitalo fondo struktūros tipas gali turėti įtakos apskaitos informacijos apie kiekvieną investiciją ir visos bendrovės apskaitą registracijai. Struktūra taip pat gali paveikti privataus kapitalo fondo naudojamą analizės lygį.
Jurisdikcijos šalis taip pat gali paveikti privataus kapitalo fondo struktūrą ir apskaitą. Dauguma JAV privataus kapitalo fondų yra Delavere, tačiau privataus kapitalo fondai taip pat gali išeiti į užsienį, pavyzdžiui, Kaimanų ribotos atsakomybės bendrijoje, arba jų buveinė gali būti kitoje šalyje. Pavyzdžiui, Europoje labai paplitusi Anglijos ribotos atsakomybės bendrija, net ir fondams, kurių buveinė nėra Jungtinėje Karalystėje.
Privataus kapitalo investicijos
Be to, atminkite, kad daugelis privataus kapitalo fondų sukuria sudėtingas investavimo struktūras, kad apribotų jų investicijų mokesčių naštą, kuri skiriasi priklausomai nuo valstijos ar jurisdikcijos šalies ir kuri apsunkina apskaitą. Gali būti įdiegta kontrolė arba ją reikia įdiegti, kad sumažėtų mokesčių rizika, ir kai kurias struktūras gali tekti koreguoti, atsižvelgiant į laiką, atsižvelgiant į besikeičiančius įstatymus ar priimtiną mokesčių įstatymų aiškinimą.
Be to, skirtumą daro privataus kapitalo fondų susitarimai su įmonėmis, į kurias jie investuoja. Pavyzdžiui, kai kurie privataus kapitalo fondai investuoja į verslą per nuosavybę ir skolas, o tai yra paskola verslui. Jei taip, palūkanų mokėjimai turi būti suderinti. Kitais atvejais įmonė gali susitarti išmokėti dividendus privataus kapitalo fondui ir turi būti paskirstytas tas pelnas.
Apskaitos standartai
Privataus kapitalo įmonės privalo laikytis Finansinių apskaitos standartų tarybos (FASB) ir Tarptautinės apskaitos standartų valdybos (TASV) išleistų standartų. Apskritai apskaitos standartai nebuvo surašyti atsižvelgiant į privataus kapitalo fondus, todėl privataus kapitalo fondo apskaitos formatą reikia modifikuoti, kad būtų aiškiai parodyta privataus kapitalo fondo veikla ir finansinė padėtis. Taip pat skiriasi privataus kapitalo fondo sąlygos kiekvienoje įmonėje, į kurią jis investuoja, privataus kapitalo fondo veiklos tikslas ir investuotojų poreikiai, susiję su finansinėmis ataskaitomis.
Privataus kapitalo fondo apskaitai taip pat gali turėti įtakos fondo kontroliuojamos įmonės apimtys. Pavyzdžiui, pagal JK visuotinai pripažintus apskaitos principus (BAP) nuosavybės apskaita yra būtina, jei investicija suteikia fondui įtakingos mažumos (nuo 20 iki 50%) bendrovės akcijų ir nėra laikoma didesnio portfelio dalimi, o JAV BAP nereikalaujama nuosavybės apskaitos įtakingoms mažumos pozicijoms. Tarptautiniai finansinės atskaitomybės standartai (TFAS), priešingai, reikalauja, kad įtakingų mažumų pozicijos būtų apskaitomos nuosavybės vertybiniais popieriais, kai jos nėra teisingai įvertinamos per pelną ir nuostolius.
Apskaitos standartas, kurį priima privataus kapitalo fondas, taip pat turi įtakos partnerio kapitalo traktavimui. Pagal JAV BAP partnerių kapitalas yra traktuojamas kaip nuosavas kapitalas, nebent partneriai turi susitarimą, leidžiantį jiems išpirkti savo investicijas tam tikru metu. JK BAP ir TFAS partnerių kapitalą, priešingai, traktuoja kaip skolą, kurios gyvenimas yra ribotas.
Vertinimo metodikos
Vertinant privataus kapitalo apskaitą, vertinimas yra kritinis elementas. Apskaitos standartų pasirinkimas įtakoja investicijų vertinimą. Nors visi apskaitos standartai reikalauja, kad investicijos būtų išvardytos tikrąja verte, tikrosios vertės apibrėžimas skirtinguose standartuose labai skiriasi. Tam tikrais atvejais privataus kapitalo fondas galėtų diskontuoti investicijos vertę teigdamas, kad yra sutartinis ar norminis apribojimas, kuris daro įtaką rinkos kainai. Kitais atvejais investicijos yra nurodomos toje vietoje, už kurią fondas sumokėjo už jas atėmus atidėjinius, arba yra vertinamos pagal investicijos pardavimo kainą, jei ji būtų pateikta į rinką.
Finansinės ataskaitos
Investuotojams parengtos finansinės ataskaitos taip pat skiriasi priklausomai nuo apskaitos standarto. Privataus kapitalo fondai pagal JAV BAP laikosi principų, išdėstytų Amerikos atestuotų viešųjų buhalterių instituto (AICPA) audito ir apskaitos vadove. Tai apima pinigų srautų ataskaitą, turto ir įsipareigojimų ataskaitą, investicijų planą, operacijų ataskaitą, finansinių ataskaitų aiškinamuosius raštus ir atskirą svarbiausių finansinių ataskaitų sąrašą. TFAS, priešingai, reikalaujama pateikti pajamų ataskaitą, balansą ir pinigų srautų ataskaitą, taip pat taikomas pastabas ir bet kokį grynųjų aktyvų, priskirtinų fondo partneriams, pokyčius. JK BAP reikalauja pelno (nuostolių) ataskaitos, balanso, pinigų srautų ataskaitos, pelno ir nuostolių, kuriuos pripažįsta fondas, ataskaitos, taip pat visų pastabų.
