Remiantis kai kuriais Wall Street gatvės lokiais ir, kaip praneša CNBC, „Didžiojo Jaučio“ rinkoje, kuri dabar yra maždaug dešimtmetis, savo šlovės dienų pabaiga bus laikoma sulėtėjusia ekonomikos augimu, didesnės palūkanų normos ir skolų padidėjimas rinkoje.
Neseniai paskelbtame pranešime „Bank of America Merrill Lynch“ vyriausiasis investicijų strategas Michaelas Hartnettas išanalizavo rinkų būklę praėjus 10 metų po finansinės krizės. Jis tikisi, kad kitame rinkos etape investuotojai gaus daug mažesnę grąžą ir kad didžioji dalis pelno bus sukoncentruota į turtą, kuris nukentėjo paskutinėje bulių rinkoje.
Pirkite infliacijos turtą, kad apsidraustumėte nuo plačiai paplitusių nuostolių: BofAML
„Hartnett“ paminėjo unikalų bulių rinkos defliacinį pobūdį, kai, nors atsargos išaugo iki rekordinės aukštumos, tarpininkavimo komisiniai sumažėjo iki 30 milijardų dolerių nuo 80 milijardų dolerių nuo 2000 m., Kaip nurodė „Business Insider“. Defliacinis turtas, toks kaip vyriausybės obligacijos, JAV investicinio lygio obligacijos, „S&P 500“, JAV vartotojų nuosavybės vertybiniai popieriai, augimo atsargos ir JAV didelio pajamingumo kreditas, pralenkė infliacijos grupę, įskaitant turtą, pavyzdžiui, biržos prekes, iždo apsaugotus vertybinius popierius, išsivysčiusių rinkų akcijas (išskyrus JAV ir Kanadą), JAV bankai, vertės atsargos ir grynieji pinigai. „Hartnett“ tikisi, kad ši tendencija pasikeis, nes centriniai bankai prisidės prie jau 12 trilijonų dolerių vertės įvairiose lengvinimo programose, kurioms visame pasaulyje sumažėjo 713 palūkanų normos.
„Didysis bulių mirimas: perteklinio likvidumo pabaiga = perteklinės grąžos pabaiga“, - teigė strategas. Nors JAV federalinio rezervo, kuris septynerius metus buvo įtvirtinęs beveik nulinę palūkanų normą, paskatinimas „S&P 500“ padidino apie 335% nuo krizės krizės, kaip pažymėjo CNBC, planuoja nutraukti turto pirkimą ir palaipsniui didinti palūkanų normas pumpuoja dar kartą stabdo.
„Hartnett“ rekomenduoja investuotojams sutelkti dėmesį į „nelygybę, inovacijas ir nemirtingumą“, kuris būtų neproporcingai naudingas farmacijos kompanijoms ir technologijų pramonės trikdytojams, taip pat aukščiau paminėtiems infliacijos variantams.
„Fed dabar yra įtempimo ciklo viduryje, ignoruodamas struktūrinę defliaciją ir sutelkdamas dėmesį į ciklinę infliaciją“, - teigė BofAML. "Kol šis Fed žygių ciklas pasibaigs, mes įtariame, kad absoliuti finansinio turto grąža išliks menka ir nestabili".
Strategas pažymėjo, kad sušvelninta pinigų politika prisidėjo prie didžiulės JAV skolos padidėjimo 82% po to, kai Lehmanas žlugo 2008 m. Rugsėjo mėn. Tuo tarpu investuotojai per pastarąjį dešimtmetį priprato prie centrinio banko politikos ir dabar nepakankamai įvertina Fed naująjį apsisprendimą. norėdamas normalizuoti įkainius, teigė jis.
„Hartnett“ perspėja, kad papildomas palūkanų normos padidėjimas gali sukelti apverstą pelningumo kreivę, kuri viršijo visus pastaruosius septynis nuosmukius - situaciją, kai trumpalaikių vyriausybės obligacijų pajamingumas viršija ilgesnės trukmės palūkanų normas.
„Vis dėlto Fed dabar sako„ šis laikas kitoks “ir plokščia / apversta kreivė nesustabdys jų žygio“, - teigė BofAML. "Daug labiau šlykštus, nei tikėtasi, Fed yra greičiausias naujų nuostolių katalizatorius visoje turto rinkoje."
Hartnettas paminėjo kitas šio ciklo išskirtines rizikas, įskaitant kriptovaliutos pamišimą supančią bitkoiną, kurį jis vadina „didžiausiu visų laikų burbulu“. Jis pridūrė, kad pašalinus JAV techniką iš lygties, pasaulinės atsargos 2018 m. Iš tikrųjų sumažėjo 7%.
