Į akcijas orientuoti rizikos draudimo fondai per dešimtmetį trukusį „bulių bėgimą“ labai atsiliko nuo rinkos, paskatindami investuotojus per trejus metus išimti grynąsias pinigų sumas, tai yra ilgiausias toks lėšų nutekėjimo laikotarpis nuo 1990 m., Remiantis tyrimų bendrovės „HFR Inc.“ duomenimis. išsami „The Wall Street Journal“ ataskaita. Dėl to daugelis šių fondų, įskaitant kai kuriuos anksčiau pagarsėjusius reputacijas ir žvaigždžių valdytojus, yra priversti uždaryti.
Nuo 1990 m. Iki 2009 m. Į akcijas orientuoti rizikos draudimo fondai davė vidutinę metinę bendrąją grąžą, kuri viršijo „S&P 500“ indeksą daugiau nei 5 procentiniais punktais. Tačiau nuo 2010 m. Indeksas per metus vidutiniškai siekė daugiau nei 9 procentinius punktus. „Investuotojai yra nusivylę“, - žurnalui sakė investavimo konsultacijų bendrovės „Fund Evaluation Group“ ekspertas Gregas Dowlingas. „Klientai tikisi, kad jie blogės blogėjančioje bulių rinkoje, bet ne per daug metų, “ - pridūrė jis.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Rizikos draudimo fondai jaučių rinkoje smarkiai atsiliko. Investitoriai imasi pinigų, o fondai uždaromi. Draudimo fondų skaičius smarkiai išaugo.
Reikšmė investuotojams
Pirmąjį 2019 m. Pusmetį rizikos draudimo fondai ir toliau buvo atsilikę. „S&P 500“ grįžo 18, 5 proc., O vidutinio rizikos draudimo fondo grynoji grąža buvo tik 7, 2 proc., Rodo „BarclayHedge“ duomenys, cituojami kitame žurnalo pranešime. Geriausiai sekėsi vadinamiesiems „ilgalaikio akcijų paketo fondams“, kurie didžiąja dalimi siūlo neapdraustą akcijų poziciją, nors jų grąža buvo vidutiniškai 10, 6%.
Neseniai nukentėjo Jeffas Vinikas, kuris 1990 m. Pakeitė legendinį Peterį Lynchą kaip „Fidelity Magellan Fund“ valdytoją. Vinikas vėliau tapo rizikos draudimo fondo valdytoju, 2013 m. Uždarė savo fondą, bet vėl atidarė jį 2019 m. du mėnesius, tačiau pritraukė tik 465 milijonus dolerių. Praėjusią savaitę jis nusprendė vėl mesti.
„Tai, ką sužinojau po turbūt 75 susitikimų, yra tai, kad 2019 m. Rizikos draudimo fondų pramonė labai skiriasi nuo rizikos draudimo fondų pramonės, kai aš pradėjau 1996 m., Ir tai netgi labai skiriasi nuo rizikos draudimo fondų pramonės, kai aš uždariau 2013 m.“, - sakė Vinikas. Greitai auganti konkurencija yra viena iš problemų. Rizikos draudimo fondų skaičius išaugo nuo 530 1990 m. Iki 8 200 šiandien, o jų bendrasis valdomas turtas (AUM) padidėjo nuo 39 milijardų dolerių iki 3, 2 trilijono dolerių.
Mokesčiai yra spaudžiami. Paprastai tai sudarė 2% AUM per metus, pridėjus 20% bet kokio investicinio pelno. Vis daugiau rizikos draudimo fondų dabar jaučiasi priversti imti mažiau mokesčių. Priešingai, trijų didžiausių ETF, stebinčių „S&P 500“, metinių išlaidų santykis svyruoja nuo 0, 03% iki 0, 09%.
Kita problema yra spartus kiekybinio ir pasyvaus investavimo augimas. Pirmasis greitai išnaudoja kainų anomalijas, kurias lenkia žmonių rizikos draudimo fondų valdytojai. Pastaroji padėjo sukurti rinką, kurioje atsargos vis labiau koreliuoja. Remiantis „JPMorgan Chase & Co“ tyrimais, akcijų rinkėjų vykdoma akcijų dalis sumažėjo nuo maždaug 45% 1990-ųjų pabaigoje iki tik apie 15% šiandien.
Žvilgsnis į priekį
Nepaisant grynojo 23 milijardų JAV dolerių išpirkimo per pirmąjį 2019 m. Pusmetį, bendras rizikos draudimo fondo turtas padidėjo iki rekordinio 3, 25 trilijono dolerių (nuo 3, 1 trilijono dolerių metų pradžioje), rodo „Hedge Fund Research“ duomenys, praneša „Journal“. Nors rezultatai buvo nežymūs, to pakako, kad kompensuotų grynąjį lėšų atsiėmimą. Tačiau dėl nuolatinio nepakankamo rezultato bus pritraukta dar daugiau investuotojų į pasitraukimą.
