Čigonų mainų APIBRĖŽTIS
Čigonų apsikeitimas yra būdas, kuriuo įmonė gali pritraukti kapitalą neišleisdama papildomų skolų ar nelaikydama antrinio viešo siūlymo. Kai kuriais būdais čigonų apsikeitimas yra gana panašus į akcijų siūlymą, tačiau keičiantis čigonais, ribotos partijos nuosavybės reikalavimas netenka galios, taigi apsikeitimas akimirksniu mažėja.
Čigonų apsikeitimo sandoriai susideda iš kelių sandorių, o pagrindinis rezultatas yra padidėjęs verslo kapitalas. Įtikindamas esamus akcininkus prekiauti paprastosiomis akcijomis už ribotas akcijas, verslas gali parduoti paprastąsias akcijas naujiems investuotojams ir taip padidinti kapitalą. Daugeliu atvejų čigonų apsikeitimo sandoriai yra vertinami kaip paskutinės pastangos išvengti grynųjų pinigų apribojimų ar bankų susitarimų, įtraukiant „kūrybinį“ kapitalą.
KREPŠINYS NEMOKAMAI Čigonų apsikeitimu
Nors atrodo, kad čigonų apsikeitimo sandoriai yra apvalus kapitalo kaupimo būdas, poelgis paprastai lemia tai, kad bendrovė turi susivilioti puodus tiek naujiems, tiek esamiems akcininkams, kad sutiktų su sandorio sąlygomis. Tai reiškia, kad įmonei turbūt geriau būtų kaupti kapitalą tradiciniais kanalais, jei įmanoma, nes ji būtų pigesnė ir švaresnė.
Kartais SEC apsvarstys čigonų mainus kaip būdą apeiti taisykles. Pavyzdžiui, Vertybinių popierių įstatymo 5 skirsnio a ir 5 dalyse nurodoma, kad negalite parduoti ar siūlyti parduoti vertybinių popierių iš anksto neįregistravę vertybinių popierių arba negavę atsisakymo. SEC laikėsi gana tvirtos pozicijos dėl 5 skyriaus pažeidimų ir čigonų apsikeitimo sandorių. Teisminėje byloje Zacharias prieš SEC, Teismas sutiko su SEC pozicija, kad sandorio dalyviais buvo ir pirminis akcininkas, ir pirkėjas, ir paliko galioti nuolaidų baudą, lygią 100% pardavimo pajamų.
Kaip veikia čigonų apsikeitimas
Čigonų mainus sudaro du pagrindiniai sandoriai. Pirma, esamų akcininkų grupė yra įsitikinusi, kad išleidžiančios bendrovės keis paprastąsias akcijas į ribotas akcijas, kad bendrovė gautų paprastąsias akcijas į jų iždą. Pinigine prasme šie akcininkai pralaimi - jie negauna naudos arba netenka iš paties sandorio, nors priklausomai nuo situacijos gali būti tam tikrų mokestinių padarinių. Antra, bendrovė parduoda paprastąsias akcijas, kurias jie gavo naujiems investuotojams, už kainą, kuri gali būti didesnė ar mažesnė už dabartinę rinkos kainą, už tai gaunant grynuosius pinigus. Bendrovė sėkmingai surinko papildomą kapitalą, o nauji investuotojai tampa emitento akcijų savininkais, o pirmasis investuotojų rinkinys išlaiko ribotos akcijų poziciją.
Čigonų apsikeitimo sandoriai yra laikomi paskutinio finansavimo variantu, nes naujasis investuotojas (-ai) beveik visada reikalauja, kad sandoris sudarytų mažesnę nei rinkos vertę arba specialų atlygį. Tiesą sakant, jei emitento įmonė galėtų pritraukti finansavimą tradiciškai - iš akcijų rinkų ar iš skolų rinkų - ji tikrai pasirinks tai padaryti.
