Kas yra Harry Markowitz?
Haris Markowitzas (1927 m.) Yra Nobelio premijos laureatas ekonomistas, sugalvojęs šiuolaikinę portfelio teoriją, supažindintą su akademiniais sluoksniais savo straipsnyje „Portfelio pasirinkimas“, kuris 1952 m. Pasirodė „ Journal of Finance “. Markowitzo teorijos pabrėžė portfelių svarbą, rizika, vertybinių popierių koreliacija ir diversifikacija. Jo darbas, bendradarbiaujant su Mertonu H. Milleriu ir Williamu F. Sharpe'u, pakeitė žmonių investavimo būdą. Šie trys intelektualai pasidalijo 1990 m. Nobelio ekonomikos premija. Šiuo metu Markowitz yra Kalifornijos universiteto Rady vadybos mokyklos San Diege profesorius.
Haris Markowitzas paaiškino
Savo žodžiais, Harry Markowitzas sakė: „Pagrindinės portfelio teorijos sąvokos man atėjo vieną popietę bibliotekoje, skaitant Johno Burro Williamso„ Investicinės vertės teoriją “ . Williamsas pasiūlė, kad akcijos vertė turėtų būti lygi dabartinei jos ateities vertei. dividendai. Kadangi būsimi dividendai yra neaiškūs, aš aiškinau Williamso pasiūlymą vertinti akciją pagal numatomus dividendus. Bet jei investuotoją domintų tik tikėtinos vertybinių popierių vertės, jis ar ji domėtųsi tikėtinu portfelio verte.; ir norint maksimaliai padidinti numatomą portfelio vertę, reikia investuoti tik į vieną vertybinį popierių."
Investuoti į „vieną vertybinį popierių“ Markowitzas neturėjo prasmės. Taigi, Markowitzas ėmėsi kurti modernią portfelio teoriją, remdamasis diversifikacija, paremta rizikos, grąžos, dispersijos ir kovariacijos sąvokomis. Markowitzas paaiškina: "Kadangi buvo du kriterijai - rizika ir grąža, buvo natūralu manyti, kad investuotojai pasirenkami iš" Pareto "optimalių rizikos ir grąžos derinių rinkinio." Žinomas kaip efektyvus Markowitz rinkinys, optimalus portfelio rizikos ir grąžos derinys priklauso nuo efektyvios maksimalios grąžos ribos tam tikram rizikos lygiui, remiantis portfelio vidurkio dispersija. Markowitzo revoliuciją sukėlusi vidutinio varianto portfelių teorija galų gale išplėtė kapitalo turto kainų modelio, kuris yra gyvybiškai svarbi investicijų valdymo praktikos dalis, sukūrimą.
