Sąvoka „nepageidaujamos obligacijos“ verčia žmones galvoti apie bevertę investiciją. Nors galbūt buvo daugiau nei prieš 30 metų, kai šis vardas buvo teisėtai pelnytas, šiandien realybė yra tokia, kad terminas paprasčiausiai reiškia obligacijas, išleistas mažiau nei investicinio lygio įmonėms. Šios obligacijos dažnai vadinamos aukšto pelningumo įmonių obligacijomis. Skirtingai nuo pavadinimo „nepageidaujamos obligacijos“, kai kurios iš šių obligacijų yra puikus pasirinkimas investuotojams. Vien todėl, kad obligacijų emitentas šiuo metu vertinamas žemesnėje nei investicinio lygio kategorijoje, tai dar nereiškia, kad obligacija žlugs. Tiesą sakant, daugeliu atvejų didelio pelningumo įmonių obligacijos išvis negenda ir grąžina daug didesnę grąžą nei jų investicinio lygio kolegos.
Kitas svarbus dalykas yra tai, kad nors šios obligacijos yra laikomos rizikingesnėmis nei kitos obligacijos, jos vis tiek yra stabilesnės (mažiau nepastovios) nei akcijų rinka, taigi jos siūlo savotišką vidurį tarp tradiciškai didesnių išmokų ir didesnės rizikos akcijų rinkos., ir stabilesnė mažesnių išmokų, mažesnės rizikos obligacijų rinka. Galų gale negarantuojama, kad jokios akcijos ar obligacijos duos pelną, o didžiosios investavimo galimybių schemos atveju šiukšlių obligacijos jokiu būdu nėra pats rizikingiausias pasirinkimas.
Vis dėlto, atsižvelgiant į tai, kad jos yra rizikingesnės nei tradicinės obligacijos, reikėtų vengti daugelio nepageidaujamų obligacijų, atsižvelgiant į specifines jas išleidžiančios bendrovės aplinkybes. Todėl nuovokūs investuotojai ištiria obligacijas ir pasveria kiekvieno emitento privalumus ir trūkumus, kad galėtų nustatyti, ar tam tikra aukšto pelningumo įmonių obligacija yra protinga investicija.
Privalumai
Yra keletas aukšto pajamingumo įmonių obligacijų ypatybių, kurios gali padaryti jas patrauklias investuotojams:
- Jie siūlo didesnį išmokėjimą, palyginti su tradicinėmis investicinio lygio obligacijomis: Tai yra didžiausia. Viskas priklauso nuo pinigų. Paprasčiau tariant, kadangi šias obligacijas išleidžiančios įmonės neturi investicinio lygio reitingo, jos turi pasiūlyti didesnę IG. Tai reiškia, kad jei nepagrįsta obligacija išmoka, ji visada išmoka daugiau nei panašaus dydžio investicinio lygio obligacija. Jei obligacijas išleidusi įmonė pagerins jų kredito būklę, tai taip pat gali įvertinti: Kai akivaizdu, kad įmonė daro teisingus dalykus, siekdama pagerinti jų kredito būklę, gali būti investuojama į didelio pajamingumo obligacijas dar nepasiekus investicinio lygio. puikus būdas padidinti grąžą, tuo pačiu mėgaujantis investicinio lygio obligacijų saugumu. Investuotojai dažnai kruopščiai tiria kompanijas, siūlančias aukšto pajamingumo obligacijas, kad rastų tokias „kylančias žvaigždes“, kaip dažnai nurodomos obligacijų rinkoje. Obligacijų savininkams išmokama anksčiau nei akcininkai, kai įmonė žlunga. Jei verslas yra rizikingas, tačiau vis tiek norite į jį investuoti, obligacijų savininkai pirmiausia išmoka prieš akcininkams likvidavus turtą. Galiausiai įmonė, neįvykdžiusi įsipareigojimų, reiškia, kad jos išleistos obligacijos ir akcijos yra nieko vertos, tačiau kadangi obligacijų savininkams pirmiausia išmokama, jie turi didesnę galimybę susigrąžinti šiek tiek pinigų už savo investicijas, palyginti su akcininkais, tokiu atveju. Vėlgi, pavadinimas „šlamštas“ gali būti labai klaidinantis, nes tokios obligacijos gali aiškiai suteikti saugesnę investiciją į akcijas. Jie siūlo didesnę išmoką nei tradicinės obligacijos, tačiau yra labiau patikima IG nei akcijos. Pirmasis šio sąrašo punktas buvo tas, kad šios obligacijos suteikia didesnę IG nei tradicinės obligacijos. Tačiau, beje, jie taip pat siūlo patikimesnį išmokėjimą nei atsargos. Didelės išmokos už akcijas gali skirtis priklausomai nuo įmonės veiklos, o įmonės, kurių pajamingumas yra didelis, obligacijų išmokos, išmokos bus nuoseklios kiekvieną išmokėjimo laikotarpį, nebent įmonė neįvykdytų įsipareigojimų. Recesijai atsparios įmonės gali būti nepakankamai įvertintos. Didelė našumo įmonių obligacijų problema yra ta, kad kai įvyksta nuosmukis, jas išleidžia pirmosios įmonės. Tačiau kai kurios bendrovės, kurios neturi investicinio lygio reitingo savo obligacijoms, yra atsparios recesijai, nes tokiais laikais jos klesti. Tai daro tokio tipo obligacijas išleidžiančias bendroves saugesnes, o ekonomikos nuosmukio metu galbūt dar patrauklesnes. Puikus šių tipų įmonių pavyzdys yra mažmeninės prekybos mažmenininkais ir aukso kasyklos.
Atminkite, kad daugelis bendrovių, išleidžiančių šias obligacijas, yra geros, solidžios, gerbiamos įmonės, kurios tiesiog pakliuvo į sunkius laikus dėl blogo sezono, sudėtinių klaidų ar kitų sunkumų. Dėl šių priežasčių įmonės skoliniai įsipareigojimai gali smarkiai išaugti ir sumažėti reitingas. Kruopštus rinkos, pramonės ir įmonės tyrimas gali padėti išsiaiškinti, ar įmonei išgyvena sunkmečius, ar jos siekia įsipareigojimų nevykdymo. Investuotojai, investuojantys į paslėptas obligacijas, reguliariai naudojasi aukšto pajamingumo obligacijų investavimo galimybėmis, kad galėtų sėkmingai padidinti savo fiksuotų pajamų portfelio pajamingumą. Taip yra todėl, kad tokios didelio pajamingumo obligacijos suteikia didesnę nuoseklią IG nei vyriausybės išleistos obligacijos, investicinio lygio obligacijos ar kompaktiniai diskai.
Akcijų investuotojai taip pat dažnai kreipiasi į aukšto pajamingumo įmonių obligacijas, kad užpildytų ir savo portfelius. Taip yra todėl, kad tokios obligacijos yra mažiau pažeidžiamos palūkanų normos svyravimų, todėl jos diversifikuojasi, sumažina bendrą riziką ir padidina tokių aukšto pajamingumo investicinių portfelių stabilumą.
Šlamšto obligacijos
Aukšto pelningumo įmonių obligacijų trūkumai
Yra keli neigiami aukšto pelningumo įmonių obligacijų aspektai, į kuriuos investuotojai taip pat turi atsižvelgti, kad galėtų investuoti į nuovoką:
- Didesni įsipareigojimų nevykdymo procentai. Negalima to apeiti, vienintelė priežastis, dėl kurios didelio pajamingumo obligacijos yra aukšto pajamingumo, yra todėl, kad jos turi didesnę įsipareigojimų neįvykdymo galimybę nei tradicinės investicinio lygio obligacijos. Kadangi įsipareigojimų neįvykdymas reiškia, kad bendrovės obligacijos yra nieko vertos, tai daro tokias investicijas žymiai rizikingesnes sąlygas įtraukti į tradicinių obligacijų portfelį. Tačiau reikia pažymėti, kad kai įmonė nevykdo įsipareigojimų, jie išmoka obligacijas prieš akcijas likvidavimo metu, todėl obligacijų savininkai vis tiek turi didesnį saugumą nei akcijų rinkos investuotojai. Kai didžiausias rūpestis yra rizikos sumažinimas, reikėtų vengti didelio pelningumo įmonių obligacijų. Jos nėra tokios sklandžios kaip investicinio lygio obligacijos. Dėl tradicinės „nepageidaujamų obligacijų“ stigmos daugelis investuotojų nesiryžta investuoti į tokias obligacijas. Tai reiškia, kad perparduoti aukšto pajamingumo obligacijas gali būti sunkiau nei tradicines investicinio lygio obligacijas. Investuotojams, norintiems užtikrinti laisvę perparduoti savo obligacijas, didelio pajamingumo įmonių obligacijos nėra tokios patrauklios. Aukšto pelningumo įmonių obligacijų vertei / kainai gali turėti įtakos sumažėjęs emitento kredito reitingas. Tai pasakytina ir apie tradicines obligacijas, tačiau tokiems pokyčiams kur kas daugiau įtakos turi aukštas pajamingumas (migracijos rizika). Jei kredito reitingas dar labiau sumažės, gali sumažėti ir obligacijos kaina, o tai gali drastiškai sumažinti IG. Aukšto pelningumo įmonių obligacijų vertei / kainai taip pat turi įtakos palūkanų normos pokyčiai. Palūkanų normos pokyčiai gali paveikti visas obligacijas, ne tik aukšto pajamingumo obligacijas. Jei palūkanų norma padidės, obligacijos vertė sumažės. Jei jis krinta, vertė atvirkščiai didėja, taigi tai yra abipusė gatvė, tiesiog yra daug didesnė tikimybė, kad tai eis klaidingu keliu, turint aukšto pajamingumo obligacijas, palyginti su tradicine investicinio lygio obligacija. Aukšto pajamingumo įmonių obligacijos yra pirmosios, kurios eina per nuosmukį. Tradiciškai nepaprastųjų obligacijų rinką labai smarkiai paveikė nuosmukiai. Nors kitų obligacijų vertė šiais laikais gali išaugti kaip būdas pritraukti tokius investuotojus, tie, kurie jau išleido aukšto pajamingumo obligacijas, to negali padaryti ir dažnai pradeda žlugti, nes kitos obligacijų galimybės tampa patrauklesnės investuotojams. Tai reiškia, kad nuosmukio metu beveik visos nepageidaujamos obligacijos, nebent jos yra atsparios nuosmukiui pramonėje, rizikuoja tapti bevertės labiau nei įprasta.
Esmė
Taip, aukšto pelningumo įmonių obligacijos yra nepastovesnės, todėl rizikingesnės nei investicinio lygio ir vyriausybės išleidžiamos obligacijos. Tačiau šie vertybiniai popieriai taip pat gali suteikti reikšmingų pranašumų nuodugniai išanalizavus. Viskas priklauso nuo pinigų. Paprasčiau tariant, kadangi kai kurie emitentai neturi investicinio lygio reitingo, jie turi pasiūlyti didesnę IG, taigi, tai aiškiai priklauso nuo investuotojų rizikos profilių.
