Kaip Warrenas bufetas pradėjo verslą?

Turinys

• Benjaminas Grahamas ir intelektualusis investuotojas
• Įveskite investavimo lauką
• Pirkdami Berkshire Hathaway
• Berkšyro vargai ir apdovanojimai
• Lyginant Buffettą su Grahamu
• „Buffett“ įdomūs faktai
• Esmė

Warrenas Buffettas galbūt gimė versle, jo kraujyje. Pirmąsias atsargas jis įsigijo būdamas 11 metų ir dirbo savo šeimos maisto prekių parduotuvėje Omaha. Jo tėvui Howardui Buffettui priklausė nedidelis tarpininkavimas, o Warrenas savo dienas praleisdavo stebėdamas, ką daro investuotojai, ir klausydamasis to, ką jie sako. Būdamas paauglys, jis ėmėsi keistų darbų - nuo automobilių plovimo iki laikraščių pristatymo, naudodamas santaupas nusipirkdamas keletą pinball žaidimų, kuriuos įdėjo į vietinius verslus.

Jo, kaip jaunystės, sėkmė versle ne iš karto reiškė norą lankyti kolegiją. Tėvas spaudė jį tęsti mokslus, Buffettas nenoriai sutiko lankyti Pensilvanijos universitetą. Tada jis perėjo į Nebraskos universitetą, kur per trejus metus įgijo verslo laipsnį.

Po to, kai jį atmetė Harvardo verslo mokykla, jis įstojo į magistrantūros studijas Kolumbijos verslo mokykloje. Būdamas ten, jis studijavo pas Benjaminą Grahamą, kuris tapo visą gyvenimą trunkančiu draugu, ir Davidą Doddą, abu žinomus vertybinių popierių analitikus. Būtent per Grahamo klasę vertybinių popierių analizėje Buffettas išmoko investavimo vertės pagrindus. Kartą viename interviu jis pareiškė, kad Grahamo knyga „Pažangusis investuotojas “ pakeitė jo gyvenimą ir pasirinko profesionalios analizės kelią į investicines rinkas. Kartu su saugumo analize , kurią parašė Grahamas ir Doddas, ji suteikė jam tinkamą intelektinę struktūrą ir investavimo planą.

Warrenas bufetas: kelias į turtus

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Warrenas Buffettas, kartais žinomas kaip „Omahos orakulas“, yra vienas turtingiausių pasaulio vyrų ir žinomas investuotojas.Buffett'as buvo Benjamino Grahamo intelektualaus investavimo filosofijos mokinys. 1962 m. Buffett išpirko tekstilės kompaniją „Berkshire Hathaway“, kurią paversta kontroliuojančiąja bendrove, kurios viduje jis sukūrė diversifikuotą įmonių imperiją.

Benjaminas Grahamas ir intelektualusis investuotojas

Grahamas dažnai vadinamas „Wall Street dekanu“ ir vertės investavimo tėvu, kaip vienu iš svarbiausių ankstyvųjų finansinio saugumo analizės šalininkų. Jis palaikė idėją, kad investuotojas turėtų žvelgti į rinką taip, lyg tai būtų tikras subjektas ir potencialus verslo partneris - Grahamas šį subjektą pavadino „pono rinka“, kuris kartais prašo per daug ar per mažai pinigų nupirkti.

Sunku būtų apibendrinti visas Grahamo teorijas. Investicijų į vertę esmė yra nustatyti akcijas, kurių dauguma akcijų rinkos dalyvių neįvertino. Jis manė, kad akcijų kainos dažnai klysta dėl neracionalių ir per didelių kainų svyravimų (tiek aukštyn, tiek žemyn). Protingi investuotojai, sakė Grahamas, turi būti tvirti savo principuose ir nesekti minios.

Grahamas parašė sumanųjį investuotoją 1949 m. Kaip bendro investuotojo vadovą. Knygoje buvo palaikoma idėja mažos rizikos vertybinius popierius pirkti labai įvairiai, matematiškai. Grahamas pirmenybę teikė pagrindinei analizei, pasinaudodamas akcijų pirkimo kainos ir jų vidinės vertės skirtumu.

Įveskite investavimo lauką

Prieš dirbdamas Benjaminui Grahamui, Warrenas buvo investicijų pardavėjas - darbas, kurį jis mėgdavo atlikti, išskyrus tuos atvejus, kai jo siūlomos akcijos sumažėjo ir prarado pinigus savo klientams. Siekdamas sumažinti nesąžiningų klientų potencialą, Warrenas užmezgė partnerystę su savo artimais draugais ir šeima. Partnerystei buvo nustatyti unikalūs apribojimai: pats Warrenas investuos tik 100 USD ir perinvestuodamas valdymo mokesčius padidins savo akcijų paketą. Warrenas perimtų pusę partnerystės pelno, viršijančio 4%, ir grąžintų partnerystei ketvirtadalį visų patirtų nuostolių. Be to, pinigai galėjo būti pridedami arba išimti iš partnerystės tik gruodžio 31 d., O partneriai neturės informacijos apie investicijas į partnerystę.

Iki 1959 m. Warrenas buvo atidaręs septynias bendrijas ir turėjo 9, 5% daugiau kaip milijono dolerių vertės partnerystės turto akcijų. Po trejų metų, kai jam buvo 30, Warrenas buvo milijonierius ir visas savo partnerystes sujungė į vieną įmonę

Būtent šiuo metu Buffetto žvilgsniai nukreipti į tiesioginį investavimą į verslą. Jis investavo 1 mln. USD į vėjo malūnų gamybos įmonę, o kitais metais - į butelių išpilstymo įmonę. Buffettas naudojo mokykloje įgytas investavimo į vertę metodikas, taip pat ir savo sugebėjimą suprasti bendrą verslo aplinką, norėdamas rasti akcijų biržoje.

Pirkdami Berkshire Hathaway

1962 m. Warrenas pamatė galimybę investuoti į Naujosios Anglijos tekstilės kompaniją pavadinimu Berkshire Hathaway ir nusipirko dalį jos akcijų. Warrenas pradėjo agresyviai pirkti akcijas po ginčo su jos vadovybe įtikinęs jį, kad įmonei reikia pakeisti vadovybę. Ironiška, kad „Berkshire Hathaway“ įsigijimas yra vienas didžiausių Warreno apgailestavimų. (Norėdami sužinoti daugiau, žiūrėkite: Visada lažinkitės dėl Berkshire Hathaway .)

Suprasdamas savo draudimo kompanijų grožį - klientai moka įmokas šiandien, kad galėtų gauti išmokas dešimtmečiais vėliau - Warrenas pasinaudojo „Berkshire Hathaway“ kaip kontroliuojančiąja bendrove, kad nusipirktų „National Compensity Company“ (pirmąją iš daugelio draudimo kompanijų, kurias jis pirktų), ir panaudojo didelius jos pinigų srautus finansuoti tolesnius įsigijimus.

„Warren“, kaip vertybinių popierių investuotojas, yra tam tikras visų rūšių verslas, kai reikia žinoti apie pramonę. „Berkshire Hathaway“ yra puikus pavyzdys. Buffettas pamatė pigią įmonę ir ją pirko, nepaisant to, kad jis nebuvo tekstilės gamybos ekspertas. Palaipsniui Buffettas atitraukė Berkshire dėmesį nuo tradicinių pastangų, naudodamas jį kaip kontroliuojančiąją bendrovę investuodamas į kitus verslus. Per daugelį dešimtmečių „Warren“ pirko, laikė ir pardavė įvairių pramonės sričių įmones.

Kai kurios labiausiai žinomos „Berkshire Hathaway“ dukterinės įmonės apima, bet tuo neapsiriboja, „GEICO“ (taip, kad mažasis „Gecko“ priklauso Warrenui Buffettui), „Dairy Queen“, „NetJets“, „Benjamin Moore & Co.“ ir „Fruit of the Loom“. Tai tik keletas bendrovių, kurių didžiąją dalį turi „Berkshire Hathaway“.

Bendrovė taip pat turi interesų daugelyje kitų bendrovių, įskaitant „American Express Co.“ (AXP), „Costco Wholesale Corp.“ (COST), „DirectTV“ (DTV), „General Electric Co.“ (GE), „General Motors Co.“ (GM), „Coca- „Cola Co.“ (KO), „International Business Machines Corp.“ (IBM), „Wal-Mart Stores Inc.“ (WMT), „Proctor & Gamble Co.“ (PG) ir „Wells Fargo & Co.“ (WFC).

(susiję: Kaip Warrenas Buffettas pasirenka perkamas kompanijas?)

Berkšyro vargai ir apdovanojimai

Vis dėlto Buffett verslas ne visada buvo rožinis. 1975 m. Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC) ištyrė Buffettą ir jo verslo partnerį Charlie Mungerį dėl sukčiavimo. Jie teigė, kad jie nepadarė nieko blogo ir kad „Wesco Financial Corporation“ pirkimas atrodė įtartinas tik dėl jų sudėtingos verslo sistemos.

Kitos problemos kilo dėl didelių investicijų į „Salomon Inc.“. 1991 m. Pasirodė žinia, kad prekybininkas kelis kartus pažeidė Iždo aukcionų teikimo taisykles, ir tik intensyviose derybose su iždu Buffett sugebėjo atsisakyti draudimo pirkti iždo vekselius ir vėlesnio bankroto. firmai.

Pastaraisiais metais Buffettas dirbo finansininku ir pagrindinių operacijų vykdytoju. Didžiojo nuosmukio metu Warrenas investavo ir skolino pinigus įmonėms, kurios susidūrė su finansinėmis nelaimėmis. Maždaug po dešimties metų šių sandorių poveikis iškyla ir yra didžiulis:

• Paskola „Mars Inc.“ davė 680 milijonų dolerių pelną. „Wells Fargo & Co.“ (WFC), kurio „Berkshire Hathaway“ Didžiojo nuosmukio metu nupirko beveik 120 milijonų akcijų, yra daugiau nei 7 kartus didesnis nei jos 2009 m. „LowAmerican Express Co.“ (AXP). išaugo maždaug penkis kartus nuo to laiko, kai „Warren“ investicija į „2008Bank of America Corp.“ (BAC) išmoka 300 milijonų dolerių per metus, o „Berkshire Hathaway“ turi galimybę nusipirkti papildomų akcijų, kurių kiekviena kainuoja maždaug po 7 USD - mažiau nei pusę to, kuria prekiauja šiandien „Goldman Sachs Group Inc.“. (GS) išmokėjo 500 mln. USD dividendų per metus ir 500 mln. USD išpirkimo premiją, kai jie atpirko akcijas.

Visai neseniai „Warren“ bendradarbiauja su „3G Capital“, kad sujungtų „JH Heinz Company“ ir „Kraft Foods“ ir sukurtų „Kraft Heinz Food Company“ (KHC). Naujoji įmonė yra trečia pagal dydį maisto ir gėrimų bendrovė Šiaurės Amerikoje ir penkta pagal dydį pasaulyje, o jos metinės pajamos gali siekti 28 milijardų JAV dolerių. 2017 m. Jis supirko nemažą akcijų paketą „Pilot Travel Centers“ - sunkvežimių stotelių tinklo „Pilot Flying J“ savininkams. Jis taps daugumos savininku per šešerius metus.

Kuklumas ir ramus gyvenimas reiškė, kad „Forbes“ prireikė šiek tiek laiko pastebėti Warreną ir įtraukti jį į turtingiausių amerikiečių sąrašą, tačiau kai jie pagaliau tai padarė 1985 m., Jis jau buvo milijardierius. Ankstyvieji Berkshire Hathaway investuotojai galėjo nusipirkti net 275 USD akciją, o iki 2014 m. Akcijų kaina buvo pasiekusi 200 000 USD, o šiais metais buvo prekiaujama vos mažiau nei 300 000 USD.

Lyginant Buffettą su Grahamu

Buffettas save vadino „85% Grahamu“. Kaip ir jo mentorius, jis sutelkė dėmesį į įmonės pagrindus ir „pasilik kursą“ požiūrį - požiūrį, kuris abiems vyrams leido pastatyti didžiulius asmeninius lizdo kiaušinius. Siekdamas stiprios investicijų grąžos (IG), „Buffett“ paprastai ieško atsargų, kurios yra tiksliai įvertintos ir siūlo patikimą grąžą investuotojams.

Tačiau Buffettas investuoja naudodamas kokybiškesnį ir koncentruotesnį požiūrį nei Grahamas. Grahamas pirmenybę teikė neįvertintoms, vidutinėms įmonėms ir paįvairino savo akcijų paketus; „Buffett“ teikia pirmenybę kokybiškoms įmonėms, kurios jau turi pagrįstą vertinimą (nors jų atsargos vis tiek turėtų būti vertos kažko daugiau) ir dideliems augimo galimybėms.

Kiti skirtumai slypi tame, kaip nustatyti vidinę vertę, kada rizikuoti ir kaip giliai pasinerti į potencialią įmonę. Grahamas labiau rėmėsi kiekybiniais metodais nei Buffettas, kuris laiką leidžia realiai lankydamasis įmonėse, kalbėdamas su vadovybe ir suprato konkretų įmonės verslo modelį. Dėl to Grahamas sugebėjo ir patogiau investuoti į daugybę mažesnių kompanijų nei „Buffett“. Apsvarstykite beisbolo analogiją: Grahamas susirūpino, kaip reikia pasisukti į geras aikšteles ir patekti į pagrindą; Bafetas labiau mėgsta laukti aikštės, leidžiančios jam įmušti namų bėgimą. Daugelis įsakė Buffettui už tai, kad turi natūralią dovaną už laiką, kurios negalima atkartoti, tuo tarpu Grahamo metodas yra draugiškesnis vidutiniam investuotojui.

„Buffett“ įdomūs faktai

Buffettas ėmėsi didelio masto labdaros aukų tik sulaukęs 75 metų.

Buffettas pateikė keletą įdomių pastebėjimų apie pajamų mokesčius. Konkrečiai, jam kilo klausimas, kodėl jo apytiksliai 20% kapitalo prieaugio mokesčio tarifas yra mažesnis nei jo sekretoriaus pajamų mokesčio tarifas - arba šiuo klausimu, nei tas, kurį moka dauguma vidutinės klasės valandinių arba atlyginimų mokančių darbuotojų. Būdamas vienas iš dviejų ar trijų turtingiausių vyrų pasaulyje, jau seniai sukūręs turtinę masę, kurios beveik negali sumokėti jokie būsimi mokesčiai, ponas Buffett siūlo savo nuomonę iš santykinio finansinio saugumo, kurio beveik nėra. lygiagrečiai. Net jei, pavyzdžiui, kiekvienas būsimas Warreno Buffettio uždirbtas doleris būtų apmokestinamas 99% tarifu, abejotina, ar tai paveiktų jo gyvenimo lygį.

Buffettas apibūdino „Pažangųjį investuotoją“ kaip geriausią kada nors perskaitytą knygą apie investavimą, kurios saugumo analizė buvo antra. Kiti mėgstami skaitymo reikmenys:

• Filipo A. Fisherio bendrosios akcijos ir nedažnas pelnas , kuris pataria potencialiems investuotojams ne tik patikrinti įmonės finansinę atskaitomybę, bet ir įvertinti jos valdymą. Fišeris daugiausiai dėmesio skiria investicijoms į novatoriškas įmones, o Buffettas jam ilgą laiką laikė aukštą pagarbą. William N. Thorndike „ The Outsiders “ apibūdina aštuonis vadovus ir jų sėkmės brėžinius. Tarp žinomų yra Tomas Murphy, Warreno Buffett'o draugas ir Berkshire Hathaway režisierius. Buffettas gyrė Murphy, vadindamas jį „geriausiu verslo vadovu, kurį aš kada nors sutikau“. Buvusio iždo sekretoriaus Timothy F. Geithnerio streso testas apibūdina 2008–9 finansinę krizę žlugdydamas pirmojo asmens perspektyvą. Buffettas vadino tai būtina perskaityti vadovams, vadovėliu, kaip išlaikyti lygį neįsivaizduojamo spaudimo metu. Verslo nuotykiai: dvylika klasikinių pasakų iš Volstryto pasaulio, kurią sukūrė Johnas Brooksas, yra straipsnių rinkinys, paskelbtas „ The New Yorker “ septintajame dešimtmetyje. Kiekvienas iš jų sprendžia garsiąsias nesėkmes verslo pasaulyje ir vaizduoja jas kaip atsargias pasakas. Buffettas paskolino savo kopiją Billui Gatesui, kuris, kaip pranešama, dar negrąžino.

Esmė

Warreno Buffetto investicijos ne visada buvo sėkmingos, tačiau buvo gerai apgalvotos ir atitiko vertės principus. Stebėdami naujas galimybes ir laikydamiesi nuoseklios strategijos, Buffett ir tekstilės įmonė, kurią jis įsigijo seniai, daugelio laikomi viena sėkmingiausių investavimo istorijų. Tačiau jūs neturite būti genijus, kad „sėkmingai investuotumėte visą gyvenimą“, - tvirtina pats vyras. "Reikalingi tvirti intelektualūs sprendimai, skirti priimti sprendimus, ir sugebėjimas išlaikyti emocijas, kad jos nesugadintų".