Pirkimai atviroje rinkoje padidina obligacijų kainas, o atviroje rinkoje - mažesnės obligacijų kainos. Taigi atvirosios rinkos operacijos (OMO) daro teigiamą įtaką obligacijų kainoms. Palūkanų normos yra neigiamai susijusios su obligacijų kainomis. Iš to išplaukia, kad pirkimai atviroje rinkoje mažina palūkanų normas, o pardavimai atviroje rinkoje padidina palūkanų normas.
PAGRINDINIAI PAKEITIMAI
- Pirkimai atviroje rinkoje padidina obligacijų kainas, o atviroje rinkoje - mažesnės obligacijų kainos. Kai Federalinis rezervų bankas perka obligacijas, kyla obligacijų kainos, o tai savo ruožtu mažina palūkanų normas. Atviri pirkimai rinkoje padidina pinigų pasiūlą, todėl pinigai tampa mažiau vertingi ir sumažėja palūkanų norma pinigų rinkoje. OMO apima vertybinių popierių, paprastai vyriausybės obligacijų, pirkimą ar pardavimą.
Kaip atviros rinkos pirkimai daro įtaką obligacijų kainoms
Kai federalinis rezervų bankas perka obligacijas vykdydamas atvirosios rinkos operacijas, Fed didina obligacijų paklausą. Jei asmuo perka obligacijas, nepakanka kainų pakelti rinkoje. Tačiau Fed gali išleisti šimtus milijardų dolerių pirkdamas obligacijas per OMO. Fed atvirosios rinkos pirkimo rezultatas yra paklausos padidėjimas, kuris yra pakankamai didelis, kad padidėtų obligacijų kainos. Esami obligacijų savininkai norėjo tų obligacijų dėl įvairių priežasčių, todėl Fed turi pasiūlyti jiems didesnes kainas, kad įtikintų juos parduoti.
Kaip obligacijų pirkimas įtakoja palūkanų normas
Kai Federalinis Rezervas perka obligacijas, obligacijų kainos kyla, o tai savo ruožtu mažina palūkanų normas. Lengviausia pastebėti tiesioginį obligacijų kainos padidėjimą palūkanų normoms. Jei 100 USD obligacija moka 5 USD per metus už palūkanas, tada tos obligacijos palūkanų norma yra 5% per metus. Jei obligacijų kaina padidėja iki 125 USD, tada 5 USD per metus palūkanos sudaro tik 4% palūkanų normą.
Iš tikrųjų obligacijų kainos pokyčio poveikis yra stipresnis, nes pabaigoje grąžinta pagrindinė suma taip pat išlieka pastovi. Tarkime, kad obligacijų, mokančių 5 USD per metus, nominalioji vertė buvo 100 USD, o terminas iki išpirkimo - 25 metai. Obligacijų kainos pokytis nuo 100 USD iki 125 USD taip pat leistų padaryti 1 USD kapitalo nuostolį per metus. Obligacijos išeiga sumažėtų nuo 5% iki maždaug 3%.
Galiausiai Fed perka obligacijas su grynaisiais. Šalys, firmos ir asmenys, nuo kurių Fed dabar pirko obligacijas, turi daugiau grynųjų. Kadangi jie turi daugiau grynųjų, padidėjo pinigų pasiūla. Pirkimai atviroje rinkoje padidina pinigų pasiūlą, todėl pinigai tampa mažiau vertingi ir sumažėja palūkanų norma pinigų rinkoje.
Suprasti atviros rinkos operacijas
OMO yra priemonė, kurią centriniai bankai naudoja įgyvendindami pinigų politiką. OMO apima vertybinių popierių, paprastai vyriausybės obligacijų, pirkimą ar pardavimą. Operacijos atviroje rinkoje netiesiogiai daro įtaką federalinių fondų normai, kuri naudojama kaip paskolų tarp bankų palūkanų norma. Bankai dažnai turi skolintis lėšų vieni iš kitų, kad įvykdytų vienos nakties atsargų reikalavimus. Šios lėšos yra skolinamos pagal palūkanų normą, vadinamą federalinių fondų norma.
Fed gali paveikti federalinių fondų kursą, paveikdamas pinigų pasiūlą per OMO. Dėl žemų atsargų skolinimosi normų bankams yra gana lengva įsigyti pinigų, o tai lemia mažesnes palūkanas įmonėms ir vartotojams. Obligacijų kainos yra neigiamai susijusios su palūkanų normomis. Kai kyla palūkanų normos, esamos obligacijos, turinčios senąsias kuponų normas, nebėra tokios vertingos kaip naujos obligacijos su aukštesne kupono norma. Atviroje rinkoje mažesnių palūkanų obligacijų kaina turi nukristi, kad visų palyginamų obligacijų laukiama grąža būtų lygi.
Atviros rinkos operacijos po 2008 m
2008–2013 m. Federalinis atvirosios rinkos komitetas (FOMC) siekė labai žemų palūkanų normų, kad būtų skatinamas ekonominis aktyvumas ir palaikomos normalios finansų institucijų funkcijos. Vykdydamas šią išplėstinę politiką, Fed įsigijo iždus ir hipoteka užtikrintus vertybinius popierius. Tai padidino pinigų pasiūlą, sumažino palūkanų normas ir padidino obligacijų kainas.
