Kritus akcijų kainoms, lėtėjant ekonomikos augimui, o įmonių pajamoms kylant mažiau pagreičio, tikimybė, kad palūkanų normos toliau didės, yra didžiausia. Šie pokyčiai kelia grėsmę ne tik bulių rinkos sustabdymui, bet ir meškos rinkos nuosmukiui. „Visus metus mums labiausiai rūpėjo mažėjančios likvidumo sąlygos, nes Fed ir kiti centriniai bankai griežtino pinigų politiką“, - savo naujausioje „Weekly Warm-Up“ ataskaitoje rašo JAV Morgano Stanley akcijų strategijos komanda.
Net daugiau nei federalinių fondų normos padidėjimas, Morganas Stanley daugiausiai dėmesio skiria Fed ir kitų centrinių bankų visame pasaulyje kiekybinio palengvinimo panaikinimui, o tai gali dar labiau padidinti palūkanų normas. Ataskaitoje perspėjama: "Pasaulio centrinio banko balanso augimas… smuko ir iki sausio mėn. Taps neigiamas, jei Fed, ECB ir BOJ nepakeis kurso. Istoriškai, kada tai nutiko, mus ištiko finansinė krizė, nuosmukis arba abu “.
| 8 federalinių fondų normos padidėjimas nuo 2015 m. Ketvirtojo ketvirčio iki 2018 m. Trečio ketvirčio |
| Tikimasi dar 4 papildomų padidinimų iki 2019 m. Pabaigos |
Šaltiniai: Federalinis rezervų bankas, CNN
Reikšmė investuotojams
Kaip sako Morganas Stanley, „rinkos… visus metus tyliai sukilo. Dabar, kai šie sukilimai pasiekė JAV krantus ir didelių„ cap “technologijų akcijos, vis daugiau žmonių kreipia dėmesį. Mes nemanome, kad sukilimai sustos, kol centriniai bankai pristabdys ar bent nepraneša, kad yra susirūpinę “. Ataskaitoje priduriama: „Žiūrint į platesnę rinką, mums atrodo, kad šis riedėjimo guolis greitai virsta cikliniu lokiu… Beveik pusė visų MSCI JAV akcijų indekso akcijų sumažėjo bent 20% nuo jų 52 savaičių aukštis “.
Morgano Stanley apibrėžta riedėjimo meškų rinka yra ta, kurioje skirtingi sektoriai paeiliui patiria nuosmukį. Tai, ką jie vadina cikline meškų rinka, yra labiau suderintas akcijų kainų nuosmukis, kuris vis dėlto yra trumpesnis nei pasaulietinė meškų rinka.
Didžioji dalis kaltės, teigiama pranešime, tenka pinigų politikai: „Fed ir kiti centriniai bankai griežtinami daugiau nei rinka (ir galbūt ekonomika) gali susitvarkyti, o uždarbio augimas turėtų ženkliai sulėtėti kitais metais“. Todėl ataskaitoje teigiama, kad 2019 m. Pajamų prognozės atrodo per daug optimistiškos ir kad šansai „visiškam kitų metų pajamų nuosmukiui… atrodo tikėtinesni“.
"Visus metus mums labiausiai rūpėjo mažėjančios likvidumo sąlygos, nes Fed ir kiti centriniai bankai griežtino pinigų politiką… rinkos likvidumas yra toks pat blogas, kokį matėme per savo karjerą". - Morganas Stanley
Apie mažėjančio likvidumo įtaką Morganas Stanley sako: „kelyje tikimės žiaurių mitingų, tačiau rinkos likvidumas bus toks pat blogas, kokį matėme per karjerą, bandyti jį užfiksuoti bus sunku“. Ataskaitoje taip pat pažymima, kad visas „S&P 500“ indeksas (SPX), kaip ir dauguma jo sektorių, dabar prekiauja žemesniais nei 200 dienų slenkamaisiais vidurkiais, kuris yra pagrindinis techninis rodiklis. Be to, ji cituoja pastaruoju metu žlugusį rinkos plotį kaip įrodymą, kad pastarąjį rinkos nuosmukį „lemia iš esmės daugiau, nei pripažino dauguma rinkos dalyvių ir komentatorių“.
Žvilgsnis į priekį
Nepaisant bendro melagingo Morgano Stanley pranešimo, jie teigia: „būdami aiškūs, manome, kad„ S&P 500 “yra pasaulietinių bulių rinkoje, kuri prasidėjo 2011 m. Ir šiemet atstovauja cikliniam lokiui pasaulietinio buliaus viduje… manome, kad tai cikliška „bear“ eina konsolidacijos kelią, kuris iki dviejų metų „S&P 500“ išlaikys platų 2400–3000 diapazoną “. „S&P 500“ pradėjo prekiauti spalio 30 d., Esant 2 640, 68, arba 10, 0% virš šio diapazono dugno ir 13, 6% žemiau viršutinės ribos. Atsižvelgiant į Fed pasiryžimą toliau didinti federalinių fondų kursą ir atsisakyti didžiulio savo balanso, kurio vertė šiuo metu yra 4, 2 trilijono JAV dolerių už Fedą, spaudimas, kurį kels palūkanų normos ekonomikai, įmonių pelnui ir nuosavybės vertinimui, mažai tikėtinas. kad sumažėtų.
Palyginkite investicines sąskaitas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją. Teikėjo vardas Aprašymassusiję straipsniai
Makroekonomika
„Market Bull Acampora“ pasirodo meškiukas, mato, kad žlugo kaip 1987 m
Ekonomika
Meškų rinkų istorija
„Forex“ prekybos strategija ir švietimas
Pagrindiniai centriniai bankai
Federalinis rezervas
Fed įrankiai ekonomikai paveikti
Atsargos
Rinkos etapai, kai bulių rinka įsitvirtina 10
Pinigų politika
Ar centriniai bankai turėtų būti nepriklausomi?
Partnerių nuorodosSusijusios sąlygos
Kiekybinis palengvinimas Apibrėžimas Kiekybinis palengvinimas yra pinigų politika, kai centrinis bankas perka nurodytą kiekį finansinio turto, kad padidintų pinigų pasiūlą ir skatintų skolinimą bei investicijas. daugiau minkšto nusileidimo. Ekonomikoje švelnus nusileidimas yra ciklinis nuosmukis, kuris leidžia išvengti nuosmukio. daugiau Įtempta pinigų politika Apibrėžimas Griežta pinigų politika yra centrinio banko, pavyzdžiui, Federalinio rezervo, veiksmai siekiant sulėtinti perkaitintą ekonomikos augimą. daugiau Kaip veikia „Fed“ modelis „Fed“ modelis yra įrankis, naudojamas norint nustatyti, ar JAV akcijų rinka tam tikru metu yra smarkiai padidėjusi ar besigananti. plačiau Federalinė diskonto norma Federalinė diskonto norma leidžia centriniam bankui kontroliuoti pinigų tiekimą ir yra naudojama siekiant užtikrinti stabilumą finansų rinkose. daugiau Pirmininkas Pardavėjas yra iš anksto patvirtintas bankas, brokeris / prekiautojas ar kita finansų įstaiga, galinti sudaryti verslo sandorius su JAV federaliniu rezervų banku, pavyzdžiui, pasirašyti naujas valstybės skolas. daugiau