Nusprendus prekiauti akcijų pasirinkimo galimybe, reikia pasirinkti galiojimo laiką. Kadangi pasirinkimo strategijos turi būti keičiamos prekybos metu, turite žinoti, kokiais mėnesiais pasirinkimo sandoriai pasibaigs. Jūsų pasirinktas galiojimo laikas turės didelę įtaką galimai bet kurios prekybos opcionų sėkme, todėl svarbu suprasti, kaip biržos nusprendžia, kokie kiekvienos akcijos galiojimo mėnesiai yra.
Modifikuoti galiojimo ciklai
Kai opcionai išpopuliarėjo, netrukus paaiškėjo, kad tiek mažmenininkai, tiek atskiri investuotojai pirmenybę teikė prekybai ar apsidraudimui trumpesnėms sąlygoms. Taigi pradinės taisyklės buvo pakeistos, o 1990 m. CBOE nusprendė, kad kiekvienos akcijos visada turės einamąjį mėnesį ir kitą mėnesį. Štai kodėl visos trys aukščiau pateikto pavyzdžio akcijos siūlo rugsėjo ir spalio parinktis.
Kiekviena akcija prekiauja mažiausiai keturiais galiojimo mėnesiais. Remiantis naujosiomis taisyklėmis, pirmieji du mėnesiai visada yra du artimiausi mėnesiai, tačiau du kitus mėnesius - pradiniai ciklai.
Bet kuriuo metu kiekvienai akcijai, kuria prekiaujama opcionais, yra mažiausiai keturi skirtingi galiojimo terminai. Priežastis yra ta, kad kai akcijų opcionai pirmą kartą pradėjo prekiauti 1973 m., Čikagos valdybos opcionų birža (CBOE) nusprendė, kad bus tik keturi mėnesiai, kuriais opcionais bus galima prekiauti bet kuriuo metu. Vėliau, kai buvo įvesti ilgalaikiai akcijų numatymo vertybiniai popieriai (LEAPS), pasirinkimo sandoriais buvo galima prekiauti ilgiau nei keturis mėnesius.
Pridedami LEAP
Jei sandėlyje yra LEAPS, tai bus daugiau nei keturi mėnesiai. Tik populiariausios akcijos turi LEAPS. Štai kodėl aukščiau pateiktame pavyzdyje „Microsoft“ ir „Citigroup“ juos turėjo, o „Progressive“ neturėjo.
Supratę pagrindinį pasirinkimo ciklą, pridėti LEAPS nėra sunku. LEAPS yra ilgalaikiai pasirinkimo sandoriai, kurie, išskyrus kai kurias išimtis, yra ne ilgesni kaip treji metai ir paprastai parduodami su sausio mėnesio galiojimo data. Jei atsargos turi LEAPS, tada nauji LEAPS išleidžiami gegužę, birželį arba liepą, atsižvelgiant į ciklą, kuriam atsargos priskiriamos.
Kai ateina laikas pridėti (arba peržengti) sausio mėnesio įprastą rotaciją (neįskaitant galiojančios ar trumpalaikės sutarties), „nukentėjęs“ sausio LEAPS tampa normaliu pasirinkimu, o tai taip pat reiškia, kad pasikeičia šaknies simbolis ir pridedami nauji LEAPS metai. Grįžkime atgal ir pažvelkime į savo originalius pavyzdžius ir pažiūrėkime, kas nutiko „Microsoft“ ir „Citigroup“.
Ne visos atsargos parduoda tas pačias parinktis
Galbūt pastebėjote, kad ne visų akcijų galiojimo laikas yra vienodas. Pažvelkime į trijų skirtingų atsargų galiojimo laiką, kurį galima įsigyti nuo 2008 m. Rugsėjo mėn. Tai gali atrodyti pasenusi, tačiau tai puikus pavyzdys, kurį naudoji grupė, o taisyklės nepasikeitė.
„Microsoft“: 2008 m. Rugsėjo mėn., 2008 m. Spalio mėn., 2009 m. Sausio mėn., 2009 m. Balandžio mėn., 2010 m. Sausio mėn. Ir 2011 m.
Progresyvus: 2008 m. Rugsėjo mėn., 2008 m. Spalio mėn., 2008 m. Lapkričio mėn. Ir 2009 m. Vasario mėn.
„CitiGroup“: 2008 m. Rugsėjo mėn., 2008 m. Spalio mėn., 2008 m. Gruodžio mėn., 2009 m. Sausio mėn., 2009 m. Kovo mėn., 2010 m. Sausio mėn. Ir 2011 m.
Pirmas dalykas, kurį galite pastebėti, yra tas, kad visose trijose yra rugsėjo ir spalio parinktys. Kitas variantas: „Microsoft“ ir „Citigroup“ turi parinktis 2009 m. Sausio mėn., 2010 m. Sausio mėn. Ir 2011 m. Sausio mėn., O „Progressive“ neturi. Iš ten darosi painiau. Trečiąjį mėnesį ne vienas iš mėnesių sutampa su tuo, kuris yra bet kuris kitas. „Citigroup“ turi papildomą prekybos mėnesį: 2009 m. Kovo mėn. Kaip biržos nusprendžia, kokie galiojimo mėnesiai turėtų būti taikomi kiekvienai akcijai?
Norėdami atsakyti į šį klausimą, turite suprasti istoriją, kaip mainai valdė pasirinkimo galimybių galiojimo ciklus. Kai akcijų opcionai pirmą kartą pradėjo prekiauti, kiekvienos akcijos buvo priskirtos vienam iš trijų ciklų: sausio, vasario arba kovo. Nebuvo prasmės, kuriam ciklui buvo priskirtos atsargos. Tai buvo visiškai atsitiktinė.
Sausio ciklui priskirtos atsargos buvo prieinamos tik pirmąjį kiekvieno ketvirčio mėnesį: sausį, balandį, liepą ir spalį. Atsargos, priskirtos vasario mėnesio ciklui, turėjo tik vidutinius kiekvieno ketvirčio mėnesius: vasario, gegužės, rugpjūčio ir lapkričio mėn. Kovo mėnesio ciklo atsargos turėjo kiekvieno ketvirčio pabaigos mėnesius: kovo, birželio, rugsėjo ir gruodžio mėn.
Esmė
Akcijų pasirinkimo laikotarpio pabaigos ciklai gali atrodyti šiek tiek painūs, tačiau jei šiek tiek laiko suprasite juos, jie taps antra prigimtimi. Kadangi prekybos metu gali tekti atlikti pakeitimus, gali būti labai svarbu žinoti, kokie pasibaigimo mėnesiai taps prieinami ateityje. Galiojimo ciklų supratimas yra tik dar vienas būdas padėti padidinti sėkmės procentą, kai prekiaujama opcionais.
