Turinys
- Koreliacija ≠ Priežastis
- Nafta ir verslo išlaidos
- Kodėl nafta iš tikrųjų nekelia akcijų kainų
- Naftos kainos ir transportavimas
Klivlando federalinio rezervų banko tyrėjai išnagrinėjo naftos kainų ir akcijų rinkos pokyčius ir daugelio nuostabai išsiaiškino, kad tarp naftos kainų ir akcijų rinkos yra mažai koreliacijos.
Jų tyrimas nebūtinai įrodo, kad naftos kaina daro labai ribotą poveikį akcijų rinkos kainoms; tačiau tai rodo, kad analitikai iš tikrųjų negali numatyti, kaip atsargos reaguoja į kintančias naftos kainas.
Koreliacija ≠ Priežastis
Populiaru koreliuoti pagrindinių faktorių, tokių kaip nafta, kainų pokyčius ir pagrindinių akcijų rinkos indeksų pokyčius. Įprasta išmintis teigia, kad padidėjusios naftos kainos padidins sąnaudų sąnaudas daugumai įmonių ir privers vartotojus išleisti daugiau pinigų benzinui, taip sumažindamos kitų įmonių pelną. Kritus naftos kainoms, turėtų būti atvirkščiai.
Andrea Pescatori, Tarptautinio valiutos fondo (TVF) ekonomistė, šią teoriją bandė išbandyti 2008 m. „Pescatori“ įvertino S&P 500 pokyčius kaip akcijų ir žalios naftos kainų pakaitalas. Jis atrado savo kintamuosius tik retkarčiais tuo pačiu metu judėdamas ta pačia linkme, tačiau net ir tada santykiai buvo silpni. Iš jo imties paaiškėjo, kad koreliacijos su 95% pasitikėjimo lygiu nėra.
Naftos kainos daro įtaką JAV ekonomikai, tačiau dėl pramonės šakų įvairovės tai vyksta dviem būdais. Aukštos naftos kainos gali paskatinti darbo vietų kūrimą ir investicijas, nes naftos kompanijoms tampa ekonomiškai naudinga naudoti brangesnes skalūnų naftos atsargas. Tačiau aukštos naftos kainos taip pat paveikė verslą ir vartotojus, nes gabenimo ir gamybos išlaidos buvo didesnės. Mažesnės naftos kainos kenkia netradicinei naftos veiklai, tačiau tai naudinga gamybos ir kitiems sektoriams, kur degalų kainos yra pagrindinis rūpestis.
Nafta ir verslo išlaidos
Įprasta istorija yra ta, kad naftos kaina daro įtaką kitos gamybos ir gamybos sąnaudoms JAV. Pvz., Manoma, kad yra tiesioginis ryšys tarp kritusių degalų kainų - tai mažesnės transportavimo išlaidos ir pigesnis transportavimas, o tai palieka daugiau disponuojamų pajamų žmonių piniginėse. Be to, kadangi daugelis pramoninių chemikalų yra rafinuojami iš naftos, žemos naftos kainos yra naudingos gamybos sektoriui.
Prieš JAV naftos gavybos augimą naftos kainų kritimas buvo vertinamas kaip teigiamas, nes jis sumažino naftos importo kainą ir sumažino gamybos bei transporto sektorių išlaidas. Šis išlaidų sumažinimas galėtų būti perduotas vartotojui. Didesnės diskrecijos pajamos vartotojams gali dar labiau skatinti ekonomiką. Tačiau dabar, kai JAV padidėjo naftos gavyba, žemos naftos kainos gali pakenkti JAV naftos kompanijoms ir paveikti vietinius naftos pramonės darbuotojus.
Priešingai, aukštos naftos kainos padidina verslo išlaidas. Šios išlaidos taip pat galiausiai perduodamos klientams ir įmonėms. Nesvarbu, ar tai būtų aukštesnės kabinos kainos, brangesni lėktuvo bilietai, iš Kalifornijos atsiųstų obuolių kaina, ar iš Kinijos atsiųstų naujų baldų kainos, aukštos naftos kainos gali sukelti aukštesnes, atrodytų, nesusijusių produktų ir paslaugų kainas.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Visuotinai laikomasi nuomonės, kad aukštos naftos kainos daro tiesioginį ir neigiamą poveikį JAV ekonomikai ir vertybinių popierių rinkai. Tačiau neseniai atliktas tyrimas rodo, kad naftos ir akcijų kainos laikui bėgant iš tikrųjų rodo mažai koreliaciją. Vieno sektoriaus, kuriam didelę įtaką daro naftos kaina yra transportavimas, kurio pagrindinė išeitis yra naftos kuras.
Kodėl nafta iš tikrųjų nekelia akcijų kainų
Taigi kodėl Fed ekonomistai negali rasti tvirtesnės koreliacijos tarp akcijų rinkos ir naftos kainų? Yra keli tikėtini paaiškinimai. Pirmasis ir akivaizdžiausias dalykas yra tai, kad kiti kainų veiksniai ekonomikoje, tokie kaip darbo užmokestis, palūkanų normos, pramoniniai metalai, plastikas ir kompiuterinės technologijos, gali kompensuoti energijos sąnaudų pokyčius.
Kita galimybė yra ta, kad korporacijos tapo vis sudėtingesnės skaitydamos ateities sandorių rinkas ir geriau sugeba numatyti veiksnių kainų pokyčius; įmonė turėtų turėti galimybę pakeisti gamybos procesus, kad kompensuotų papildomas kuro sąnaudas. Kai kurie ekonomistai teigia, kad bendrosios akcijų kainos dažnai kyla, tikintis pinigų kiekio padidėjimo, kuris įvyksta nepriklausomai nuo naftos kainų.
Reikia atskirti pagrindinius naftos kainų ir įmonių akcijų kainų veiksnius. Naftos kainas lemia naftos produktų pasiūla ir paklausa. Ekonominės plėtros metu kainos gali kilti dėl padidėjusio vartojimo; jie taip pat gali sumažėti dėl išaugusios gamybos.
Akcijų kainos kyla ir krinta remiantis būsimomis įmonių pelno ataskaitomis, vidinėmis vertėmis, investuotojų rizikos tolerancija ir daugybe kitų veiksnių. Nors akcijų kainos paprastai yra apibendrinamos ir kaupiamos, labai tikėtina, kad naftos kainos daro kai kuriuos sektorius daug dramatiškesnės nei kitos.
Kitaip tariant, ekonomika yra per daug sudėtinga, kad būtų galima tikėtis, jog viena prekė nuspėjamai veiks visą verslo veiklą.
Naftos kainos ir transportavimas
Vienas akcijų rinkos sektorius yra stipriai susijęs su neatidėliotina naftos kaina: transportavimu. Tai yra prasminga, nes pagrindinės transporto įmonių sąnaudos yra degalai. Investuotojai gali norėti apsvarstyti galimybę sutrumpinti verslo transporto kompanijų atsargas, kai naftos kainos yra aukštos. Priešingai, prasminga pirkti, kai naftos kainos yra žemos.
