Anksčiau, 2019 m., Atsargos iš dalies augo, tikėdamiesi, kad pasaulio ekonomika smuks žemyn ir vėliau šiais metais turėtų atsigauti. Tarp garsesnių skeptikų buvo Michaelas Wilsonas, vyriausiasis JAV akcijų strategas ir vyriausiasis investuotojas (CIO) „Morgan Stanley“. „Mes nesutikome su tuo pasakojimu, teigdami, kad pasaulinė ekonomika greičiausiai nepateks į pirmąjį ketvirtį“, - Wilsonas rašo 2019 m. Rugsėjo 1 d. „Morgan Stanley“ pranešime „Sekmadienio pradžia“.
„Mes tvirtinome, kad įmonių pelnas nuvilia, todėl kapitalo išlaidos ir galiausiai kita ekonominė veikla, daranti įtaką ekonomikai, įskaitant nuomą ir atlyginimų didinimą“, - tęsia Wilsonas. „Greitai žiūrime į šiandienę ir galime drąsiai teigti, kad pasaulio ekonomika šiais metais nuvylė daugiausiai lūkesčių, net mūsų pačių“, - priduria jis.
Reikšmė investuotojams
Wilsonas paaiškina toliau: „Nuo praėjusių metų spalio aš atkakliai raginu JAV pelno nuosmukį šiais metais ir skeptiškai vertinu didelį antrosios pusės atsigavimą, kurį bendrovės valdymo komandos pažadėjo dar pirmąjį ketvirtį. „S&P 500 3Q EPS“ lūkesčiai dabar sumažėjo iki -2, 7%, ty gerokai mažesni nei -0, 5% pirmojo pusmečio augimas.
"Šiandien bulvarinis pasakojimas yra toks, kad nors JAV pramonės / gamybos dalis yra silpna, JAV vartotojas išlieka stiprus, todėl JAV ekonomika gali išvengti tolesnio sulėtėjimo ar nuosmukio", - sako Wilsonas. Asmeninio vartojimo išlaidos (PCE) šiuo metu sudaro apie 68% JAV BVP vienam Sent Luiso federaliniam rezervų bankui. Tačiau blogėjantis įmonių pelnas neišvengiamai suvaržys darbo užmokesčio augimą, o tai galiausiai sulėtins vartotojų išlaidų augimo tempą. Tai gali dar labiau pablogėti.
"Didelis pelno nuosmukis, jei jis greitai nepagerėja, yra būtent tai, kas gali sukelti atleidimus. Akivaizdu, kad tokia baigtis neigiamai paveiks JAV vartotoją ir iš tikrųjų yra visa tai, kas atskiria JAV ekonomiką nuo nuosmukio." balą, mes jau matome, kaip įmonės imasi darbo jėgos mažindamos dirbtų valandų skaičių ir samdydamos daug lėčiau nei pernai “, - perspėja Wilsonas.
Tuo tarpu Federalinis rezervų bankas nuskambėjo optimistiškai. „Darbo rinka išlieka stipri“, - teigiama FOMC birželio mėn. Paskelbtame pranešime. „Pastaraisiais mėnesiais vidutiniškai padidėjo darbo vietų skaičius, o nedarbo lygis išliko žemas“, - pridūrė jie.
Žvilgsnis į priekį
Wilsonas neprognozuoja, kad horizonte plačiai atleidžiami darbuotojai, tačiau jis mano, kad „rizika yra padidėjusi“. Jis tikisi, kad 2019 m. Trečio ketvirčio pelnas ir toliau bus silpnas, iš dalies dėl naujų tarifų, įsigaliojusių rugsėjo 1 d., Ir kad „S&P 500“ nusileis 2700, arba 7, 1%, palyginti su artimiausiu rugsėjo 3 d.
Wilsonas pataria investuotojams turėti antsvorio gynybinėse akcijose, tokiose kaip komunalinės paslaugos ir vartotojų kabės. „Būkite atsargūs naudodamiesi brangiomis pasaulietinėmis augimo akcijomis, kurių kaina nėra potencialiai silpnesnė ir yra didesnė recesijos rizika“, - priduria jis.
