Skiedžiamasis ir prieštirpinamasis: apžvalga
Bendrovės, kurių akcijomis prekiaujama viešai, gali pasiūlyti tiek mažėjančius, tiek mažinančius vertybinius popierius. Šios sąvokos paprastai reiškia galimą bet kurio vertybinių popierių poveikį akcijų pelnui vienai akcijai. Išleidžiant naujus vertybinius popierius arba konvertuojant vertybinius popierius esamas akcinis kapitalas yra tas, kad dėl to sumažėja jų nuosavybės teisės.
Dėl EPS sumažėjimo pasinaudojant vertybiniais popieriais rūpi ne tik akcininkai. Tiek buhalteriai, tiek finansų analitikai sumažintą pelną vienai akcijai apskaičiuoja kaip blogiausią scenarijų vertindami bendrovės atsargas.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Kai bendrovė išleidžia naują nuosavybės vertybinių popierių skaičių, padidėja apyvartoje esančių akcijų skaičius, todėl jau turimų akcijų skaičius sudaro mažesnę bendros nuosavybės procentinę dalį. Dalininkai paprastai priešinasi prasiskverbimui, nes tai nuvertina jų turimą nuosavybės dalį ir sumažina įmonės pelną vienai akcijai. Antikoroziniai vertybiniai popieriai, tokie kaip konvertuojamos vekseliai, arba išlygos, apsaugančios akcininkus nuo vertės sumažėjimo, apima mechanizmus, kurie nekeičia bendro akcijų skaičiaus.
Skleidžiami vertybiniai popieriai
Iš pradžių prasiskolinantys vertybiniai popieriai nėra įprastos akcijos. Labiausiai mažinantys vertybiniai popieriai suteikia mechanizmą, per kurį vertybinio popieriaus savininkas gali įsigyti papildomų paprastųjų akcijų. Šis mechanizmas gali būti pasirenkamas arba konvertuojamas. Jei dėl šio mechanizmo atsiradimo esamiems akcininkams sumažėja EPS (padidinant bendrą neapmokėtų akcijų sumą), tada sakoma, kad priemonė yra mažinamasis vertybinis popierius.
Kai kurie pelną mažinančių vertybinių popierių pavyzdžiai yra konvertuojamos privilegijuotosios akcijos, konvertuojamos skolos priemonės, varantai ir akcijų pasirinkimo sandoriai.
Anti-skiedžiami vertybiniai popieriai
Ne visi saugumo mechanizmai sumažina EPS, o kai kurie netgi padidina EPS. Jei vertybiniai popieriai yra panaikinami, konvertuojami ar paveikiami tam tikros korporacinės veiklos metu, o dėl operacijos padidėja EPS, tada veiksmas laikomas antidetalizuojančiu.
Kai kurie vertybiniai popieriai turi nuostatas ar nuosavybės teises, leidžiančias savininkams įsigyti papildomų akcijų, jei kitas vertybinių popierių mechanizmas priešingu atveju sumažintų jų nuosavybės interesus. Tai dažnai vadinama anti-skiedimo nuostatomis.
Nors tai nėra vertybinis popierius, žodis „antidilution“ kartais taikomas vienos įmonės įsigijimui per išleidžiant paprastąsias akcijas, kai įsigyjant sukuriama pridėtinė vertė kompensuoja naujas akcijas taip, kad padidėja bendras EPS.
Skiedimo apsauga
Akcininkai paprastai priešinasi skiedimui, nes tai nuvertina jų turimą kapitalą. Skiedimo apsauga reiškia sutartines nuostatas, kurios riboja arba visiškai neleidžia investuotojui sumažinti įmonės akcijų paketo vėlesniais finansavimo etapais. Skiedimo apsaugos funkcija pasireiškia, jei dėl įmonės veiksmų sumažės investuotojo procentinis reikalavimas dėl bendrovės turto.
Pvz., Jei investuotojo akcijų paketas yra 20%, o įmonė ketina surengti papildomą finansavimo etapą, bendrovė turi pasiūlyti investuotojui akcijų su nuolaida, kad bent iš dalies kompensuotų bendros nuosavybės dalies sumažinimą. Skiedimo apsaugos nuostatos paprastai pateikiamos rizikos kapitalo finansavimo susitarimuose. Skiedimo apsauga kartais vadinama „apsauga nuo skiedimo“.
Panašiai anti-skiedimo nuostata yra pasirinkimo ar konvertuojamojo vertybinio popieriaus nuostata, ji taip pat žinoma kaip „anti-skiedimo sąlyga“. Tai apsaugo investuotoją nuo nuosavybės vertės sumažėjimo, atsirandančio dėl vėlesnių akcijų išleidimo už mažesnę kainą, nei iš pradžių sumokėjo investuotojas. Tai yra būdinga konvertuojamoms privilegijuotoms akcijoms, kurios yra palanki rizikos kapitalo investavimo forma.
