Kas yra palūkanų normos ateitis?
Ateities palūkanų norma yra ateities sandoris su pagrindine priemone, kuri moka palūkanas. Ateities palūkanų norma yra pirkėjo ir pardavėjo sudaryta sutartis, kuria sutinkama bet kokį turtą, iš kurio gaunama palūkanų norma, ateityje. Palūkanų normos ateitis leidžia pirkėjui ir pardavėjui fiksuoti palūkaninio turto kainą ateities datai.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Ateities palūkanų norma yra išvestinė finansinė priemonė, leidžianti jos turėtojui gauti naudos iš palūkanų normos pokyčių. Investuotojai gali spėlioti, kokią palūkanų normą turi ateities palūkanų normos, arba naudoti jas apsidrausti nuo normos pokyčių. Daugumoje palūkanų normos ateities sandorių, kuriais prekiaujama Amerikos biržose, kaip pagrindinį turtą naudojami JAV iždo vertybiniai popieriai.
Suprasti palūkanų normos ateities sandorius
Ateities palūkanų norma gali būti pagrįsta tokiomis pagrindinėmis priemonėmis kaip iždo vekseliai, kai iždo vekselių ateities sandoriai parduodami CME, arba iždo vekseliais, kai iždo vekselių ateities sandoriai, kuriais prekiaujama CBT. Taip pat galima parduoti kitus produktus, tokius kaip kompaktiniai diskai, iždo vekseliai ir „Ginnie Mae“ kaip pagrindinį ateities palūkanų normos turtą. Populiariausi ateities palūkanų normos ateities sandoriai yra 30 metų, 10 metų, penkerių ir dvejų metų iždai, taip pat „Eurodollar“. Palūkanų normos ateities sandoriai naudojami apsidraudimo ir spekuliacijos tikslais.
Nors spekuliantai gali naudoti palūkanų normos ateities sandorius, norėdami lažintis dėl normos pokyčių krypties, apsidraudėjai taip pat gali juos naudoti norėdami nutildyti nepalankaus palūkanų normos pokyčio poveikį. Pavyzdžiui, paskolos gavėjui, turinčiam kintamos palūkanų normos paskolą, bus padaryta žala, jei padidės palūkanų normos. Todėl skolininkas galėtų nusipirkti palūkanų normos ateityje, kurią gaus, jei palūkanų normos pakils ir kompensuos padidėjusią paskolos kainą.
Palūkanų normos ateities pavyzdys
Iždo palūkanų normos ateities ir „Eurodollar“ palūkanų normos ateities sandoriai prekiauja skirtingai. Daugelio iždų nominalioji vertė yra 100 000 USD. Taigi iždo pagrindu sudarytos palūkanų normos ateities sutarties dydis paprastai yra 100 000 USD. Kiekviena sutartis prekiauja rankenomis, kurių vertė siekia 1000 USD, tačiau šios rankenos yra padalintos į trisdešimt sekundžių, arba žingsnis po 31, 25 USD (1 000 USD / 32). Jei sutarties citata nurodoma kaip 101'25 (arba dažnai nurodoma kaip 101–25), tai reikštų, kad bendra sutarties kaina yra nominalioji vertė, pridėjus vieną rankeną, plius 25/32 kitos rankenos, arba:
Visiem, kas noklusina, tacu 101′25 kaina = 100 000 USD + 1 000 USD + (1 000 × 3225 USD)
„Eurodollar“ pagrindu sudarytų sutarčių suma siekia 1 mln. USD, rankenos dydis - 2500 USD, o prieaugis siekia 25 USD. Šios sutartys, skirtingai nei iždo pagrindu sudarytos sutartys, taip pat gali prekiauti esant tikrajai ir ketvirčio vertei. Tai reiškia, kad minimalus 1 mln. USD vertės sutarties judėjimas yra tik 6, 25 USD, tai yra lygu 25 USD x 25%.
Ateities palūkanų normos kaina atvirkščiai kinta pagal palūkanų normos pokyčius. Jei palūkanų normos mažėja, palūkanų normos ateities kaina kyla ir atvirkščiai. Tarkime, prekybininkas spėlioja, kad per vienerius metus gali sumažėti palūkanų normos. Prekybininkas perka 30 metų iždo obligacijas, kurių kaina yra 102'28. Po metų prekybininko prognozės išsipildė. Palūkanų normos yra žemesnės, o ateityje jo turima palūkanų norma dabar yra 104'05. Prekiautojas parduoda, o jo pelnas yra:
Visiem, kas noklusina, tacu Pirkimo kaina = 102′28 = 102 875 USDPardavimo kaina = 104′05 = 104 156, 25 USD
