Tradicinės obligacijos ir fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai moka palūkanas pagal nustatytą grafiką ir grąžina investuotojui pagrindinę sumą suėjus terminui. Tačiau jie yra prieinami tik kaip vienas vertybinis popierius, kuris moka ir palūkanas, ir pagrindinę sumą. Galiausiai buvo įvesta nauja obligacijų rūšis, kuri atskyrė pagrindinės sumos grąžinimą nuo palūkanų. Buvo sukurta atskira registruotų palūkanų ir pagrindinių vertybinių popierių (STRIPS) prekyba, siekiant investuotojams pasiūlyti kitą alternatyvą fiksuotų pajamų arenoje, kuri galėtų pasiekti tam tikrus investavimo tikslus, kuriuos buvo sunku pasiekti naudojant tradicines obligacijas ir vekselius.
STRIPS istorija
„STRIPS“ pirmą kartą investiciniai tarpininkai pristatė JAV septintajame dešimtmetyje. Iš pradžių jie buvo sukurti fiziškai nuimant popierinius kuponus nuo pareikštinių obligacijų ir parduodant juos kaip atskirus vertybinius popierius. Dėl pareikštinių obligacijų trūkumų, kai investuotojas negali gauti palūkanų, jei kuponas buvo pamestas ar pavogtas, STRIPS buvo išleista elektroninio įplaukų forma.
Kaip jie dirba
Kaip teigiama santrumpoje, STRIPS yra tiesiog obligacijos, kurių palūkanos buvo išmokėtos ir parduotos atskirai, o pagrindinė suma vis tiek išmokama termino pabaigoje. JAV vyriausybė neišleidžia STRIPS tiesiogiai investuotojams tokiu pat būdu kaip iždo vertybiniai popieriai ar taupomosios obligacijos. Vietoj to juos sukuria finansinės institucijos, tokios kaip investiciniai bankai, kurie perka įprastus iždo vertybinius popierius ir tada pašalina palūkanų mokėjimą nuo pagrindinės sumos, kad būtų parduota investuotojams, kaip atskiri vertybiniai popieriai su atskirais CUSIP numeriais. Tačiau STRIPS vis dar remiasi visišku JAV vyriausybės tikėjimu ir kreditu, net jei jie buvo išardyti. (STRIPS taip pat parduoda, išleidžia ir remia daugelio kitų šalių vyriausybės.)
Pavyzdys
JAV iždas išleidžia 30 metų obligacijas su 3, 5% atkarpos norma. Investicinis bankas perka 100 milijonų dolerių šių vertybinių popierių ir nuima 60 pusmetinių palūkanų, kurių kiekviena siekia 3, 5 milijono dolerių, įmokų. Tada bankas užregistruoja ir parduoda kiekvieną palūkanų mokėjimą kaip atskirą užstatą kartu su pagrindine grąžinimu, kad būtų sukurtas 61 naujas vertybinis popierius.
Kupono STRIPS yra obligacijos, sukurtos iš kiekvieno palūkanų mokėjimo, o pagrindinės STRIPS - tai reikalavimas grąžinti pagrindinės obligacijos pagrindinę sumą. Nei kuponas, nei pagrindinis STRIPS neturi kupono normos, todėl yra laikomi nulinio kupono obligacijomis, kurios išleidžiamos su nuolaida ir kurių terminas baigiasi nominalia verte. STRIPS taip pat sukuriami iš iždo infliacijos saugomų vertybinių popierių (TIPS), kurie neturi nustatytos kupono normos ir moka kintamą palūkanų normą. Kadangi nulinės atkarpos STRIPS nemoka realių palūkanų, jų trukmė visada yra lygi jų terminams. Nuleistos fiksuotos palūkanų normos arba pagal infliaciją pakoreguotos obligacijos nominalioji vertė turi būti ne mažesnė kaip 100 USD ir gali viršyti šią sumą tik 100 USD dalimis. Finansų įstaiga taip pat gali surinkti STRIP į visą vertybinį popierių, jei ji gali įsigyti pagrindinį STRIP ir visus likusius kupono STRIPS.
Mokesčių gydymas
Nulinio kupono juostos yra apmokestinamos kiek kitaip nei dauguma obligacijų. Tradicinių obligacijų emitentai praneša apie palūkanas, kurios buvo faktiškai sumokėtos už jų siūlymus investuotojams per metus, tačiau STRIPS nemoka realių palūkanų. Kadangi STRIPS išleidžiamos su nuolaida ir galioja nominalia verte, taikoma originalios leidimo nuolaida (OID). Tam reikia, kad investuotojai pateiktų fantominių palūkanų pajamas, kurios yra lygios tų metų obligacijų vertės padidėjimui. (OID, mažesnis už nominalią de minimus sumą, gali būti ignoruojamas iki termino pabaigos, kai jis vietoj to bus nurodytas kaip kapitalo prieaugis.) Kiekvienais metais, kuriais jūs laikote STRIP, padidės sąnaudų bazė ir gali atsirasti kapitalo prieaugis ar nuostolis. gali būti sukuriama, jei obligacija parduodama už kainą, kuri skiriasi nuo sąnaudų bazės. Jei obligacija bus laikoma iki išpirkimo, visa nuolaida bus klasifikuojama kaip palūkanų pajamos. Investuotojai, įsigiję STRIPS pagal TIPS, taip pat kiekvienais metais turi pranešti apie infliacijos koregavimo sumą. Apie fantomines palūkanas iš STRIPS emitentas praneša 1099-OID formoje; tačiau šis skaičius ne visada gali būti įvertintas nominaliąja verte ir turi būti perskaičiuotas daugeliu atvejų, pavyzdžiui, kai STRIP antrinėje rinkoje buvo nupirktas su priemoka ar nuolaida. Šių skaičiavimų mokesčių taisyklės yra išdėstytos „IRS Pub“. 550.
Privalumai ir trūkumai
Išskyrus tuos, kurie yra pakoreguoti pagal infliaciją, STRIPS išmoka visada tikslią pradinio kupono sumą arba pagrindinę sumą, todėl jie yra idealios finansavimo priemonės, kai tam tikru metu reikia apibrėžtos pinigų sumos. Tačiau investuotojai, norintys parduoti savo STRIPS prieš terminą, dažnai turi juos atiduoti nuostolingai, jei iš viso gali parduoti, nes antrinė šių vertybinių popierių rinka dažnai parduodama retai, o kartais neegzistuoja. Kaip ir kitų tipų obligacijos, STRIPS taip pat gali duoti kapitalo prieaugio ar nuostolių, jei jie bus parduoti prieš terminą. Tačiau investuotojams, kurie parduoda STRIPS prieš terminą, vis tiek gali tekti mokėti mokesčius už OID palūkanas, sukauptas iki pardavimo dienos.
Kas perka juosteles
STRIPS yra tinkamos priemonės įvairių tipų investuotojams. Daugelio tipų įstaigos perka šiuos vertybinius popierius dėl jų garantuojamų pinigų srautų termino pabaigoje. Dėl šios priežasties pensijų fondai, draudimo bendrovės ir bankai savo portfeliuose laiko STRIPS. Mažmeniniai investuotojai dažnai perka juos dėl tos pačios priežasties. Fantominio mokesčio klausimo galima išvengti įsigyjant STRIPS IRA viduje ir atidėtų pensijų planus, kuriuose jie gali augti iki termino pabaigos, nesukeldami mokesčių pasekmių.
Išvada
STRIPS siūlo alternatyvą tradicinėms obligacijoms investuotojams, kuriems reikia pasikliauti tam tikromis pinigų sumomis, kurių grąžinimo terminas yra konkretus ateityje. Nors jie iki šių terminų pateikia grynųjų pinigų srautus, kai kuriais atvejais jie taip pat gali suteikti didesnį pajamingumą nei tradicinės obligacijos ir visada bus nominalios vertės. Norėdami gauti daugiau informacijos apie šias universalias priemones, apsilankykite JAV iždo tinklalapyje www.treasurydirect.gov arba pasitarkite su savo patarėju investicijų klausimais.
