Mėnuo priešais
Po kalėdinių atostogų prasidėjęs mitingas turėjo labai didelę plotmę. Tai reiškia, kad ne tik didėja dauguma akcijų, bet kartu auga ir kitos turto klasės, tokios kaip aukšto pajamingumo obligacijos, biržos prekės ir besivystančios rinkos.
Dabartinio mitingo platumas neabejotinai yra paaiškinimas, kodėl atsargos taip greitai susitelkė. Nuo mažiausios kainos vasario mėn. „S&P 500“ padidėjo beveik 20%, o „Nasdaq Composite“ - daugiau nei 21%.
Tačiau labai nedaug mitingų pasiekia galutinį tikslą be kelių pertraukimų pakeliui, ir yra keletas svarbių klausimų, susijusių su kitu mėnesiu, kurie nulems kito pertraukimo tendencijos gylį ir ilgį.
Aliejus ir OPEC
Praėjusią savaitę prezidentas D. Trumpas savo sekėjams „Twitter“ pateikė du įdomius komentarus. Pirmasis buvo kreipimasis į OPEC, kad per daug neribojamas naftos tiekimas. Tiksliau, Trumpas teigė, kad energijos kainos „kils per aukštai“, o tai gali priversti pasaulio ekonomiką suklupti.
Manau, prezidentas Trumpas turi mintį, tačiau klausimas yra sudėtingas. Viena vertus, atrodo gera idėja išlaikyti žemas benzino ir susijusių prekių kainas, tačiau JAV iš tikrųjų pranoko bet kurią kitą šalį, kad būtų nauja didžiausia energijos gamintoja; žemesnės kainos gali būti blogas dalykas JAV ekonomikai.
Prekybininkai turėtų nepamiršti, kad kai naftos kainos krito nuo 100 USD už barelį 2014 m. Iki 26 USD už barelį 2016 m., Tai sukėlė nuostolius ir daugelyje kitų sektorių. Pavyzdžiui, padidėjo blogos paskolos, o mažmeninės prekybos išlaidos pakankamai sumažėjo, kad atsargos būtų perduotos per 2015 m. Neigiamą ketvirtinio augimo „pajamų nuosmukį“.
Naftos prekyba vyko nuo prezidento Trumpo pirminio kreipimosi į OPEC dėl mažesnių kainų, tačiau aš manau, kad investuotojai turėtų stengtis, kad OPEC pakeistų savo nepriklausomybę dar vienu tiekimo mažinimu (arba kito mažinimo grėsme). Kitas didelis OPEC susitikimas įvyks balandžio 17-18 dienomis, tačiau pareiškimai ir pranešimai apie pasiūlos lygį bus tęsiami per didžiąją kovo mėn.
Dėl energetikos sektoriaus svarbos „S&P 500“, mažesnės kainos sukels didelį rūpestį dėl antrojo ketvirčio pelno augimo.
JAV dolerių
Vėliau praėjusią savaitę prezidentas Trumpas kalbėjo šalininkų grupei apie dolerio stiprumą. Trumpo komentarai buvo nukreipti į dolerį, kuris buvo toks stiprus, kad apsunkino verslą tarptautiniu mastu. Turiu sutikti su Pirmininku šiuo klausimu, nors galėčiau suabejoti tuo, ką aš supratau kaip jo tvirtinimą, kad kalta tik Fed.
Doleris yra keblus rinkos klausimas, ypač esant žemesnėms energijos kainoms. Naftos kainos paprastai nurodomos JAV doleriais. Todėl, jei doleris susilpnėja, nusipirkti barelį naftos reikia daugiau silpnesnių dolerių. Dviejų aktyvų santykis nėra visiškai atvirkštinis, tačiau koreliacija yra pakankamai aukšta, kad būtų labai sunku sąmoningai sumažinti dolerio vertę ir naftos kainas tuo pačiu metu.
Didesnė rizika, kurią investuotojai turėtų galvoti apie dolerį, yra jo potencialas pritraukti JAV eksportą. Jei tarptautiniai pirkėjai už žemės ūkio, įrangos ir energijos eksportą iš JAV turi mokėti daugiau stipresne doleriu, jie natūraliai sumažins paklausą.
Nors aš nemanau, kad „Fed“ pirmininkas Jerome'as Powellas nusipelno visos „kaltės“ dėl stipraus dolerio, jei padidintumėte kursą ir sumažintumėte centrinio banko balansą, problema padidėtų. Paskutiniame Fed pranešime (ir vėlesniuose kongreso liudijimuose) Fed aiškiai pasakė, kad jie nesitiki, kad 2019 m. Padidins įkainius tokiu pat tempu kaip ir 2018 m., Tačiau šie planai gali pasikeisti.
Kitas Fed FOMC susitikimas yra kovo 20 d., Tai yra galimybė Powello komandai nuraminti rinką, kad jie nesiima skubių priemonių griežtinti pinigų politiką, kuri kitaip padidintų dolerio vertę. Jei jų pareiškimas atrodo patrauklesnis, kaip paskutinis vasario mėn., Prekybininkai greičiausiai tai suvoks kaip priežastį sumažinti dolerį. Grynasis silpnesnio dolerio poveikis gali nelabai paveikti prezidento Trumpo tikslo - sumažinti energijos kainas, tačiau jis gali būti labai teigiamas JAV ekonomikai.
Uždarbis
Vidutiniai „S&P 500“ uždarbio įvertinimai rodo, kad analitikai tikisi, kad augimo tempai bus šiek tiek neigiami. Tai yra rinkos problema, nes rinkos pajamingumo koeficientas (PE santykis) vis dar yra maždaug lygus ten, kur paskutinį kartą pelnas mažėjo 2015 m.
Norint išlaikyti aukštus vertinimus, jums reikia aukštų augimo tempų, o tai daro didelį spaudimą pirmajam ketvirčiui. Tačiau investuotojai jau žino apie šiuos vertinimus, todėl pagrįsta manyti, kad blogos naujienos jau buvo įkainotos rinkoje. Tendencija turėtų būti tinkama tol, kol negausime didelių staigmenų.
Laimei, mums nereikia laukti, kol pasibaigs kalendorinis ketvirtis, o balandį pasklido ataskaitų srautas, kad pamatytume, ar uždarbis bus didesnis, ar blogesnis nei tikėtasi. Yra keletas „S&P 500“ komponentų, kurie bus pranešami prieš pasibaigiant ketvirčiui.
„FedEx“ (FDX) praneš naujausią savo ketvirtį kovo 19 d., Uždarius rinką. FDX ketvirčio vidurio ataskaitos yra labai naudingos, nes įmonė yra tokia gera transporto ir gabenimo atstovė. Pavyzdžiui, 2018 m. Rugsėjo 18 d. „ FDX“ apgailestaujanti ataskaita buvo tikslus sunkaus ketvirtojo ketvirčio rinkinys.
Kovo mėnesį „Oracle“ (ORCL) ir „Adobe“ (ADBE) taip pat praneš apie pajamas ir suteiks mums gerą idėją apie verslo išlaidas ir technologijų pelningumą. Pirmojo ketvirčio pelningumas yra labai mažas, todėl vienos ar kelių ketvirčio viduryje pranešusių bendrovių staigmena galėtų daug nuveikti, kad padidėtų lūkesčiai.
Esmė:
Ekonominiai pagrindai JAV vis dar yra labai teigiami, jei šiek tiek šiek tiek plokšti. Mano nuomone, išskyrus stiprų dolerį, kuris ir toliau gali traukti eksportą, atrodo, kad rinka ir toliau bus didesnė. Artimiausiu metu investuotojai pirmiausia turėtų sutelkti dėmesį į Fed ir kai kurias išankstines pelno ataskaitas, kol vėl prasidės pelno sezonas. Našumo juosta nenustatyta, todėl tikėtini teigiami netikėtumai, todėl tikiuosi, kad bet kokie tendencijų trikdžiai bus kuo mažesni.
