Kas yra jaunesnysis saugumas?
Jaunesnysis vertybinis popierius yra tas, kurio reikalavimas pagal emitento pajamas ar turtą yra mažesnis už kitus vertybinius popierius.
Pavyzdžiui, paprastosios akcijos yra aukštesnio lygio vertybinis popierius, palyginti su įmonių obligacijomis. Todėl, jei emisijos įmonė bankrutuos, obligacijų savininkams bus sumokėta prieš akcininkams.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Jaunesniesiems vertybiniams popieriams turi mažesnį reikalavimo teisę į turtą ar pajamas, palyginti su aukštesnio lygio vertybiniais popieriais.Pavyzdžiui, paprastosios akcijos yra aukštesnio lygio vertybiniai popieriai, o obligacijos yra aukštesnio lygio vertybiniai popieriai. Bankroto procese absoliutaus prioriteto taisyklė reikalauja, kad jaunesniojo vertybinio popieriaus savininkai turėtų būti tik grąžinama, jei buvo grąžinti visi kiti kapitalo teikėjai.
Jaunesniųjų vertybinių popierių supratimas
Kai įvyks bankrotas, visos bendrovės suinteresuotosios šalys stengsis grąžinti kuo daugiau savo investicijų. Tačiau yra aiškių taisyklių, nustatančių įvairių tipų suinteresuotų asmenų atlyginimų tvarką.
Sąrašo viršuje yra vyresnio amžiaus vertybinių popierių savininkai. Priklausomai nuo aptariamos įmonės kapitalo struktūros, vyresnieji vertybiniai popieriai gali būti obligacijos, obligacijos, banko paskolos, privilegijuotosios akcijos ar kitos rūšies vertybiniai popieriai. Tačiau įprastoje kapitalo struktūroje pirmiausia grąžinami obligacijų savininkai ir kiti skolintojai, o bendrieji akcininkai - mažiausias prioritetas.
Šis nurodymas grąžinti turtą bankroto atveju yra žinomas kaip absoliutaus pirmumo principas. Jis grindžiamas Jungtinių Valstijų bankroto kodekso 1129 skirsnio b punkto 2 dalimi. Jis kartais taip pat vadinamas „pirmenybės likvidavimui“ principu.
Priežastis, dėl kurios kai kurie vertybiniai popieriai gauna pirmenybę prieš kitus, yra todėl, kad ne visi vertybiniai popieriai turi vienodą rizikos ir naudos profilį. Pavyzdžiui, korporacijų obligacijų savininkai gali tikėtis, kad šiandienos rinkoje gaus 3, 5% palūkanų normą, tuo tarpu akcininkai teoriškai gali gauti neribotą potencialų augimo ir dividendų mokėjimą. Atsižvelgiant į nedidelę grąžą, susijusią su įmonių obligacijomis, obligacijų savininkams reikia kompensuoti mažesne rizika. Jie gauna šią kompensaciją suteikdami pirmenybę prieš akcininkus tuo atveju, jei įmonė neįvykdo įsipareigojimų.
Realusis jaunesniojo saugumo pavyzdys
Esate gamybos įmonės, vadinamos „XYZ Industries“, savininkas. Norėdami įsteigti savo įmonę, jūs iš akcininkų pritraukėte 1 mln. USD ir paėmėte 500 000 USD hipoteką, kad nusipirktumėte savo gamyklos nekilnojamąjį turtą. Tada jūs užsitikrinote 500 000 USD kredito liniją apyvartinio kapitalo poreikiams finansuoti.
Po dešimties metų jūsų verslas žlugo ir esate priverstas pradėti bankroto procedūras. Pažvelgę į savo balansą matote, kad išnaudojote savo kredito liniją ir turite negrąžintą paskolos likutį - 350 000 USD. Likvidavę visą savo įrangą ir kitą turtą, galite surinkti iš viso 900 000 USD.
Tokiu atveju pirmiausia turėtumėte išmokėti savo vyresniesiems kreditoriams, būtent bankui, kuris jums paskolino hipoteką ir kredito liniją. Todėl iš 900 000 USD, kuriuos uždirbote parduodami savo turtą, 350 000 USD būtų skirti hipotekos sumokėjimui, o 500 000 USD - kredito linijai padengti. Likę 50 000 USD bus paskirstyti jūsų investuotojams, kurie paskutinėje eilėje yra dėl to, kad investuoja į paprastąsias akcijas, kurios yra aukštesnio lygio vertybiniai popieriai.
Nors tai akcininkams reiškia labai karštą 95 proc. Nuostolį, atminkite, kad jei jūsų verslas būtų buvęs sėkmingas, investicijų grąža, kuria jie galėjo džiaugtis, nėra viršutinė riba.
