Pagrindinės spartos trukmės apibrėžimas

Kas yra pagrindinio kurso trukmė?

Pagrindinės palūkanų normos trukmė matuoja, kaip vertybinio popieriaus ar portfelio vertė keičiasi tam tikru grąžinimo terminu per visą pajamingumo kreivę. Kai kiti terminai nekinta, pagrindinio kurso trukmė gali būti naudojama vertybinio popieriaus kainos jautrumui 1% pajamingumo pokyčiui per tam tikrą terminą išmatuoti.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

Pagrindinio kurso trukmė apskaičiuoja obligacijos kainos pokytį, palyginti su 100 bazinių punktų (1%) tam tikro termino pelningumo pokyčiu. Kai pelningumo kreivė keičiasi lygiagrečiai, galite naudoti efektyvią trukmę, tačiau normos trukmė turi būti naudojama, kai pajamingumo kreivė kinta nelygiagrečiai, norint įvertinti portfelio vertės pokyčius.

Pagrindinio kurso trukmės formulė

Kur:

P _- = vertybinio popieriaus kaina sumažėjus 1% jo pajamingumoP ₊ = vertybinio popieriaus kaina padidėjus 1% jo grąžosP ₀ = pradinė vertybinio popieriaus kaina

Pagrindinio kurso trukmės apskaičiavimas

Tarkime, tarkime, kad iš pradžių obligacijų kaina yra 1 000 USD, o padidėjus 1% pajamingumas būtų įkainotas 970 USD, o 1% sumažėjus pajamingumui - 1 040 USD. remiantis aukščiau pateikta formule, šios obligacijos pagrindinė kurso trukmė būtų:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} KRD = (Dolerių 1, 040 - Dolerių 970) / (2 \times 1 % \times Dolerių 1, 000) = Dolerių 70 / Dolerių 20 = 3.5 \\ kur: \\ KRD = rakto greičio trukmė \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {KRD} = \ į kairę ( 1 040 - \ 970 USD \ į dešinę) / \ į kairę (2 \ times1 \% \ times \ 1000 $ \ dešinė) = \ $ 70 / \ $ 20 = 3, 5 \\ & \ textbf {kur:} \ & \ tekstas {KRD = Klavišo greičio trukmė} \ \ pabaiga {suderinta}$ KRD = (1 040–970 USD) / (2 × 1% × 1 000 USD) = 70 USD / 20 USD = 3, 5 kur: KRD = Pagrindinio spartos trukmė

Ką jums sako pagrindinio kurso trukmė?

Pagrindinės normos trukmė yra svarbi sąvoka vertinant numatomus obligacijos ar obligacijų portfelio vertės pokyčius, nes ji tai daro, kai pajamingumo kreivė kinta ne visiškai lygiagrečiai, o tai dažnai būna.

Efektyvioji trukmė - dar viena svarbi obligacijų metrika - yra įžvalgios trukmės matas, kuris taip pat apskaičiuoja numatomus obligacijų ar obligacijų portfelio kainų pokyčius, kai pajamingumo pokytis yra 1%, tačiau jis galioja tik lygiagrečiais pelningumo kreivės poslinkiais. Štai kodėl pagrindinio kurso trukmė yra tokia vertinga metrika.

Pagrindinio dažnio trukmė ir faktinė trukmė yra susijusios. Iždo neatidėliotinų palūkanų normos kreivėje yra 11 terminų, ir kiekvienai galima apskaičiuoti bazinės palūkanų normos trukmę. Visų 11 bazinių palūkanų normų, išilgai portfelio pelningumo kreivės, suma yra lygi faktinei portfelio trukmei.

Kaip naudoti pagrindinės spartos trukmę

Gali būti sunku aiškinti atskiros bazinės palūkanų normos trukmę, nes labai mažai tikėtina, kad viename iždo pajamingumo kreivės taške viename taške pasislinks aukštyn arba žemyn, o visi kiti išliks pastovūs. Tai naudinga, jei norite peržvelgti bazinės palūkanų normos trukmę visoje kreivėje ir palyginti santykines dviejų vertybinių popierių bazinių palūkanų normų trukmes.

Pvz., Tarkime, kad obligacijos X vienerių metų pagrindinės palūkanų normos trukmė yra 0, 5, o penkerių metų pagrindinės palūkanų normos trukmė yra 0, 9. Šių išpirkimo taškų Y obligacijų bazinės palūkanų normos trukmė yra 1, 2 ir 0, 3. Galima sakyti, kad obligacija X yra perpus jautri kaip obligacija Y trumpalaikiame kreivės gale, o obligacija Y yra trečdalis jautri palūkanų normos pokyčiams tarpinėje kreivės dalyje.

Turinys: