Kas yra užrakto galimybė?
„Atsiskaitymo būdas“ yra akcijų pasirinkimas, kurį tikslinė įmonė siūlo baltajam riteriui už papildomą nuosavą kapitalą arba įmonės dalies pirkimą. Jos tikslas yra užkirsti kelią priešiškam pasikėsinimui perimti akcijų pasirinkimo sandorį, o opciono turėtojas negali laisvai parduoti akcijų kitai šaliai, išskyrus tas, kurias paskiria tikslinė įmonė. Tikslinės bendrovės akcijos ar kitas patrauklus turtas yra faktiškai užfiksuotas pasirinkimo sandorio būdu. Užrakinimo parinktis taip pat vadinama užrakinimo apsauga. Rizikos atžvilgiu jis gali būti vadinamas „ryklį atstumiančiu“.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Uždarymo galimybė yra sutartis, kuria palanki draugiška kompanija perėmimo kovoje, pažadėdama jai dalį tikslinės bendrovės akcijų ar geriausią turtą. Uždarymo galimybės nėra pasirinkimo sandoriai prekybos prasme, todėl jiems netaikomos taisyklės ar nuostatus, viršijančius pagrindinę sutarčių teisę. Uždarymo būdai dažniausiai buvo naudojami devintajame dešimtmetyje ir 90-ųjų pradžioje, kai priešiškesni įmonių perėmimai būdavo dažnesni, o įmonių reideriai nukreipdavo į išsisklaidžiusias, neveiksmingas įmones.
Supratimas apie užrakinimo variantą
Draudžiamam prižiūrėtojui ar gelbėtojui suteikiama galimybė užsirakinti, siekiant padėti užkirsti kelią priešiško pirkėjo bandymams. Šis variantas skirtas tam, kad tikslinė įmonė taptų mažiau patraukli priešiškam perėmimui, nes didelę dalį akcijų išnaudoja. Uždarymo parinktys taip pat gali būti naudojamos norint pašalinti svarbiausią ir labiausiai pageidaujamą įmonės turtą, pavyzdžiui, pelningą verslo liniją ar vertingą turtą.
Pasinaudojus užrakinimo galimybe, šis turtas gali būti prieinamas draugiškam stebėtojui - baltajam riteriui - jei ta įmonė nelaimi susijungimo. Kitaip tariant, palankios akcijų ar turto pardavimo sąlygos įvyksta tik tuo atveju, jei baltasis riteris nelaimi pasiūlymo. Tačiau tai taip pat kompensuoja baltuosius riterius už tų pasiūlymų pateikimą, pasirinkimo galimybė tarnauja kaip padalijimo ar nutraukimo mokestis. „Lock-up“ pasirinkimo sandoriai yra sutartiniai, tačiau jie nepriskiriami tai pačiai kategorijai kaip išvestiniai finansiniai pasirinkimo sandoriai, todėl jiems netaikomos tos pačios taisyklės ir reglamentai, kaip prekybos priemonėms.
Uždarymo galimybė ar gynyba neturėtų būti painiojama su uždarymo nuostata, kuri užkerta kelią įmonės akcininkams parduoti ar perleisti savo akcijas nustatytą laikotarpį po jų įsigijimo. Paprastai tai įgyvendinama teikiant subsidijas darbuotojams po pirminio viešo siūlymo ar kitokių paskatų.
„Lock-Up“ parinktys ir priešiški perėmimai šiandien
Užrakinimo būdai dažnai laikomi nuodų tablečių rūšimi, nes jie bando padaryti tikslinę bendrovę mažiau patrauklią imitatoriams. Apsinuodijimų piliulė yra bendra taktika, kurią įmonės naudoja siekdamos užkirsti kelią priešiškam įmonių perėmimui ar atgrasyti nuo jo. Bendrovė, kuriai skirta perėmimas, naudoja nuodų tablečių strategiją, kad bendrovės akcijų akcijos taptų nepalankios įsigyjančiai firmai.
Kai devintajame dešimtmetyje priešiškas perėmimas kėlė realią grėsmę, konglomeratai pradėjo kurti gynybą, kad išvengtų reidų. Deja, dėmesys gynybai kartais paskatino įmones priimti blogus verslo sprendimus, sugadindamas balansą, bet vengdamas perėmimą. Nors yra abiejų kraštutinumų, konglomeratų suskirstymas į mažesnes, labiau orientuotas bendroves iš esmės buvo teigiamas pokytis jų investuotojams. Šiandien įmonės rečiau naudojasi užrakinimo galimybėmis arba nerimauja dėl reiderių, kurie bando juos suskaidyti. Taip yra todėl, kad jie išgyveno praėjusio amžiaus devintajame dešimtmetyje ir į širdį vedė pamokas apie dėmesį ir akcininko vertę.
