Kas yra hipotekos paskirstymas
Hipotekos paskirstymas yra žingsnis atsiskaitant už būsimus sandorius dėl hipoteka užtikrintų vertybinių popierių. Perleisdamas pardavėjas pirkėjui pateikia tikslią informaciją apie paskolas, kurios sudaro pagrindinį vertybinių popierių prekybos fondą.
Paskolų paskirstymas žemyn
Hipotekos paskirstymas yra procesas, kurio metu hipoteka užtikrintų vertybinių popierių (MBS) pardavėjas detalizuoja paskolas, kurios sudaro vertybinius popierius, kuriais bus prekiaujama būsimoje (TBA) rinkoje. Maždaug 90 procentų Freddie Mac, Fannie Mae ir Ginnie Mac apyvartos vertybinių popierių prekyba TBA rinkoje. Ši prekyba daro ją svarbiausia antrine hipotekos vertybinių popierių rinka. Tai antra pagal dydį JAV iždo rinkoje pagal fiksuotų pajamų prekybos apimtį ir ją priima Vertybinių popierių pramonės ir finansų rinkų asociacija, žinoma kaip SIFMA.
Kai pirkėjas ir pardavėjas susitaria dėl TBA prekybos, jie iš esmės sutinka su sutarties sąlygomis. Šalys susitaria dėl vertybinių popierių emitento, termino, atkarpos, kainos ir nominalios sumos. Be šių kriterijų, pagrindinės paskolos laikomos keičiamomis. Šis pakeičiamumas palengvina prekybą ir likvidumą antrinėje rinkoje. Pirkėjas ir pardavėjas taip pat susitaria dėl atsiskaitymo už prekybą datos. Dvi dienos prieš atsiskaitymą, pranešimo dieną arba 48 valandų dieną, pardavėjas pirkėjui praneša tikslią įtrauktų vertybinių popierių grupę. Konkrečios hipotekos, kuriomis prekiaujama vertybiniams popieriams, yra paskirstomos per šį laikotarpį prieš jas pristatant. Šis žingsnis žinomas kaip hipotekos paskirstymas.
Hipotekos paskirstymo gairės ir prekyba ne TBA
Paskirstymas priklauso nuo Vertybinių popierių pramonės ir finansų rinkų asociacijos (SIFMA) nustatyto dispersijos apribojimo. Šis apribojimas yra priemonė užtikrinti hipoteka keičiamumą ir yra 0, 01 proc. Už 1 mln. USD obligacijų.
Hipotekos, kurios bus pateiktos atsiskaitymo dieną, turi atitikti sutartą prekybą to reikalavimo ribose. Anksčiau dispersijos apribojimai buvo švelnesni ir prekybininkams suteikė arbitražo galimybę paskirstant hipotekas pranešimo dieną. Kadangi SIFMA sugriežtino leidimų variacijas, tai yra rečiau. Pažangi programinė įranga leido prekybininkams įvykdyti griežtesnių variantų gaires.
Prekiautojai, norintys išvengti paskirstymo proceso, turi galimybę išleisti ne TBA sandorius į konkrečią fondo rinką. Vykdydamas šias operacijas, pirkėjas ir pardavėjas susitaria prekiauti tam tikrais hipotekos fondais ir vėlesnio paskirstymo nereikia. Šioje rinkoje parduodamos paskolos paprastai yra tų klasių, kurios neatitinka SIFMA standartinių paskolų apibrėžimo. Tarp jų gali būti tik palūkanos, 40 metų hipotekos arba reguliuojamos palūkanos.
