Kas yra savivaldybių, kurių obligacijos perviršinės, pasklidimas? (MOB)
Savivaldybių perteklinių obligacijų skirtumas (MOB) reiškia skirtumą tarp savivaldybių obligacijų ar savivaldybių obligacijų ir iždo obligacijų, kurių terminas yra tas pats, terminas.
MOB skirtumas kartais naudojamas nustatant mokesčių strategijas. MOB skirtumui turi įtakos palūkanų normos ir neapmokestinamas savivaldybių ar iždo obligacijų statusas.
Savivaldybių supratimo apie obligacijų perviršį supratimas (MOB)
Savivaldybių obligacijų perviršis (MOB) išreiškia santykį tarp savivaldybių obligacijų indekso ir iždo obligacijų (T-obligacijų) pajamingumo.
- Savivaldybė nurodo savivaldybių obligacijų sutartį. Obligacijos nurodo iždo obligacijų sutartį. Spredas reiškia šių dviejų sutarčių skirtumą.
Spredas padidėja padidėjus skirtumui tarp savivaldybių obligacijų ir iždo obligacijų sutarčių. Šis padidėjimas įvyksta, kai savivaldybės sutarčių pajamingumas auga greičiau nei iždo obligacijų sutartys. Skirtumas sumažėja, kai iždo obligacijų grąža padidėja sparčiau nei savivaldybių indeksas.
Daugelio MOB palūkanų normos skirtumų skaičiavimuose iš tikrųjų naudojamas savivaldybių obligacijų ir iždo kainų, įtrauktų į Čikagos prekybos valdybą (CBOT), ateities kainų kainų numanomas pajamingumas. MOB skirtumas daugiausia yra palūkanų normos skirtumo tarp federalinės vyriausybės skolos arba iždo ir valstybės ir savivaldybių skolų palyginimas.
Savivaldybių obligacijos nėra apmokestinamos, o iždo obligacijos yra apmokestinamos federaliniu lygmeniu. Šis skirtumas sukuria skirtumą tarp jų tikrojo pelningumo, net jei jie uždirba pagal tą pačią palūkanų normą. Darant prielaidą, kad abu produktai gauna tą patį tarifą, savivaldybių obligacijos investuotojui bus grąžintos daugiau, nes jos nėra apmokestinamos ten, kur yra iždo obligacijų pajamos.
Palūkanų normos ir savivaldybių perteklinės obligacijos pasiskirsto
Palūkanų normos daro įtaką savivaldybių obligacijų perviršiui (MOB) keliais būdais. Savivaldybių indeksas yra savivaldybių obligacijų, kurios reguliariai keičiamos įtraukiant naujas savivaldybių obligacijas ir pašalinant senesnes, indeksas. Indekso sudėtis lemia, kaip indeksą veikia palūkanų normos. Įvairūs skirtingų savivaldybių obligacijų mišiniai labiau reaguos į palūkanų normas nei kiti.
Iždo sutartis seka vienos 30 metų iždo obligacijos kainą.
Dauguma savivaldybių obligacijų yra išreikalaujamos, o iždo obligacijos nėra išperkamos. Pakilus palūkanų normoms, apyvartoje esančios obligacijos pralenkia nepaperkamas obligacijas ir padidėja MOB. Tačiau kai mažėja palūkanų normos, neišperkamos obligacijos pralenkia apyvartines obligacijas, o palūkanų skirtumas mažėja.
Prekybininkai naudojasi šiais apmokestinamojo ir neapmokestinamojo statuso skirtumais, taip pat išreikalaujamu ir neprašomu statusu, kad užimtų pozicijas su savivaldybių obligacijomis ir iždais.
