Kas yra „Naked Put“?
Neapibrėžta kaina yra pasirinkimo sandorių strategija, kurioje investuotojas rašo arba parduoda pasirinkimo sandorius, neužimdamas trumpos pagrindinio vertybinio popieriaus pozicijos. Neapibrėžto pardavimo strategija kartais taip pat vadinama „neuždengtu pardavimo“ arba „trumpu įnašu“. Pagrindinis šios strategijos tikslas yra užfiksuoti opciono premiją už pagrindinę vertybinių popierių prognozę, kad ji kils aukščiau, tačiau tokią, kurios prekybininkas ar investuotojas nenuviltų turėdamas bent mėnesį ar galbūt ilgiau.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „Neapdorotas“ yra pasirinkimo strategija, apimanti pardavimo pasirinkimo sandorius.Parduodant pardavimo pasirinkimo sandorius, pardavėjas gauna naudos, nes padidėja pagrindinės vertybinių popierių kainos. Neaktyvus reiškia neuždengtą poziciją, reiškiančią tokią, kuri neturi su ja jokio pagrindinio saugumo. Neapibrėžtos pardavimo pozicijos rizika yra ta, kad jei pagrindinio vertybinio popieriaus kaina kris, opciono pardavėjui gali tekti pirkti akcijas nuo pardavimo pasirinkimo sandorio pirkėjo, turint didelių nuostolių, atsižvelgiant į įspėjimo kainą, kurią pirkėjui leidžiama parduoti nuo.
Kaip veikia nuogas įdėklas
Neapibrėžto pardavimo strategija daro prielaidą, kad pagrindinio vertybinio popieriaus vertė svyruos, tačiau paprastai padidės maždaug per kitą mėnesį. Remdamasis šia prielaida, prekybininkas įgyvendina strategiją parduodamas pardavimo pasirinkimo sandorį, kurio sąskaitoje nėra atitinkamos trumposios pozicijos. Sakoma, kad šis parduotas pasirinkimo sandoris nedengtas, nes iniciatorius neturi galimybės užpildyti pasirinkimo sandorio sąlygų, jei pirkėjas nori pasinaudoti savo teise į pasirinkimo sandorį.
Kadangi pardavimo pasirinkimo sandoris yra skirtas pelnui gauti prekybininkui, kuris teisingai prognozuoja, kad vertybinio popieriaus kaina kris, neapibrėžto pardavimo strategija neturi jokios reikšmės, jei vertybinio popieriaus kaina iš tikrųjų padidėja. Pagal šį scenarijų pardavimo pasirinkimo sandorio vertė tampa lygi nuliui, o pasirinkimo sandorio pardavėjas turi pasilikti pinigus, kuriuos jie gavo parduodami pasirinkimo sandorį.
Pardavimo pasirinkimo sandorių pardavėjas nori, kad padidėtų pagrindinis vertybinis popierius, kad jie gautų pelną. Tačiau, jei pagrindinio vertybinio popieriaus kaina kris, jiems gali tekti pirkti akcijas, nes pasirinkimo sandorio pirkėjas gali nuspręsti pasinaudoti savo teise kam nors parduoti vertybinį popierių. Prekiautojai, kuriems patinka ši strategija, renkasi tai tik su pagrindiniais vertybiniais popieriais, kuriems jie atrodo palankūs. Jei jie atiduos jiems atsargas, tada, jei tai yra akcija, kuri jiems patinka ir matys perspektyvas, jie neprieštaraus pirkti atsargas ir laikyti jas mažiausiai mėnesį.
Kaip minėta anksčiau, neapibrėžto pardavimo pasirinkimo strategija yra priešinga padengtos pardavimo strategijai. Užtikrintame pirkime investuotojas išlaiko trumpą pagrindinę vertybinių popierių pardavimo pasirinkimo sandoriui poziciją. Pagrindinis vertybinis popierius ir vertybiniai popieriai yra atitinkamai trumpesni ir parduodami lygiais kiekiais. Vykdant šį būdą, padengtas platinimas veikia beveik taip pat, kaip ir padengto pirkimo strategija, o pagrindinis skirtumas yra tas, kad asmuo, vykdantis padengto pirkimo strategiją, tikisi gauti pelną iš švelniai mažėjančios vertybinių popierių kainos, kai padengtas kvietimas tikisi pelnas iš švelniai kylančios kainos. Taip yra todėl, kad padengtų pardavimų pagrindinė pozicija yra trumpa, o ne ilga, o parduota pasirinkimo galimybė yra pirkimo, o ne pirkimo.
Neapibrėžta strategija iš prigimties yra rizikinga dėl riboto pelno augimo potencialo ir teoriškai reikšmingo neigiamo nuostolio potencialo. Rizika yra ta, kad maksimalus pelnas yra pasiekiamas tik tuo atveju, jei bazinė kaina pasibaigs tik tuo atveju, kai bazinė kaina pasibaigs arba bus didesnė. Tolesnis pagrindinio vertybinio popieriaus kainos padidėjimas papildomo pelno neduos. Maksimalus nuostolis teoriškai yra reikšmingas, nes pagrindinio vertybinio popieriaus kaina gali nukristi iki nulio. Kuo didesnė streiko kaina, tuo didesnis nuostolių potencialas.
Tačiau praktiniu požiūriu pasirinkimo sandorių pardavėjas greičiausiai juos atpirks gerokai anksčiau nei pagrindinio vertybinio popieriaus kaina per daug nukris žemiau pardavimo kainos, remdamasi jų rizikos tolerancija ir „stop-loss“ nuostatomis.
„Naked Puts“ naudojimas
Dėl kylančios rizikos tik patyrę opcionai, investuotojai turėtų rašyti neapmokėtus vertybinius popierius. Maržos reikalavimai taip pat dažnai yra gana aukšti ir šiai strategijai dėl polinkio į didelius nuostolius. Investuotojai, kurie tvirtai tiki, kad pagrindinio vertybinio popieriaus, paprastai akcijų, kaina kils arba liks ta pati, gali pasirašyti pardavimo pasirinkimo sandorius, kad uždirbtų priemoką. Jei akcijos ir toliau viršija įspėjimo kainą nuo pasirinkimo sandorių rašymo dienos iki jų galiojimo pabaigos, tada pasirinkimo sandorių sudarytojas pasilieka visą premiją atėmus komisinius.
Kai akcijų kaina nukrenta žemiau įspėjimo kainos prieš galiojimo terminą arba pasibaigus jo galiojimo laikui, pasirinkimo priemonės pirkėjas gali pareikalauti, kad pardavėjas pristatytų bazinių akcijų akcijas. Opcionų pardavėjas turės eiti į atvirą rinką ir parduoti tas akcijas, kai rinkos kaina bus prarasta, nors opcionų rašytojas turėjo sumokėti pasirinkimo sandorių kainą. Pvz., Įsivaizduokite, kad akcijų kaina yra 60 USD, o akcijų atviroje rinkoje kaina yra 55 USD tuo metu, kai sudaroma opcionų sutartis, opcionų pardavėjas patirs 5 USD nuostolius vienai akcijai.
Surinkta priemoka šiek tiek kompensuoja akcijų nuostolius, tačiau nuostolių galimybė vis dar gali būti nemaža. Neaktyvaus pardavimo pasirinkimo taškas yra įspėjimo kaina atėmus premiją, suteikiant opcionų pardavėjui šiek tiek laisvės.
