Didelės kapitalizacijos „S&P 500“ indeksas iki šiol 2019 m. Padidėjo 24 proc., Tačiau jo pažangą daugiausia lėmė santykinai saujelė „mega cap“ technologijų akcijų. Tai rodo naujausias garsių investavimo profesionalų ir rinkos stebėtojų abejones, kad netrukus pasirodys naujas technologijų burbulas, panašus į 2000 m., Teigiama neseniai paskelbtoje „Business Insider“ istorijoje.
„Nuo 2013 m. - taigi mes kalbame šiek tiek daugiau nei per penkerius su puse metų - S&P yra šiek tiek daugiau nei 100%, bet FAANG - iki 700%“, - sako Markas Yusko, „Morgan Creek Capital Management“ generalinis direktorius ir CIO., kurios valdomas turtas yra 1, 5 milijardo JAV dolerių (AUM), sakė BI. „Nežinau, kada pasirodys šis burbulas, bet aš žinau, kad jis pasirodys“, - pridūrė jis.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Technikos vertybinių popierių burbulas gali būti labai populiarus. Kai kuriais atvejais technologijų vertinimas yra prastesnis nei 2000 metais. Žlugusi „WeWork“ vertė turės didelę įtaką.Pagal naujausią IPO reikšmingos vertės yra dar viena neigiama tendencija.
Reikšmė investuotojams
Atsižvelgiant į tai, kad šiuo metu FAANG akcijos sudaro apie 12, 6% kapitalizacijos svertinio S&P 500 vertės, „Yusko“ iš esmės pastebi, kad beveik visas indekso prieaugis nuo 2013 m. Yra susijęs tik su šiomis penkiomis akcijomis. Be to, jis perspėja, kad šiuolaikinės technologijos atsargos gali tapti ilgalaikiais atsilikimais.
„Dar 2000 m….„ Cisco “, „ Intel “, „ Microsoft “, „ Qualcomm “buvo laikomi ketvertu, o 2000 m. Kovo mėn. Nė vienai iš šių keturių akcijų nebuvo pateikta rekomendacija parduoti“, - pažymi Yusko. „Čia mes po 20 metų, o tas keturių akcijų krepšelis vis dar yra neigiamas“, - priduria jis.
„Šiandien įdomu tai, kad kai kuriose srityse vertinimas yra prastesnis nei 2000 m.“, - tęsia Yusko. "Yra debesų kompiuterijos kompanijų, parduodančių 20 ir 30, ir 40 kartų daugiau pajamų. Tai burbulas". Jis vadina mėgstamiausiu pavyzdžiu „Zoom Video Communications Inc.“ (ZM), kurio kainos ir pardavimo (P / S) santykis šiuo metu yra 41, ir kuris vis tiek būtų brangus, jei jo akcijų kaina sumažėtų 90%.
„INTL FCStone“ globalios makro strategijos direktorius Vincentas Deluardas mano, kad Silicio slėnio verslo modelis ir technologijų vertybiniai popieriai yra „masinio atsiskyrimo pradžioje“, remiantis dar viena naujausia BI istorija. Jis atkreipia dėmesį į žlugdantį „WeWork“ vertę, kurios vertė buvo sumažinta maždaug 40 milijardų JAV dolerių ir kuri neribotam laikui sulaikė jos siūlomą IPO, kaip pagrindinį šio „atsiskyrimo“ katalizatorių.
Tuo tarpu keletas labai lauktų pastarųjų IPO prekiauja tik dalimis iš paskutiniųjų, kaip privačios bendrovės, įvertinimų. Svarbūs pavyzdžiai yra tai, kad nuo jų kainų sumažėjimo iki gruodžio 4 dienos: „SmileDirectClub Inc.“ (SDC), -67%, „Uber Technologies Inc.“ (UBER), –35%, „Lyft Inc.“ (LYFT), - 34 proc., O „Slack Technologies Inc.“ (DARBAS) –17 proc.
Žvilgsnis į priekį
„Labai sunku naudoti tradicinius diskontuotų grynųjų pinigų srautų modelius toms įmonėms, kurios neturi grynųjų pinigų srautų ar kurių grynųjų srautai yra labai neigiami tiek, kiek mato akis“, - pastebi Deluardas. Todėl privačių įmonių vertinimai paprastai yra spėlionės, paremtos kitų panašių bendrovių spėlionėmis. Dėl smunkančio „WeWork“ įvertinimo, taip pat dėl prastų pastarųjų IPO rezultatų, be abejo, turėsime didelių padarinių, dėl kurių kitų privačių kompanijų vertės smunka.
